Засновник Jupiter запитує про викуп JUP після $70M витрат

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Співзасновник Jupiter ставить під сумнів викуп JUP після $70M Витрат Оригінальне посилання: https://coindoo.com/jupiter-co-founder-questions-jup-buybacks-after-70m-spent/ Основне припущення крипто-токеноміки відкрито ставиться під сумнів у екосистемі DeFi Solana: чи мають взагалі значення викупи зараз?

Це питання тепер стоїть на передньому плані в Jupiter, після того, як співзасновник Сіонг Онг публічно поставив під сумнів, чи приніс довгостроковий викуп програми JUP якусь відчутну користь. Замість того, щоб захищати цю політику, Онг закликав спільноту розглянути можливість її повного скасування.

Основні висновки

• Співзасновник Jupiter ставить під сумнів, чи принесли викупи $70M в JUP токенах реальну цінність, і розглядає можливість перенаправлення коштів на зростання користувачів.
• Пропозиція розділила спільноту Solana: прихильники підтримують витрати, спрямовані на зростання, а критики попереджають, що викупи є ключовими для цінності JUP.
• Дискусія відображає ширший зсув у криптоіндустрії, оскільки засновники все частіше сумніваються в тому, чи мають викупи значення за нинішніх ринкових умов.

Його аргументація була прямолінійною. За минулий рік Jupiter витратив понад $70 мільйонів на викуп JUP, але токен не реагував у жоден значущий спосіб. З точки зору Онга, ці гроші могли бути краще використані для зростання платформи — залучення користувачів, підвищення ліквідності та зміцнення стимулів для активних трейдерів, а не для зменшення пропозиції токенів.

Від фінансового інжинірингу до зростання-орієнтованого мислення

Модель викупу Jupiter не була незначним експериментом. З початку минулого року протокол виділяв 50% своїх доходів на покупку JUP на відкритому ринку та блокування цих токенів на три роки. Логіка була проста: більша активність — вищий дохід, що означає менше токенів у обігу.

Онг тепер здається не переконаним, що цей цикл все ще працює за нинішніх ринкових умов. Замість того, щоб продовжувати “оптимізувати пропозицію”, він запропонував перенаправити цей капітал на розширення, стверджуючи, що прийняття та використання в кінцевому підсумку визначають довгострокову цінність токена.

Інші засновники також приходять до схожих висновків

Коментарі Онг не були зроблені ізоляційно. Він явно посилався на схоже рішення Амір Халім з Nova Labs, який нещодавно заявив, що його команда відмовляється від викупів токенів, незважаючи на сильний дохід.

Халім повідомив, що мобільна мережа Helium приносила мільйони доларів щомісячного доходу, але викупи не змінювали ринок. З того часу Nova Labs вирішила спрямувати капітал у зростання підписників, розширення мережі та реальне використання. Онг похвалив цей крок, назвавши його прикладом пріоритету фундаментальних показників над оптикою.

Спільнота розділилася щодо того, що означає JUP

Реакція спільноти Solana була миттєвою — і розділеною. Деякі користувачі погодилися з Онгом, стверджуючи, що викупи — це релікт минулих циклів, і що витрати на зростання зроблять більше для зміцнення домінування Jupiter.

Інші категорично не погоджувалися. Критики звинуватили команду у підриві основної обіцянки, яка безпосередньо пов’язує цінність JUP із успіхом протоколу. Часто повторюваний аргумент був у тому, що без викупів токен Jupiter ризикує віддалитися від показників роботи біржі, незалежно від того, скільки доходу генерує платформа.

Онг відхилив твердження, що дискусія сигналізує про втрату довіри або спробу витягти цінність. Він підкреслив, що майже весь його чистий капітал пов’язаний з JUP, зазначивши, що продаж був би набагато легшим, ніж публічно ставити під сумнів політику, якщо б метою був особистий виграш.

Пропозиції щодо стейкінгу закриті

Поки обговорювалися альтернативи, деякі члени спільноти пропонували спрямовувати доходи протоколу безпосередньо до стейкерів JUP у SOL або USDC. Прихильники стверджували, що це може зміцнити попит на токен і стимулювати власників підтримувати Jupiter.

Онг відхилив цю ідею одразу. Він стверджував, що пасивний стейкінг не суттєво зростає торгову платформу і може послабити конкурентоспроможність Jupiter щодо інших DEX на Solana. На його думку, винагороджувати активність, а не бездіяльність, — це те, що визначає довгострокову релевантність.

Масштаб Jupiter додає ваги дискусії

Часовий момент обговорення є важливим. Jupiter не є проблемним протоколом у пошуках відповідей. За даними DappRadar, Jupiter залишається одним із найвикористовуваніших децентралізованих обмінників на Solana, залучаючи близько 1,5 мільйонів унікальних гаманців за минулий місяць і генеруючи близько $170 мільйонів у торговому обсязі.

Хоча Raydium продовжує лідирувати за обсягом, база користувачів Jupiter міцно закріпилася серед основних торгових майданчиків Solana — що підтверджує аргумент Онгa, що інвестиції у зростання, а не механіку токенів, можуть зараз давати найвищий дохід.

Ширший перегляд у криптоіндустрії

Внутрішня дискусія Jupiter відображає ширший зсув у галузі. Викуп токенів, колись вважався чистим способом винагороджувати власників, все більше став піддаватися сумніву засновниками, які бачать мало реакції ринку на них.

Зі зрілістю криптоіндустрії фокус може зміщуватися від штучно створеної дефіцитності до прийняття, стабільності доходів і реального використання. Чи відмовиться Jupiter від викупів взагалі, чи ні, сама дискусія сигналізує про зміну у тому, як провідні розробники думають про узгодження токенів із платформами у наступній фазі DeFi.