Огляд ринку 2026: куди рухаються золото, Біткоїн, акції та інші активи? Провідні банки публікують свої прогнози

Продовження ралі «тихого гавані»: дорогоцінні метали готуються до ще одного сильного року

Золото та срібло стали головними зірками 2025 року, причому золото зросло на 60% — найкращий рік з 1979-го — під впливом зниження ставок ФРС, стабільного попиту з боку центральних банків та геополітичної невизначеності. Оскільки ці структурні чинники зберігаються і в 2026 році, дорогоцінні метали мають усі шанси продовжити свій бичий тренд.

Світовий рада з золота прогнозує, що ціна на золото може ще на 5-15% зрости в 2026 році за базових умов. Більш оптимістичні сценарії — з уповільненням економіки та агресивним монетарним пом’якшенням — можуть підняти ціну на золото на 15-30%, потенційно до діапазону USD 4 500–5 000, який цілиться основними банками. Goldman Sachs прогнозує ціну USD 4 900 за унцію, підтриману накопиченнями центральних банків і притоком ETF. Bank of America йде далі, прогнозуючи USD 5 000/унцію, оскільки розширення фіскальних дефіцитів і зростання державного боргу забезпечують стабільну підтримку для цього жовтого металу.

Перевага срібла була ще більш вражаючою. Дефіцит пропозиції продовжує звужувати світовий ринок, при цьому промисловий попит залишається стабільним, а інвестиційний потік прискорюється. Інститут срібла попереджає, що структурний недолік пропозиції ймовірно збережеться до 2026 року, створюючи додаткові сприятливі умови для цін. UBS підвищив свою цільову ціну до USD 58–60/унцію з потенціалом зростання до USD 65/унцію, що збігається з прогнозом Bank of America у USD 65/унцію.

Новий парадигм криптовалют: Bitcoin і Ethereum йдуть різними шляхами

Bitcoin завершив 2025 рік майже без змін, хоча протягом року досягав рекордних максимумів. Зараз торгується близько $94,37K, криптовалюта опиняється під впливом суперечливих сценаріїв перед 2026 роком. Standard Chartered знизив цільову ціну з USD 200 000 до USD 150 000, посилаючись на очікування, що урядові програми з резервів криптовалют можуть уповільнити покупки — хоча притік ETF має залишатися підтримкою. Bernstein погоджується з цим, прогнозуючи USD 150 000 у 2026 році і USD 200 000 до 2027-го, стверджуючи, що Bitcoin порушив свою традиційну чотирирічну циклічність і увійшов у подовжену бичу фазу.

Проте Morgan Stanley пропонує протилежний погляд, стверджуючи, що рамки чотирирічного циклу все ще зберігаються і поточний бичий ринок наближається до виснаження. Це суперечливе ставлення підкреслює важливе питання: чи змінився циклічний патерн Bitcoin кардинально, чи чекає його повернення?

Ethereum демонструє іншу картину. Торгуючись близько $3,30K із щоденним зростанням 4,79%, ETH зазнав більшої волатильності, ніж Bitcoin у 2025 році, але завершив рік майже без змін. У перспективі інституції є досить оптимістичними. JPMorgan підкреслює важливу роль Ethereum у хвилі токенізації — тезі, яка може змінити наступний крипто-суперцикл. Том Лі, відомий фігура у сфері цифрових активів, прогнозує, що ETH досягне USD 20 000 у 2026 році, стверджуючи, що слабкість Ethereum у 2025 році є капітуляцією, і попереду — значні прибутки.

Акції США: витрати на штучний інтелект підтримують подальше зростання

Індекс Nasdaq 100 приніс у 2025 році 22% прибутку, зберігши трирічну серію зростань і випередивши S&P 500 із 18%. Каталізатором залишається інвестиційний бум у штучний інтелект від гіперскейлерів.

JPMorgan підкреслює, що Amazon, Google, Microsoft і Meta очікується зберігати високі капзатрати протягом багаторічного циклу, а сукупні витрати можуть досягти сотень мільярдів доларів до 2026 року. Цей інвестиційний бум має підтримувати ринок напівпровідників і інфраструктурних компаній, таких як NVIDIA, AMD і Broadcom. Базовий сценарій JPMorgan передбачає, що S&P 500 наблизиться до 7 500 до кінця 2026 року, тоді як Deutsche Bank пропонує більш оптимістичні сценарії з ціллю 8 000, залежно від зростання прибутків. Виходячи з цих цілей, Nasdaq 100 може перевищити 27 000 пунктів.

Валютні ринки демонструють глибокі розбіжності між інституціями

Динаміка долара стане ключовою у 2026 році, оскільки валютні ринки виявляють різкі розбіжності між великими банками.

EUR/USD показав найкращий рік з 2015-го, виріс на 13% через ослаблення долара. JPMorgan і Nomura очікують, що тенденція збережеться, ціль — 1,20 до кінця 2026 року. Bank of America ще більш оптимістична, прогнозуючи 1,22. Проте Morgan Stanley попереджає про ризик розвороту: після досягнення 1,23 у першій половині року, EUR/USD може повернутися до 1,16 у другій половині, оскільки перевага економіки США знову проявиться.

Динаміка USD/JPY також викликає суперечності, з прогнозами від 140 до 164. Після зниження приблизно на 1% у 2025 році, йена стикається з протилежними тисками. JPMorgan і Barclays вважають, що очікування підвищення ставок Банку Японії вже закладені у ціну, тоді як фіскальне розширення може тиснути на йену, підтримуючи рух до 164. Nomura заперечує, що звуження різниці у відсоткових ставках зменшить привабливість carry trade у йені, і будь-яке макроекономічне ослаблення США може швидко підвищити ціну йени до 140. Ця різниця у 24 пункти відображає фундаментальну невизначеність щодо траєкторій центральних банків і сили долара США, еквівалентної 200000 йен.

Енергетичні ринки зазнають тиску через надлишок пропозиції

Ціна на нафту знизилася майже на 20% у 2025 році через відновлення виробництва ОПЕК+ і зростання видобутку у США. У 2026 році консенсус налаштований песимістично, з основним ризиком — перенасиченням ринку.

Goldman Sachs описує сценарій, за яким WTI в середньому становитиме близько USD 52 за барель, а Brent — приблизно USD 56 за барель. JPMorgan також вказує на ризики зниження, з прогнозами WTI близько USD 54 і Brent — USD 58, залежно від збереження надлишку пропозиції і пом’якшення світового попиту. Мало хто з інституцій пропонує бичачі сценарії для нафти, тому енергетика залишається найконсенсуснішою «медвежою» активною класою перед 2026 роком.

Підсумок

2026 рік обіцяє залишатися роком подальшої диференціації між активами. Безпечні гавані, такі як золото і срібло, мають усі шанси процвітати на тлі монетарної і геополітичної невизначеності, тоді як криптовалюти залишаються розділеними між прихильниками структурного бульбашкового зростання і скептиками циклічного повернення. Акції США, ймовірно, продовжать зростати на тлі інвестицій у штучний інтелект, але валютні ринки попереджають, що сила долара може не зберігатися довго. Енергетика ж стикається з структурними перешкодами через виробничі потужності і помірне зростання попиту.