## Зміцнення японської ієни та ослаблення долара: боротьба між політикою ЦБ та настроями ринку

Цього тижня в азіатських торгових сесіях ієна продемонструвала відскок щодо долара, подолавши недавню тенденцію постійного падіння. За цим відскоком стоять не один фактор, а кілька очікувань, що переплітаються — як надії на можливе втручання японського уряду, так і очікування підвищення ставок з боку ЦБ, а також постійний тиск на долар, що прискорює цей процес.

## Зміна політики для підтримки ієни

Міністр фінансів Японії, Сатсукі Катаяма, нещодавно зробила найвідвертіше за весь час заяву, чітко натякаючи, що уряд вживатиме заходів у відповідь на надмірну волатильність. У той же час, слова міністра Акіти Тосіо додатково посилили очікування ринку щодо можливого втручання. Ці сигнали ефективно зупинили швидке знецінення ієни.

Ще більш важливим є зсув у політиці Банку Японії. За повідомленнями Reuters, ЦБ нещодавно підкреслив тиск інфляції через слабкість ієни, натякаючи, що підвищення ставок у грудні все ще розглядається. Зустріч прем’єр-міністра Японії, Сакі Місао, з головою Банку Японії, Уедою Кадзуо, минулого тижня, ймовірно, зняла політичні перешкоди для підвищення ставок новим урядом. У жовтні індекс цін виробників у сфері послуг зріс на 2.7% у порівнянні з минулим роком, що ще раз підтверджує тривалість інфляційних процесів і дає підстави для жорсткішої політики ЦБ.

## Стимулююча політика викликає побоювання, що стримує зростання ієни

Не можна ігнорувати нові ризики, що виникають через затверджений урядом Японії пакет стимулів на 21.3 трлн ієн. Це найбільша за час пандемії ініціатива викликає побоювання щодо зростання боргового навантаження і вже сприяє крутій кривій доходності японських облігацій. Водночас, на тлі переважно оптимістичних настроїв ринку, ці фактори зменшують попит на ієну як актив-укриття, стримуючи її подальше зростання.

## Продаж долара як головний драйвер падіння USD/JPY

Очікування зниження ставок ФРС є головною причиною слабкості долара останнім часом. Ринок все більш впевнений, що у грудні ФРС знову знизить ставки, і ця очікування навіть не змінюється на тлі змішаних економічних даних. У четвер у азіатській сесії USD/JPY вперше за кілька тижнів опустився до рівня близько 155.70, встановивши новий мінімум понад тиждень.

Очікування миру та зниження ставок підтримують оптимістичний настрій ринку і обмежують привабливість ієни як активу-укриття. Крім того, через початок святкового періоду в США, торгівля стає менш активною, і великі напрямкові операції зменшуються.

## Технічний аналіз: 156.70 — ключова межа

Простий рухомий середній за 100 годин наразі знаходиться біля рівня 156.70, що є важливою підтримкою для USD/JPY. Якщо курс зможе утриматися вище цього рівня, то знову може піднятися до 157.00, а потім до 157.45-157.50 — середнього опору, а цільовий рівень — 158.00, що відповідає найвищому рівню за майже дев’ять місяців, досягнутому минулого тижня.

У разі пробою рівня 155.65 — нічної мінімальної позначки — USD/JPY може зазнати більш глибокої корекції, і рівень 155.00 стане наступною опорою. Якщо цей рівень буде успішно пробитий, короткі позиції отримають новий сигнал для подальшого зниження, що закладе основу для продовження руху вниз з рівня 158.00.