Очікування зниження процентної ставки Федеральною резервною системою та дані з не сільськогосподарської зайнятості стикаються: кількість працівників у США є ключовою змінною

16 грудня цей звіт про зайнятість стане центром уваги ринку. США оприлюднять перший офіційний статистичний звіт про зайнятість після урядового «перезапуску», що включає дані за жовтень щодо не сільськогосподарської зайнятості та повний звіт за листопад. Ринок очікує, що кількість не сільськогосподарських робіт у жовтні зменшиться на 10 000 осіб у порівнянні з попереднім місяцем, але у листопаді очікується суттєве відновлення — додавання близько 130 000 осіб. Однак справжнє значення цього зростання цифр ще потребує ретельного аналізу.

Чи приховує сезонна корекція правду про ринок праці?

Команда економістів Citigroup зазначає, що цей сплеск у значній мірі зумовлений сезонною корекцією даних, а не істотним покращенням попиту на робочу силу. Іншими словами, зростання статистики може бути «ігрою цифр», а не сигналом справжнього пожвавлення ринку. Що це означає для трейдерів? Сила або слабкість не сільськогосподарської зайнятості у США безпосередньо визначає політику Федеральної резервної системи, а отже, і глобальне розподілення капіталу.

Різниця у темпах зниження ставок: ринок vs ФРС

Остання точкова діаграма ФРС розкриває несподівану інформацію: у 2026 році планується лише одне зниження ставки. Однак трейдери на CME FedWatch роблять великі ставки протилежного напрямку — очікують двох знижень ставок у наступному році. Ці очікування відображають рівень оптимізму ринку щодо майбутнього стану ринку праці.

Згідно з даними CME FedWatch, ринок вважає, що наступне зниження ставки відбудеться у квітні 2026 року, з ймовірністю 61%. Директор DWS Americas з фіксованого доходу Джордж Катрамбоні зазначає: «Траєкторія процентних ставок цілком залежить від стану ринку праці, тому дані щодо не сільськогосподарської зайнятості у вівторок мають вирішальне значення.»

Однак керівник стратегії фіксованого доходу WisdomTree Кевін Фланаган має іншу думку. Він вважає, що дані щодо не сільськогосподарської зайнятості у США цього тижня можуть бути неточними через припинення роботи уряду, що ускладнює збір даних. Тому він радить звернути увагу на звіт Бюро статистики праці США за 9 січня 2026 року за даними за грудень.

Як дані щодо зайнятості можуть вплинути на ринок

Ці дані визначать поведінку трьох основних активів:

Очікуваний перевищення очікувань: сильна не сільськогосподарська зайнятість у США посилить очікування тривалого високого рівня процентних ставок ФРС. Індекс долара підтримає зростання, тоді як американські акції та золото можуть зазнати тиску на продаж.

Менше ніж очікувалося: слабкі дані про зайнятість підвищать ймовірність зниження ставок, послаблять долар і сприятимуть відновленню золота та американських акцій. За прогнозами Morgan Stanley, долар у першій половині 2026 року знизиться приблизно на 5%, що натякає на подальше знецінення долара і можливість ринку закласти глибокий цикл зниження ставок.

Однак Citigroup залишається обережною. Вони вважають, що економічні фундаментальні показники США залишаються міцними і здатні залучати міжнародний капітал, що підтримує курс долара. Citigroup заявляє: «Потенціал відновлення циклу долара у 2026 році є сильним.»

Трейдингові поради

Звіт про не сільськогосподарську зайнятість у США 16 грудня стане тестом для ринкових очікувань. Трейдерам потрібно знайти баланс між офіційними вказівками ФРС і ринковими цінами, а також залишити резерви для можливих політичних змін.