Чому акції Disney можуть перевищити очікування у 2026 році: аналіз недооцінки

Основні моменти

• Disney поступилася S&P 500 у 2025 році, піднявшись лише на 3%, тоді як ширший ринок зріс на 17%
• Фінансові показники компанії розповідають іншу історію: скоригований EPS зріс на 19%, вільний грошовий потік на 18%
• З прогнозним співвідношенням P/E між 15-17x Disney торгується за привабливою оцінкою, незважаючи на свою імперію розваг
• Майбутні релізи, такі як Месники: Судний день, Мандалорець і Грогу та Іграшкова історія 5, свідчать про сильніші касові збори у 2026 році

Числа не брешуть: бізнес Disney зміцнів, поки акції відставали

Ось парадокс, що визначає Disney у 2025 році: акції майже не рухалися, але бізнес прискорювався. Доходи зросли на 3% до $94.4 мільярдів у фіскальному 2025 році, але це лише частина картини. Більш важливо те, що сталося нижче лінії.

Скоригований EPS зріс на 19%, що є значним прискоренням і відображає запуск операційного важеля. Вільний грошовий потік підскочив на 18%, сигналізуючи, що трансформація Disney у прибуткову компанію справжня. Стрімінгова дивізія компанії — довгий час улюбленець скептиків — стала прибутковою наприкінці 2024 року і дала Disney+, Hulu та новоствореному ESPN Unlimited можливість зростати.

Disney також відновила дивіденди у 2024 році і підвищила їх тричі з тих пір. Для інвесторів, орієнтованих на доходи, це важливо. Різниця між показниками акцій і бізнесу ніколи не була такою великою.

Сегмент досвіду тільки починає

Бізнес Disney, що охоплює тематичні парки, курорти та круїзні операції, можливо, є найнедооцінюваним джерелом прибутку у портфелі компанії. У 2025 році сегмент збільшив доходи та операційний прибуток на 6% і 8% відповідно, незважаючи на новий конкурентний тиск.

Наступні каталізатори вже на горизонті. Disney Destiny дебютував у листопаді, за ним слідує перший рейс Disney Adventure у початку 2026 року — найбільшого круїзного судна компанії на сьогодні. У всьому світі тривають масштабні розширення тематичних парків, з новими досвідами, що з’являтимуться протягом наступних кількох років. Коли компанія так інтенсивно інвестує у атракціони та досвіди, попит зазвичай зростає.

Контент все ще домінує у касових зборах

2025 рік став неспокійним початком для студійного сегмента Disney. У той час як конкуренти випустили проривні хіти, такі як Minecraft: Фільм і Грішники, живий екшн Біла сніжинка провалився у прокаті. Однак до кінця року стало зрозуміло: окрім китайського Ne Zha 2, лише фільми Disney перевищили позначку $1 мільярдів у світовому прокаті у 2025 році.

Аватар: Вогонь і попіл, живий екшн Ліло і Стіч, та Зоотопія 2 разом утримують домінування Disney на ринку преміум-фільмів. Ця тенденція повторюється: Disney була єдиною студією, яка випустила три фільми, що перевищили $1 мільярдів у 2024 році.

У 2026 році очікується продовження цієї серії. Месники: Судний день має стати головним хітом року, тоді як Мандалорець і Грогу — з символом Мандалорця та розширеною всесвітом Зоряних Війн — разом із Іграшковою історією 5 заповнять графік, орієнтований на цілорічні продажі квитків. Студія можливо зробила помилку у 2025 році, але фабрика хітів залишається неперевершеною.

Оцінка Disney у порівнянні з її конкурентною захистом

Warner Bros. Discovery дає наочний приклад порівняння. На початку 2025 року WBD мав ринкову капіталізацію $26 мільярдів. Після конкуренції у торгах протягом минулого року ця оцінка приблизно потроїлася. Однак навіть після цього зростання, вартість підприємства Warner Bros. Discovery залишається приблизно вдвічі меншою за Disney.

Незважаючи на володіння неперевершеною бібліотекою контенту, тематичними парками, стрімінговими платформами та круїзними операціями, Disney торгується за 17-кратним показником цього року та 15-кратним — наступного року. Для компанії з диверсифікованими джерелами доходів і ціновою політикою це оцінювання залишає простір для значного зростання.

Зміщення імпульсу у 2026 році

Настрій ринку був найгіршим ворогом Disney за останні п’ять років. Хоча графік акцій малює картину застою, внутрішній бізнес тихо перебудовується у більш прибуткову машину. Втрати у стрімінгу, що турбували у 2023 та на початку 2024 року, були зупинені. Машина контенту залишається непереможною. Сегмент досвіду продовжує дивувати стійкістю та зростанням.

Напередодні 2026 року акції Disney пропонують рідкісне поєднання: перевірений бізнес, що генерує готівку, потік блокбастерів, привабливі показники оцінки та такий рівень недооцінки, що часто передує значним ралі. Для терплячих інвесторів цей сценарій виглядає переконливим.