Як блокчейн може змінити оцінку банків: бачення Тома Лі

Звичайна уява щодо оцінки банків може опинитися на межі фундаментальної зміни. Аналітик галузі Том Лі висунув провокаційну тезу: технологія блокчейн у поєднанні з штучним інтелектом може повністю змінити спосіб, яким ми визначаємо цінність фінансових установ.

Розглянемо JPMorgan як думковий експеримент. Сьогодні гігант банківської сфери працює приблизно з 313 000 співробітниками по всьому світу. Лі пропонує, що версія цієї ж установи з підтримкою блокчейну могла б функціонувати всього з 20 000 людей. Це не просто спекуляція — це вказує на структурну трансформацію у роботі фінансової інфраструктури.

Механіка проста. Традиційні банки обтяжені величезними витратами на працю. Архітектура, орієнтована на технології та підтримувана блокчейном, переверне цю рівність: кількість людських ресурсів значно зменшиться, тоді як витрати на технології зростуть. Чистий ефект — перехід від операційної моделі, що базується на праці, до платформи, орієнтованої на програмне забезпечення.

Це важливо для оцінок. Сьогодні банки здебільшого торгуються за мультиплікаторами балансової вартості, що відображає їхню застарілу структуру витрат. Коли вони перейдуть до моделей з більшою ефективністю, рамки оцінки можуть узгоджуватися з компаніями, як Walmart і Costco — які мають преміальні мультиплікатори саме тому, що систематизували свої операції. Ці ритейлери доводять, що платформи, орієнтовані на ефективність, можуть виправдовувати значно вищі мультиплікатори прибутковості, ніж традиційний бізнес.

Більш широка ідея Тома Лі: блокчейн не просто додає функції. Він реорганізує всю економічну основу фінансових послуг, потенційно відкриваючи значну цінність для акціонерів у процесі.