2025: Рік, коли Мексика претендує на своє місце на глобальних фінансових ринках

У 2025 році Мексиканська фондова біржа постає однією з найменш очікуваних історій успіху року. Поки глобальні інвестори зберігають обережність через політичну невизначеність у США, мексиканський фондовий ринок за останні 12 місяців накопичив приріст у 21,7%, перевищуючи провідні північноамериканські індекси. Цей зростання привернув увагу до компаній, що котируються на мексиканській фондовій біржі, особливо тих, що лідирують у секторах споживання, телекомунікацій та гірничодобувної промисловості.

Мексиканська фондова біржа: компактний, але стійкий ринок

Мексиканська фондова біржа закріпилася як інституція у 1978 році, внаслідок злиття трьох регіональних бірж. Сьогодні вона є другою за величиною в Латинській Америці та п’ятою у континенті. На відміну від більш диверсифікованих ринків, Мексика функціонує з 145 компаніями, що котируються (140 з них — з мексиканським капіталом), що є відносно концентрованим портфелем, який відображає економічну структуру країни.

Індекс S&P/BMV IPC, основний показник, що відображає динаміку ринку, складається з 35 акцій, зважених за капіталізацією. Цей індекс переглядається двічі на рік (у березні та вересні) і розраховується у реальному часі. Поточні показники свідчать про ринок, що зростає: річна дохідність становить 29%, за п’ять років — 15%, а за десять — 6,44%.

Структура індексу відображає мексиканську економіку: товари широкого споживання становлять 30,9% ваги сектору, матеріали — 26,2%, промисловість — 12,3%. Середня капіталізація коливається навколо 221 939 мільйонів MXN, з діапазонами від 17 882 мільйонів до 1 279 282 мільйонів у найекстремальніших випадках.

Великі капітали: хто домінує у компаніях мексиканської фондової біржі

Десять компаній із найбільшою капіталізацією, що котируються на мексиканській біржі, концентрують приблизно 80% від загальної вартості ринку. Це не випадково: так відображається, як мексиканський капітал зосереджений у великих багатогалузевих конгломератах.

Очолює список Grupo México (GMEXICO B) з капіталізацією 1,27 млрд MXN. Цей конгломерат працює у гірничодобувній, транспортній та інфраструктурній сферах, займаючи третє місце у світі за виробництвом міді. У третьому кварталі 2025 року його доходи зросли на 11% до 4 590 мільйонів доларів, а чистий прибуток стрімко зріс більш ніж на 50% до 1 290 мільйонів доларів. Аналітики прогнозують певну корекцію, цільова ціна становить 149,42 MXN проти поточних 158,68-162,51 $.

Walmart de México (WALMEX) посідає друге місце з капіталізацією 1,10 млрд MXN. Як лідер у роздрібній торгівлі, керує гіпермаркетами та дисконтними клубами у Мексиці та Центральній Америці. Продажі за другий квартал склали 246 253,8 мільйонів песо (зростання порівняно з 227 415,1 минулого року), хоча чистий прибуток трохи знизився до 11 226,9 мільйонів песо. Barron’s зберігає рекомендацію “перевищувати ринок”, з коефіцієнтом PER 21,86 і дивідендною доходністю 3,83%.

Grupo Financiero Banorte (GF NORTE) має капіталізацію 536,93 тисяч MXN. Як другий за величиною банк у Мексиці та Латинській Америці, обслуговує 22 мільйони клієнтів через понад 1 000 філій. Чистий результат за третій квартал становив 13 008 мільйонів песо (з падінням на 9% у порівнянні з минулим роком), але аналітичний консенсус зберігає рекомендацію “перевищувати ринок”. З коефіцієнтом PER 9,02, є одним із найбільш привабливих з точки зору оцінки.

Fomento Económico Mexicano (FEMSA) (FEMSA UBD) має капіталізацію 583,28 тисяч MXN, працюючи як найбільший у світі виробник пластикових пляшок Coca-Cola. Його присутність поширена у 17 країнах Європи та Латинської Америки. У третьому кварталі доходи зросли на 9,1% до 214 638 мільйонів песо, хоча чистий прибуток знизився на 36,8% до 5 838 мільйонів через валютний тиск. Пропонує високий рівень дивідендної доходності (7,4%), незважаючи на PER 38,85.

América Móvil (AMX B) завершує коло лідерів із 70,81 мільярда доларів США. Ця транснаціональна телекомунікаційна компанія працює у 23 країнах, обслуговуючи понад 323 мільйони користувачів. У третьому кварталі її доходи склали 232 920 мільйонів мексиканських песо (зростанням 4,2% у порівнянні з минулим роком), а чистий прибуток — 22 700 мільйонів. Консенсус аналітиків зберігає рекомендацію “Купувати” з цільовою ціною 21 323 MXN на найближчі 12 місяців.

Ці п’ять компаній, що котируються на мексиканській біржі, концентрують 44,2% від загальної ринкової капіталізації та 55,8% від вартості індексу S&P/BMV IPC, підтверджуючи, що мексиканський ринок є висококонцентрованим у великих гравців.

Макроекономічний контекст, що підтримує зростання

Результати 2025 року не можна відокремлювати від макроекономічного середовища. Інфляція знизилася до 3,5% у річному вимірі, що дозволило Банку Мексики почати поступове зниження процентних ставок. Хоча існує обережність щодо базової інфляції, фінансові умови є більш стабільними, ніж у попередні роки.

Мексиканський песо демонструє дивовижну стійкість. Незважаючи на торговельні напруженості, викликані переобранням Дональда Трампа у США та тарифами 25% на мексиканські товари, валюта рухалася у межах обмежених діапазонів без різких девальвацій. Ця сила зменшила тиск на операційні витрати великих корпорацій.

Потік інвестицій, пов’язаний із nearshoring, продовжує надходити до країни, підтримуючи як реальну економіку, так і ринок капіталів. Цей фактор у поєднанні з силою внутрішнього споживання дозволив Мексиканській фондовій біржі зберігати висхідний імпульс навіть у місяці глобальної високої волатильності.

Стратегія портфеля у часи переформатування

Для інвесторів, що історично зосереджувалися на активів США, 2025 рік пропонує сценарій переосмислення. Індекс S&P/BMV IPC на рівні 63 000–64 000 пунктів свідчить, що компанії мексиканської фондової біржі закріпили прибутки у контексті, який багато хто очікував негативним.

Збалансований портфель може поєднувати: вибіркову експозицію до великих мексиканських капіталізацій (Grupo México, Walmart de México, FEMSA), присутність у цінних паперах меншого розміру з потенціалом у структурі індексу, місцеві мексиканські облігації для отримання доходу від ставок, і вибірково активи США для географічної диверсифікації.

Такий мікс дозволяє отримувати різниці у доходності, зменшувати валютні та геополітичні ризики, а також використовувати відносну силу мексиканського ринку у період глобальних трансформацій. Важливо вміти визначити серед компаній, що котируються на мексиканській біржі, ті з моделями бізнесу, стійкими до тривалої торговельної волатильності.