Волатильність ринкової капіталізації наприкінці року залишається низькою, оскільки ринки орієнтуються на тонкий обіг

Бенчмарки акцій у вівторок завершили торги з помірними втратами на тлі низької активності у святковий сезон. Індекс S&P 500 знизився на 0.14%, тоді як індекс Dow Jones Industrial Average — на 0.20%, а Nasdaq 100 — на 0.25%. Відповідні ф’ючерсні контракти — березневий E-mini S&P та березневий E-mini Nasdaq — відобразили цю слабкість, знизившись на 0.14% і 0.22% відповідно. Обмежений спад був зумовлений характерною тонкою торгівлею, що передує закриттю наприкінці року, з обмеженнями обсягу торгів на основних біржах.

Економічні дані перевищують очікування

Дані за день показали несподівану силу, незважаючи на передбачувані низькі ринкові умови. Метрики житлового сектору продемонстрували стійкість: індекс S&P Case-Shiller за жовтень підріс на 0.3% місяць до місяця та на 1.3% у річному вимірі, перевищивши консенсус-прогнози відповідно 0.1% і 1.1%. Настрій у виробничому секторі також прискорився: індекс MNI Chicago PMI за грудень досяг 43.5, що на 9.2 пункти вище за очікування 40.0. Ці позитивні дані створили деякий тиск на зростання вартості акцій, хоча загальна динаміка залишалася стриманою.

Фіксований дохід під тиском

Ринки облігацій зазнали значних продажів під час сесії. Доходність 10-річних казначейських облігацій піднялася на 1.8 базисних пунктів до 4.128%, а ф’ючерси на березневі T-note знизилися на 2.5 тікси. Переоцінка портфелів наприкінці року менеджерами з фіксованого доходу у поєднанні з коментарями політичних діячів щодо незалежності центрального банку тиснули на державний борг. Європейські суверенні цінні папери також знизилися: доходність 10-річного німецького бунда зросла на 2.6 базисних пункти до 2.855%, а 10-річний британський гільт — на 1.2 базисних пункти до 4.498%.

Комунікація центральних банків і очікування щодо ставок

Протокол засідання FOMC у грудні, оприлюднений у вівторок, представив змішану картину. Деякі політики вважали поточне рівень процентних ставок цілком доречним для тривалого періоду, інші натякали на можливе подальше зниження, якщо інфляція знизиться. Особливо кілька посадовців висловили занепокоєння щодо закріплення інфляції, попереджаючи, що передчасне зниження ставок може сигналізувати про коливання у прихильності до цілей цінової стабільності. Поточне ринкове ціноутворення оцінює ймовірність зниження на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC 27-28 січня усього в 15%.

Дивергенція секторів за умов низького обсягу

Фармацевтичні акції зазнали найбільших втрат, зокрема Insmed, Gilead Sciences, Vertex Pharmaceuticals і Regeneron Pharmaceuticals знизилися більш ніж на 1%. Навпаки, енергетичні компанії продемонстрували силу. Occidental Petroleum підскочила більш ніж на 2%, а Diamondback Energy — більш ніж на 1%, очоливши зростання Nasdaq 100. Devon Energy, Halliburton, Baker Hughes, APA Corp, ConocoPhillips і SLB також зафіксували зростання понад 1%, скориставшись зростанням цін на сировину.

Видатні рухи окремих акцій

Ultragenyx Pharmaceutical значно відновилася, піднявшись більш ніж на 14% після аналітичних коментарів, що вказують на потенціал зростання у 2026 році. Molina Healthcare піднялася більш ніж на 2% через визнання її операційної ефективності. Акції гірничодобувних компаній зросли на тлі зростання цін на срібло: Newmont Mining і Hecla Mining піднялися на 2% і 1% відповідно. Навпаки, Citigroup знизилася на 0.82% після оголошення очікуваного збитку у 1.1 мільярда доларів після податків через продаж російських активів. Jabil впала більш ніж на 1% після внутрішніх продажів, задекларованих у документах SEC.

Міжнародна динаміка ринків

Глобальні фондові біржі закінчили торги з змішаними результатами. Euro Stoxx 50 досягла 1.5-місячного максимуму, закрившись зростанням на 0.77%, тоді як Shanghai Composite залишилася без змін. Nikkei 225 знизився до однорічного мінімуму, зменшившись на 0.37%. Ці міжнародні фактори надали помірної підтримки американським акціям, незважаючи на низький обсяг торгів.

Сезонні сприятливі фактори

Історичний аналіз показує, що останні два тижні грудня підтримували зростання акцій у 75% випадків з 1928 року, із середнім прибутком у 1.3%. Цей сезонний фон може потенційно забезпечити базову підтримку для оцінок, незважаючи на обмежену участь у торгівлі, характерну для коротких святкових періодів.