Прогноз тенденцій євро: чому варто звернути увагу на крос-курс EUR/JPY

На валютному ринку крос-курси часто приховують більше можливостей, ніж прямі доларові пари. Євро/ієна (EUR/JPY) як один із найактивніших крос-курсів із найбільшим обсягом торгівлі в світі, має унікальні характеристики волатильності та ефекти від арбітражу ставок, що створює інвесторам особливі можливості для отримання прибутку.

Євро та ієна: боротьба двох основних політик центральних банків

З 2002 року, коли євро офіційно ввели в обіг, він став другою за значенням резервною валютою у світі. Як символ економічної інтеграції Європи, курс євро суттєво залежить від політики Європейського центрального банку (ЄЦБ) та економічних показників зони євро.

Ієна (JPY) виконує роль активу-укриття. Після краху японської економічної бульбашки 1990-х років, Банку Японії довгий час застосовує надмірно м’яку монетарну політику, підтримуючи майже нульову ставку. Ця політика закріпила статус ієни як «фінансуючої валюти для арбітражу ставок» — глобальні інвестори позичають низькозаймовану ієну і вкладають у високодоходні активи.

EUR/JPY: чому волатильність перевищує прямий курс

Порівняно з стабільною волатильністю пари євро/долар (EURUSD), EUR/JPY має явні переваги:

Посилення ефекту арбітражу ставок. Коли ЄЦБ підвищує ставки, а Банк Японії зберігає м’яку політику, різниця у ставках зростає. Наприклад, у березні 2023 року ЄЦБ підвищив ставку на 0,5%, хоча долар США залишався у циклі підвищення ставок і мав вищу ставку, — прямий курс EUR/USD зростав обмежено, тоді як крос EUR/JPY за 4 години після рішення виріс на 1,1%, що у 8,5 разів перевищує приріст прямого курсу.

Висока ліквідність крос-курсу. Як другий за обсягом торгівлі валютний крос із ієною, EUR/JPY пропонує достатню глибину ринку та стабільний спред.

Множинні драйвери. Курс євро залежить від економічних даних Європи та політики ЄЦБ; курс ієни — від позиції Банку Японії та глобальної ризикової активності. Комбінація цих незалежних змінних часто породжує більшу волатильність.

Історія та сучасність: ключові поворотні точки EUR/JPY

2002-2007: Вершина зростання
Економіка зони євро активно зростає, тоді як японський ринок слабкий. Політична диференціація між ЄЦБ і Банком Японії підштовхує EUR/JPY до історичного максимуму близько 170.

2008-2009: Криза та паніка
Глобальна фінансова криза викликає хвилю укриття у ієну, і EUR/JPY різко падає до 112.

2010-2012: Тінь європейського боргу
Вибухає боргова криза у зоні євро, і курс EUR/JPY коливається вниз, опускаючись до 94.

2012-2016: Епоха Абе
Японія проводить масштабну політику кількісного пом’якшення для стимулювання економіки, одночасно економіка зони євро покращується, і EUR/JPY знову починає зростати, досягаючи майже 149.

2016-2020: Політична диференціація
ЄЦБ починає кількісне пом’якшення, тиск на євро зростає. Водночас глобальні ризикові активи демонструють сильний ріст, і попит на арбітражні ставки у ієні зростає.

2020 — сьогодні: пандемія та інфляція
Пандемія COVID-19 викликає глобальну хвилю монетарного пом’якшення. Водночас високий рівень інфляції змушує ЄЦБ підвищувати ставки, тоді як Банк Японії залишається проти цього, — така політична диференціація є головним драйвером зростання EUR/JPY.

Ключові фактори для визначення майбутнього

Різниця у ставках. Це найважливіший драйвер EUR/JPY. Від ставлення нового голови Банку Японії Уедзи до м’якої політики залежить довгостроковий тренд. Якщо Банк Японії зробить перший крок у підвищенні ставок, масштабне закриття арбітражних позицій підвищить ієну і знизить EUR/JPY.

Економічні дані. Відносна сила ВВП, CPI та рівня безробіття у зоні євро визначає напрямок євро. Якщо економіка зони євро зберігатиме стабільність, а японська — застій, курс євро зростатиме. І навпаки.

Геополітичні ризики. Війна в Україні та постійна загроза енергопостачання Європи, а також інші глобальні невизначеності, впливають на ризикову активність і попит на ієну як актив-укриття.

Зміни цін на товари. Ціни на нафту та інші ресурси впливають на інфляційні очікування і, відповідно, на політику центральних банків. Оголошення ОПЕК про скорочення видобутку часто стає каталізатором для переоцінки інфляційних перспектив.

Практичні стратегії технічної торгівлі

Стратегія перепроданості RSI
Коли RSI піднімається вище 70 і потім повертається нижче 70, з’являється сигнал на продаж. Наприклад, у середині 2021 року RSI після перепроданості повернувся до середини 50 протягом п’яти тижнів, що дозволило закрити позицію з прибутком. Ця стратегія принесла 287 500 ієн прибутку з однієї позиції.

Золотий і мертвий хрест MACD
Коли швидка лінія MACD перетинає повільну знизу вгору — купівля, зверху вниз — продаж. У березні-квітні 2022 року за 19 торгових днів одна позиція принесла 589 000 ієн. Ця стратегія підходить для коротко- та середньострокового тренду.

Прорив каналів
Визначаючи рівні підтримки та опору, при досягненні ціною верхньої межі з підтвердженням перепроданості RSI та мертвого хреста MACD — встановлюємо стоп-лосс біля попереднього максимуму і ціль — на середню лінію або ключовий рівень підтримки.

Перспективи EUR/JPY на короткострокову, середньострокову та довгострокову перспективу

Короткостроково (3-6 місяців)
Гарячий курс ЄЦБ більш явно підтримує євро порівняно з ФРС та іншими розвиненими центробанками. Водночас нерішучість Банку Японії зберігає потенціал для арбітражу ставок. Очікується, що EUR/JPY з високою ймовірністю перевищить максимум 148,4, досягнутий у жовтні 2023.

Середньостроково (6-18 місяців)
Ключовий фактор — політика Банку Японії. Якщо інфляція в Японії триматиметься високою і новий голова змусить змінити політику, арбітражні ставки швидко закриються. У короткостроковій перспективі ієна може значно зміцніти, а EUR/JPY — скоригуватися. Тому важливо стежити за протоколами засідань BOJ та заявами керівництва.

Довгостроково (понад 18 місяців)
Якщо Банк Японії почне нормалізувати політику, довгострокові закриття арбітражних позицій змінять структуру EUR/JPY і відкриють можливості для коротких позицій на десятиліття. Це стане найбільшим структурним зсувом на ринку.

Як точно визначити момент для торгівлі

Моніторинг економічного календаря
Стежте за індикаторами, такими як ВВП, CPI, PMI у зоні євро та ключовими даними з Японії. Показники вище очікувань зазвичай сприяють зростанню валюти.

Рішення та заяви центральних банків
Рішення щодо ставок, прогнози та заяви керівників ЄЦБ і Банку Японії — важливі точки для ринкових змін. Особливо слід звертати увагу на тон і формулювання щодо політики.

Комбінування технічного та фундаментального аналізу
Не слід покладатися лише на один інструмент. Найкраще — підтверджувати основний тренд фундаментальними даними і використовувати технічні індикатори для точного входу та виходу. Наприклад, при підтвердженні циклу підвищення ставок ЄЦБ — використовувати RSI для входу у короткі позиції при перепроданості.

Управління ризиками
Обов’язково встановлюйте чіткі стоп-лоси, зазвичай під рівнями підтримки або нижче останніх максимумів. Також раціонально розподіляти обсяг торгівлі відповідно до розміру рахунку, щоб не допустити втрат понад 2% від капіталу на одну угоду.

Зміни у курсі євро визначатимуть майбутній напрям EUR/JPY. Ті, хто слідкує за політикою центральних банків, економічними даними та технічними сигналами, зможуть стабільно отримувати прибуток у цьому ринку з високою ліквідністю та волатильністю.