Чи зможе євро продовжити зростання у 2026 році? Політика центральних банків та економічні фундаментальні фактори визначать переможця

У 2026 році тенденція євро стане однією з головних тем на валютному ринку. На тлі можливого подальшого послаблення ФРС та “бездіяльності” ЄЦБ, курс євро/долар опиниться під впливом багатьох сил.

Фундаментальні економічні чинники: стійкість Європи та потенційні ризики

Чи зможе фіскальне стимулювання Німеччини врятувати єврозону?

Перспективи європейської економіки 2026 року явно розділяються. Масштабна фіскальна підтримка, оголошена урядом Німеччини, може додати динаміки економіці єврозони, але політична невизначеність у Франції може стати стримуючим фактором. Щодо США — ситуація двояка: банки та Goldman Sachs прогнозують збереження сильного зростання економіки США у 2026 році, тоді як Moody’s попереджає, що ринок праці вже застряг у застої, і коли “прибутки” від штучного інтелекту зменшаться, ризики сповзання у спад — стануть серйозними.

Монетарна політика: все більш виразне розходження

ЄЦБ “залишається на місці”, ФРС “послідовно знижує ставки”

За підтримки зниження інфляції та проявів економічної стійкості, ЄЦБ оголосив про завершення циклу зниження ставок. Citibank прогнозує, що ЄЦБ зафіксує ставку на рівні 2%, принаймні до кінця 2027 року.

На відміну від цього, курс ФРС вже визначений — подальше зниження ставок. Основна думка ринку: Goldman Sachs, Morgan Stanley та американські банки прогнозують, що у 2026 році ФРС знизить ставки двічі по 25 базисних пунктів, загалом на 50 базисних пунктів протягом року. Однак JPMorgan та Deutsche Bank більш обережні — вони очікують лише одного зниження на 25 базисних пунктів.

Ці розбіжності у політиці безпосередньо вплинуть на різницю у доходності між США та Європою, а отже — на коливання курсу євро/долар.

Жорсткі зіткнення думок: зростати чи падати?

Оптимістичні голоси щодо євро

JPMorgan, Bank of America та Deutsche Bank налаштовані оптимістично щодо перспектив євро. Вони вважають, що зростання економіки Європи та фіскальне стимулювання Німеччини підтримають зростання євро, і у другому кварталі 2026 року курс євро/долар може досягти 1.20. Якщо економічні дані США не виправдають очікувань, євро/долар може навіть піднятися до 1.25.

Deutsche Bank також позитивно налаштована, вважаючи, що запуск економічного двигуна Німеччини та потенційна угода щодо миру в Україні сприятимуть прориву курсу євро/долар у середині 2026 року через рівень 1.20, а до кінця року — до 1.25.

Песимістичні голоси щодо євро

Але Standard Chartered, Barclays та Citibank мають іншу точку зору. Standard Chartered зазначає ризики: якщо фіскальне стимулювання Німеччини не зможе своєчасно підштовхнути економіку, ЄЦБ може бути змушений піти на зниження ставок, що послабить євро. Вони прогнозують, що у середині 2026 року курс євро/долар знизиться до 1.13, а наприкінці року — до 1.12.

Barclays підкреслює, що погіршення торговельних умов у єврозоні вже неминуче, а очікування зростання економіки та рівень інфляції зазнають явного зниження, і прогнозує падіння курсу євро/долар до 1.13 наприкінці 2026 року.

Посередницька “спіраль зростання і падіння”

Morgan Stanley пропонує складний сценарій: у першій половині 2026 року зниження ставок ФРС зменшить різницю у доходності між США та Європою, і курс євро/долар зросте до 1.23, а в оптимістичному сценарії — навіть до 1.30. Але у другій половині року ознаки слабкості економіки Європи знову з’являться, економіка США проявить стійкість, і курс євро/долар повернеться вниз, до кінця року — до 1.16.

Висновок: перспективи євро залежать від “двох якщо”

Ринкова ситуація 2026 року буде визначатися двома ключовими змінними: по-перше, чи зможе фіскальне стимулювання Німеччини ефективно підштовхнути зростання у єврозоні; по-друге, чи зможе економіка США протистояти ризикам сповзання у спад, коли “прибутки” від штучного інтелекту зменшаться. У цій грі невизначеностей євро має як потенціал для зростання, так і ризики для падіння. Трейдерам потрібно уважно стежити за цими сигналами політики та економічними даними, щоб гнучко коригувати свої стратегії.