#Jupiter Витративши 7000 мільйонів на викуп, ціна токена все одно впала до 0.2, що це означає?

‍#Solana Найбільший DEX-агрегатор Jupiter,
минулого року витратив 7000 мільйонів доларів на викуп токенів.
А результат?
Ціна токена продовжує падати і впала до 0.2.
Вчора співзасновник Jupiter Siong Ong прямо заявив у Твіттері:
«Ми минулого року витратили 7000 мільйонів на викуп, але ціна токена явно не зросла.
Можливо, нам варто використати ці 7000 мільйонів для зростання користувачів?»
Одним реченням, це розвінчало колективний міф у криптосфері щодо «викупу».
Викуп у криптосфері був серйозно міфологізований
Багато хто, почувши слова «викуп», автоматично піднімає руки:
вважаючи, що це захист ціни,
що це щира позиція проекту,
що це цінова підлога.
Але реальність —
викуп ніколи не був універсальним рішенням.
Проект купує:
дилери розпродають,
кити виходять,
інститути спостерігають.
Цієї суми на викупу,
катастрофічно недостатньо для системного тиску на продаж.
Чи справді фундаментальні показники Jupiter погані?
Ні, навіть дуже сильні:
Ринкова частка Solana DEX: 95%
Обсяг торгів за останні 30 днів: 491 мільярд доларів
Загічний дохід протоколу: 3.69 мільярда доларів
За традиційною логікою:
ці дані не повинні були призводити до такої низької ціни.
Але ринок ніколи не дивиться лише на фундаментальні показники.
Чому 7000 мільйонів на викуп не можуть врятувати ціну?
Я вважаю, що ключові три причини:
1️⃣ Загальний тренд ринку вже знижується
У 2025 році загальний крипторинок буде слабким,
у тренді вниз, викуп — це лише гальмо, а не кермо.
2️⃣ Обсяг викупу насправді невеликий
7000 мільйонів здається багато,
але це лише близько 20% від загального доходу Jupiter,
у порівнянні з ринковою капіталізацією та потенційним тиском на продаж — крапля в морі.
3️⃣ Неуспіх викупу → втрата довіри
Коли дилери бачать:
«Навіть викуп не підняв ціну»,
довіра швидко руйнується,
і продажі прискорюються.
Жорсткий, але важливий висновок:
викуп — це не шахрайство, але й не панацея.
Це лише інструмент капіталовкладень проекту,
який може працювати лише за умови одночасного виконання трьох критеріїв:
тренд ринку не поганий,
проект продовжує розширюватися,
час вибрано правильно.
Інакше, викуп — це просто витрата грошей.
Jupiter принаймні зробив одну правильну річ:
Siong Ong відкрито визнав, що викуп безглуздий,
і серйозно обговорює:
чи варто витрачати гроші на зростання користувачів і розширення продукту.
Це вже досить рідко у криптосфері.
Порівняно з:
зробити вигляд, що викуп завершено,
і втекти після підйому,
такі проекти заслуговують на серйозне ставлення.
Останнє слово:
у криптосфері немає святих,
проекти не є благодійниками.
Але й не слід сліпо вірити у «один правильний наратив».
Залишайтеся пильними,
це набагато важливіше, ніж сліпо довіряти викупу.
Дійсно варто тримати:
проекти з продуктом, грошовим потоком і здатністю до самокорекції.