Сенат готується до повного реформування регулювання ринку криптовалют 15 січня

Республіканці контролюють Сенат США і готуються розглянути масштабний законопроект, який може кардинально змінити управління цифровими активами в Америці. Запланований на 15 січня 2025 року, цей законопроект щодо закону CLARITY є найкомпресивнішим зусиллям до теперішнього часу, щоб навести порядок в галузі, яка довго функціонувала в регуляторному вакуумі. Ініціатива свідчить про зростання підтримки з боку політиків Вашингтону, зокрема офіційних осіб Білого дому, включаючи Дейвіда Сакса, які публічно підтримують ранньорічні дії щодо цього важливого рамкового документа.

Що насправді робить законопроект CLARITY

У своїй суті, законопроект прагне розв’язати десятирічну юрисдикційну головоломку: хто регулює що на ринку криптовалют? Наразі Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) працюють у перетинаючійся сфері, створюючи плутанину для бірж, розробників і проектів токенів.

Запропоноване рішення чітко окреслює межу. Активи, класифіковані як цінні папери, підпадають під юрисдикцію SEC — зазвичай централізовані пропозиції токенів і певні стабільні монети. Децентралізовані цифрові товари, такі як Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH), а також утиліті-токени з дійсно розподілених проектів, потрапляють під юрисдикцію CFTC. Це розмежування має на меті усунути конфлікти у застосуванні законодавства та створити передбачувані правила для розробників і трейдерів, що працюють на ринку монет.

Особливо важливою є положення, яке звільняє певні криптовалюти від вимог реєстрації цінних паперів за умови їх відповідності строгим тестам децентралізації. Критерії виходять за межі брендових назв і механізмів голосування, зосереджуючись на тому, чи справді мережа функціонує без централізованого контролю. Для проектів, що проходять цей поріг, відповідність стає простішою і дешевшою.

Чому 15 січня важливіше за попередні спроби

Шлях до цього моменту був далеко не гладким. Республіканські законодавці наполегливо просували криптовалютне законодавство у минулому Конгресі, але розбіжності щодо регуляторного обсягу та захисту інвесторів зупинили рух вперед. Кілька проектів законів проходили через комітетські слухання і експертні ради, перш ніж зійтися на нинішньому тексті.

Зараз час виглядає інакше. Інституційний інтерес до блокчейн-технологій прискорюється у всьому світі. Юрисдикції, такі як Європейський Союз, вже мають рамкову основу MiCA, а Великобританія просуває свої пропозиції. Якщо Сенат США знову не вживе дій, капітал і інновації продовжують мігрувати за кордон — конкуренційна загроза, яку Вашингтон все більше усвідомлює.

Вплив на ринок: хто виграє і хто змінюється

Затверджений Сенатом законопроект CLARITY негайно змінить екосистему ринку монет:

Для торгових платформ: Регуляторна визначеність зменшує складність відповідності та юридичну невизначеність. Біржі, які раніше вагалися щодо роботи в США, нарешті зможуть масштабуватися, залучаючи інституційний рівень ліквідності та стабільності на роздрібний ринок.

Для традиційних фінансів: Банки та менеджери активів утримувалися від серйозної участі у криптовалютах у очікуванні чітких правил. Прийняття закону потенційно відкриває потоки інституційного капіталу у цю сферу, кардинально змінюючи динаміку ринку.

Для розробників блокчейн: Критерії децентралізації стають стандартом. Проекти, що справді є децентралізованими, отримують операційну свободу, тоді як ті, що побудовані на централізованих моделях, стикаються з тиском на еволюцію або прийняття класифікації цінних паперів.

Для роздрібних інвесторів: Захист споживачів посилюється через формалізований контроль SEC і CFTC, хоча визначення достатнього захисту залишається предметом дискусій.

Огляд Сенату: що буде далі

Юридичні експерти виділяють три ключові моменти, які, ймовірно, домінуватимуть на сесії 15 січня:

Визначення децентралізації отримає інтенсивний розгляд — як законодавці кількісно оцінюють, що означає “достатньо децентралізовано” у коді?

Моделі захисту споживачів мають балансувати інновації та ризик шахрайства, при цьому тривають розбіжності щодо того, наскільки строго регулювати доступ роздрібних користувачів.

Міжвідомча координація між SEC і CFTC потребує чітких протоколів для прикордонних випадків, які можуть підпадати під обидві юрисдикції.

Біпартійна підтримка буде ключовою. Хоча республіканці підтримують закон, деякі демократи бачать цінність у знятті регуляторної туману без жертви захисту інвесторів. Візуальна підтримка Білого дому свідчить, що адміністрація вважає це збалансованим підходом — ніщо не заважає інноваціям і водночас зберігає обережний нагляд.

Глобальні перспективи для лідерства США у ринку монет

Регуляторна позиція Америки має міжнародний резонанс. Послідовна федеральна структура позиціонує США як світового стандарту, впливаючи на те, як інші країни формують свої правила. Тривала затримка, навпаки, означає, що США відстають від Європи та Азії у створенні фундаментальної архітектури ринку монет.

Розгляд 15 січня може стати переломним моментом — моментом, коли політики США нарешті виконають обіцянки щодо прояснення криптовалютного регулювання. Чи станеться це, залежить від готовності Сенату подолати процедурні перешкоди і просунути законопроект за межі комітетського розгляду.