Чи зменшить ФРС ставки тричі до середини 2026 року? Марк Занді з Moody's аналізує випадок для агресивного пом'якшення

Odaily Planet Daily News: За словами Марка Занді, головного економіста Moody’s Analytics, Федеральна резервна система стикається з зростаючим тиском щодо швидкого зниження монетарної політики на початку 2026 року, з очікуваннями трьох послідовних знижень ставки на 25 базисних пунктів протягом першої половини року.

Виклик на ринку праці, що спричиняє зміни у політиці

Аналіз Занді різко відрізняється від офіційних рекомендацій Федрезерву та ринкового консенсусу, які наразі передбачають більш обережний підхід до зниження процентних ставок. Його оптимістичний сценарій щодо знижень базується на погіршенні умов працевлаштування. «Ситуація з зайнятістю залишатиметься ключовим обмеженням на початку 2026 року», — пояснив Занді. «Бізнеси утримуються від прийняття рішень щодо найму, оскільки вони орієнтуються на невизначеність, пов’язану з змінами у торговій політиці, імміграційних правилах і ширших економічних викликах. Ця обережність призведе до недостатнього створення робочих місць для стабілізації рівня безробіття.»

Зворотній зв’язок циклу безробіття

Теза економіста зосереджена навколо критичної динаміки: тривале безробіття стає самопідсилюючим. За недостатнього темпу найму рівень безробіття продовжує зростати, що, у свою чергу, залишає Федрезерву мало вибору, окрім як знизити вартість позик для стимулювання економічної активності. «Поки безробіття зростає, зниження ставок є неминучим», — зазначив Занді.

Контрастні прогнози: чому Занді відрізняється

Прогноз Марка Занді є значно більш м’яким у порівнянні з існуючими очікуваннями. Поточні комунікації Федрезерву та ринкові ціни вказують на поступове, обережне зниження ставок протягом 2026 року. Однак Занді стверджує, що політичний тиск у поєднанні з слабкістю ринку праці та залишковими інфляційними побоюваннями зрештою змусить центральний банк діяти більш рішуче у першій половині року.

Розбіжність між прогнозами Занді та основними очікуваннями свідчить про значні дебати щодо реального курсу політики Федрезерву — питання, яке матиме важливі наслідки для цін активів, вартості позик і траєкторій економічного зростання.