Непереможна ставка Трампа: зниження відсоткової ставки чи політичне виживання?

Зростаюча прірва формується між Федеральною резервною системою США (Fed) та фінансовим ринком, що обертається навколо курсу ставок на 2026 рік. У той час як Fed постійно посилає сигнали обережності, не поспішаючи послаблювати монетарну політику, ринок активно ставить на сценарій 2–3 зниження ставок уже цього року. За цим протистоянням приховано політичний парадокс, що несе високий ризик: 👉 Чим більше Дональд Трамп прагне знизити ставки, тим більше інфляція загрожує його політичному існуванню. Ринок активно ставить на зниження ставок з середини року За даними Polymarket – платформи прогнозних ринків – ймовірність того, що Fed знизить ставки вже на засіданні FOMC у січні, становить близько 12%, що фактично означає майже гарантоване збереження поточних ставок. Однак картина кардинально змінюється при погляді далі: Ймовірність щонайменше одного зниження перед квітнем: 81%Перед червнем: 94%Сценарій на весь рік:2 зниження: 24%3 зниження: 20%4 зниження: 17% ➡️ Ймовірність щонайменше двох знижень перевищує 87%

Інструмент CME FedWatch – що відображає очікування ринку щодо контрактів на ставки – дає схожі результати: Збереження ставок у січні: 82,8%Щонайменше одне зниження перед червнем: 82,8%2–3 зниження до кінця року: 94,8% 📌 Ринкова консолідація: Збереження ставок на початку року – початок зниження у першій половині – завершення року з 2–3 зниженнями. Яструбова політика Fed: «Поки що немає підстав поспішати» Навпаки, внутрішні комунікації Fed стають більш рішучими. 4 січня Анна Полсон, голова Fed Філадельфії – особа, що має право голосу у FOMC 2026 року – заявила: «Зниження ставок, якщо й буде, ймовірно, станеться лише наприкінці року.» Вона підкреслила: Знижувати лише за умови, що інфляція продовжить знижуватисяРинок праці залишатиметься стабільнимЗростання наближається до 2% Полсон описала поточну політику як «залишкову м’яку політику», яка все ще виконує свою функцію у стримуванні інфляції. 📌 Послання яструбів дуже чітке: Не очікуйте, що Fed піде назустріч ринку раніше часу. FOMC Грудень: глибока внутрішня поляризація

Засідання FOMC у грудні чітко продемонструвало внутрішню поляризацію: Fed знизив на 25 базисних пунктів, довівши ставки до 3,5–3,75%Голосування 9–3, напруженіше, ніж попередні 10–2Шмід і Гулсбі: хочуть залишити без змінМірон (, що вважається прихильником Трампа): пропонує знизити на 50 пунктів Ще більше привертає увагу Dot Plot: Медіанний прогноз: лише одне зниження у 2026 роціАле:7 посадовців: не знижуватимуть ставки взагалі8 посадовців: 2 або більше зниженьНайм’якший сценарій: ставки знизяться до 2,125% 📌 Fed говорить про одне зниження – ринок ставить на 2–3. Чому ця прірва не звужується? Чому ринок вірить у бік бика? Фактори Трампа Відповідь криється у Дональді Трампі. З моменту повернення до Білого дому Трамп: Постійно критикує FedПублічно вимагає зниження ставокПідтримує посилено кандидатів, схильних до пом’якшення політики Що важливіше: Термін каденції Джерома Пауелла закінчується у 2026 роціПрезидент має право призначити нового голову Fed ➡️ Ринок вважає, що Трамп обере більш слухняну людину Крім того, існує багато факторів, що підтримують очікування зниження ставок: Fed зазвичай змінює курс, коли ринок праці слабшаєВнутрішні розбіжності стають глибшимиРизики від тарифів і торгових війн можуть уповільнити зростання 📌 Ринкові ставки: Політичний тиск + уповільнення зростання = Fed змушений поступитися. Парадокс між каденціями: інфляція – ахіллесова п’ята Трампа Проблема у тому, що: Трамп потребує політичної сили для тиску на Fed, але інфляція руйнує цю саму силу. Різноманітні опитування показують: Підтримка політики Трампа: 36%57% незадоволені (PBS/NPR/Marist)50% американців кажуть, що їхні фінанси погіршилися (CBS/YouGov) Основна причина: зростання цін Фарш із яловичини: +48% з 2020 рокуBig Mac: з $7,29 → $9,29Яйця: +170%70% американців вважають, що витрати на життя «непереборні» Основні політичні наслідки вже очевидні: Демократи здобули великі перемоги у Нью-ЙоркуЗайняли посади губернаторів у Вірджинії та Нью-ДжерсіБільше 30 республіканських депутатів заявили про намір не балотуватися знову ➡️ Ризик того, що Трамп стане «кульгавим качкою» після проміжних виборів, дуже високий. Три сценарії, без ідеального виходу Сценарій 1: тривале високе інфляційне зростання Трамп втрачає політичний рейтингФед не має підстав для зниження ставокТрамп слабшає → важче тиснути на Fed Сценарій 2: сильне охолодження економіки Fed має привід для зниження ставокАле Трамп зазнає ще більшого політичного удару Сценарій 3: м’який посадковий режим Інфляція знижується, економіка стабілізуєтьсяТрамп отримує полегшення, але Fed не потрібно знижувати ставки 📌 Жоден сценарій не поєднує політичну владу і низькі ставки для Трампа. Економічні дані: останній важіль Три групи даних визначать усе: CPI: зниження → можливе зниження ставок | зростання → Fed безсиліППІ: веде CPI, особливо у контексті тарифівРобота (NFP, безробіття):Знижені → Fed знижує, але Трамп втрачає рейтингЗначні → Fed залишає без змін Висновок Fed посилає сигнал про одне зниження – навіть наприкінці року. Ринок все ще ставить на 2–3 зниження, спираючись на Трампа та кадрові зміни у Fed. Але парадокс у тому, що: Чим вища інфляція, тим слабший Трамп – і тим важче йому тиснути на Fed. «Це ціни, дурню» – це не лише стосується американських виборців, а й Fed та фінансового ринку. Зрештою, інфляція і зайнятість одночасно визначатимуть: Курс ставок у СШАТа політичну долю Дональда Трампа на проміжних виборах Трамп може хотіти обох, але економіка дуже рідко йде назустріч політиці.