Перехідний момент у управлінні цифровими активами: чому стратегії на основі CEX замінюють он-чейн моделі у 2025 році

На Міжнародному глобальному діалозі T-EDGE 2025 року приватний саміт зібрав п’ять провідних менеджерів фондів цифрових активів для аналізу змін у сфері управління фондами після події Black Swan 1011 року. Їхні інсайти виявляють фундаментальне переформатування підходів професіоналів до управління цифровими активами в умовах дедалі більш регульованого середовища.

Величезна міграція: від On-Chain до централізованих бірж

Найбільшою єдина думка серед учасників панелі — прискорення переходу до інфраструктури централізованих бірж для масштабних капіталовкладень. Замість використання децентралізованих протоколів, інституційні гравці все більше орієнтуються на відповідних брокерів і основні платформи CEX. Цей перехід відображає прагматичне визнання того, що on-chain стратегії, хоча й теоретично привабливі, мають ризики виконання та обмеження ліквідності, які інституційні інвестори вже не можуть ігнорувати.

Ключовий висновок: централізовані біржі тепер домінують у сфері управління цифровими активами для інституцій, не через ідеологію, а через операційну необхідність. Зменшення ризиків стало головним фактором у виборі інфраструктури для управління цифровими активами.

Штучний інтелект як підтримуючий актор, а не головний

Виявився контрінтуїтивний висновок щодо інструментів штучного інтелекту. Замість того, щоб виступати як основні рушії прийняття рішень, AI розглядається як аналітична підтримка. Менеджери фондів бачать AI як інструмент для розпізнавання шаблонів і обробки даних, але остаточні рішення щодо портфеля залишаються за людською оцінкою. Це свідчить про зріле розуміння того, що управління цифровими активами вимагає контекстуальної мудрості, яку алгоритми самі по собі не можуть відтворити.

Необхідність управління ризиками

Учасники панелі окреслили три основні захисні стратегії, що формують рішення щодо управління цифровими активами:

Фокус на високій ліквідності: менеджери цілеспрямовано концентрують експозицію у великих активах і ліквідних токенах, відходячи від довгого хвоста інвестицій.

Зменшення частки малих капіталізацій: розподіли у низькокапіталізовані токени систематично зменшуються, що свідчить про зростаючу обережність щодо маніпуляцій ринком і подій з низькою ліквідністю.

Диверсифікація стратегій: замість ставок на одну тезу, команди управління цифровими активами формують портфелі з кількох стратегій і класів активів, щоб зменшити втрати, викликані кореляцією.

Формування правильної команди

Вибір фонду в кінцевому підсумку залежить від персоналу. Обговорення підкреслювало, що досвід у навігації через цикли волатильності та доведені здатності до управління ризиками є незмінними критеріями. Для інвесторів, що оцінюють провайдерів управління цифровими активами, важливими є репутація команди та доведена здатність діяти у кризових ситуаціях.

Ландшафт 2025 року свідчить, що управління цифровими активами входить у фазу консолідації, де виживають лише дисципліновані та ризик-усвідомлені оператори.