Як коефіцієнт гарантії показує, чи знаходиться компанія на межі фінансового краху

Забезпеченість компанії — це те, що справді хвилює банки, інвесторів і кредиторів. І існує проста, але надзвичайно ефективна метрика для її визначення: коефіцієнт гарантії. Цей показник показує, чи достатньо активів компанії для покриття всіх її зобов’язань, незалежно від того, коли настане термін платежу.

Справжнє значення коефіцієнта гарантії

У той час як інші коефіцієнти, наприклад, коефіцієнт ліквідності, лише оцінюють здатність платити в короткостроковій перспективі (менше ніж за рік), коефіцієнт гарантії розширює погляд. Він аналізує всю тимчасову перспективу, включаючи довгострокові борги та менш ліквідні активи, такі як обладнання та нерухомість.

По суті, він відповідає на важливе питання: Якщо сьогодні ліквідувати всі активи компанії, чи зможемо ми сплатити абсолютно всі зобов’язання?

Саме тому фінансові установи вимагають його при наданні кредитів понад один рік, іпотечних позик, факторингу або лізингу. Це компас справжньої solvency.

Формула розрахунку: дивовижно проста

Не потрібно бути математиком, щоб зрозуміти:

Коефіцієнт гарантії = Загальні активи ÷ Загальні пасиви

Ось і все. Ви берете всі активи компанії (готівку, інвестиції, запаси, нерухомість, обладнання) і ділите їх на всі її зобов’язання (банківські позики, облігації, комерційні зобов’язання, будь-що, що потрібно сплатити).

Тлумачення результату: що означають числа

Результат точно вкаже, де знаходиться компанія:

Коефіцієнт менше 1,5: компанія має надмірний борг. Активів менше, ніж зобов’язань, що означає, що навіть продаючи все, вона не покриє своїх зобов’язань. Високий ризик банкрутства. Це зона небезпеки.

Коефіцієнт між 1,5 і 2,5: зона комфорту. Більшість здорових компаній працюють тут. Вони мають достатньо активів для покриття боргів із певним запасом безпеки.

Коефіцієнт понад 2,5: тут починаються проблеми, але іншого характеру. Така компанія накопичує занадто багато активів без ефективного використання. Це може свідчити про надмірне капіталізування або неефективне управління ресурсами.

Випадки, що відкривають реальність

Коли ми аналізували Tesla, її показники показували коефіцієнт 2,259 на основі загальних активів у 82,34 мільярди доларів і пасивів у 36,44 мільярди. Чому так високий? Тому що технологічна компанія повинна фінансувати багато досліджень власним капіталом, а не чужими боргами. Це свідомий стратегічний підхід.

Boeing мав коефіцієнт 0,896 (137,10 мільярдів активів проти 152,95 мільярдів пасивів). Ще гірше: цей показник погіршився після пандемії, коли попит на авіацію обвалився, а збитки зросли.

Але найнаочнішим був випадок Revlon. З пасивами у 5,020 мільярдів доларів і активами лише у 2,52 мільярда, його коефіцієнт гарантії становив усього 0,50. Це було не просто слабко, а критично. Банкрутство настало неминуче.

Чому цей коефіцієнт ніколи не помиляється

Ось що тривожно: усі компанії, що збанкрутували, раніше мали проблемний коефіцієнт гарантії. Це не випадковість, а причина. Коли цифри стають незбалансованими, банкрутство — не ймовірність, а доля.

Коефіцієнт працює тому, що він не залежить від розміру. Він однаково застосовний до стартапів і до транснаціональних корпорацій. Його легко отримати з будь-якого опублікованого балансу. І найголовніше: він об’єднує всю релевантну фінансову інформацію в просте число, яке правдиво відображає ситуацію.

Що справді цінують банки

Коли ми просимо про кредитну лінію щоразу на рік, банки орієнтуються на коефіцієнт ліквідності. Але коли потрібно позика на 10 років для купівлі фабрики або коли просимо банк виступити гарантом перед третіми особами (confirming), тоді нам потрібен міцний коефіцієнт гарантії.

Це різниця між здатністю платити завтра і здатністю платити протягом наступних 10 років.

Контекст важливіший, ніж здається

Недостатньо один раз обчислити число. Потрібно аналізувати тенденцію. Компанія з коефіцієнтом 2,8 сьогодні може опинитися в кризі, якщо два роки тому він був 3,5, а п’ять років тому — 4,0. Постійне погіршення зазвичай небезпечніше, ніж раптовий спад.

Крім того, порівнюйте з вашим сектором. Технологічна компанія з коефіцієнтом 2,6 — це норма. Банк із таким самим коефіцієнтом може опинитися в проблемах. Галузь встановлює різні очікування.

Висновок, який має пам’ятати кожен інвестор

Коефіцієнт гарантії — ваш союзник у виявленні проблем до їхнього вибуху. Використовуйте його разом із коефіцієнтом ліквідності, і у вас буде чітка картина фінансового стану будь-якої компанії.

Якщо коефіцієнт опуститься нижче 1,5 і продовжить знижуватися — не зволікайте. Цифри не брешуть, і Revlon — тому підтвердження.