2026 Фінансові ринки: Інституційні прогнози щодо золота, Біткоїна, Ефіріума та інших активів

Дорогоцінні метали та сировинні товари: Ралі безпечних активів триває

Дорогоцінні метали домінували у 2025 році, з золотом, що зросло на 60% — найкращим річним показником з 1979 року — підтримуваним зниженнями ставок Федеральної резервної системи, стабільним накопиченням центральних банків та геополітичними невизначеностями. У міру переходу ринків у 2026 рік Світова рада золота прогнозує подовження зростаючої траєкторії золота, потенційно підвищуючи його на 5%–15% за базових умов. У більш сприятливих сценаріях, що включають економічне уповільнення та агресивне зниження ставок ФРС, прибутки можуть досягти 15%–30%.

Інвестиційні банки зберігають оптимістичні позиції, при цьому Goldman Sachs прогнозує, що ціна на золото стабілізується близько USD 4 900 за унцію до кінця 2026 року, тоді як Bank of America цілиться у USD 5 000/унцію, посилаючись на структурну підтримку з боку розширення дефіцитів бюджету США та зростання боргу. JPMorgan та інші великі інститути встановили цільові рівні цін між USD 4 500 та USD 5 000.

Срібло продемонструвало ще більш вражаючий імпульс, з цінами, що значно випередили золото у 2025 році через обмеження пропозиції та стиснення співвідношення золото-срібло. Інститут срібла визначає стійкий структурний дефіцит пропозиції, викликаний міцним промисловим попитом, відновленням інвестиційних потоків та уповільненням зростання виробництва. Очікується, що ця динаміка посилиться у 2026 році, з UBS, що підвищує цільовий рівень на срібло до USD 58–60/унцію (можливо USD 65/унцію), а Bank of America аналогічно прогнозує USD 65/унцію.

Нафта має протилежний сценарій. Після майже 20% падіння у 2025 році через відновлення виробництва OPEC+ та розширення видобутку в США, більшість інституцій очікує подальшого зниження цін у 2026 році. Goldman Sachs малює песимістичний сценарій із середньою ціною WTI у USD 52 за барель і Brent близько USD 56 за барель, тоді як JPMorgan підкреслює подібні ризики з ціною WTI біля USD 54 за барель і Brent близько USD 58 за барель.

Криптовалюти: Біткоїн консолідується, а Ефіріум прагне вибухового зростання

Біткоїн закінчив 2025 рік майже без змін після досягнення історичних максимумів, торгуючись зараз на рівні $94,19K з 24-годинним приростом +1,15%. У перспективі інституційні погляди різняться різко. Standard Chartered знизив цільову ціну на біткоїн з USD 200 000 до USD 150 000, прогнозуючи зменшення покупок урядових казначейств, хоча потоки ETF мають залишатися підтримкою. Навпаки, Bernstein прогнозує, що біткоїн досягне USD 150 000 у 2026 році та USD 200 000 у 2027 році, стверджуючи, що біткоїн перейшов через свій традиційний чотирирічний цикл і увійшов у розширену бичачу фазу.

Morgan Stanley заперечує цю тезу, попереджаючи, що чотирирічний цикл зберігається і бичачий ринок наближається до зрілості. Це розходження між інституціями відображає фундаментальну невизначеність щодо динаміки ринку криптовалют у 2026 році.

Ефіріум демонструє більш оптимістичний консенсус. Незважаючи на те, що він повторює майже беззмінний результат 2025 року, Ефіріум зараз торгується на рівні $3,30K з 24-годинним зростанням +4,23%. JPMorgan підкреслює величезний потенціал токенізації на базі блокчейну, з особливим акцентом на інфраструктуру Ефіріум. Том Лі, голова BitMain, прогнозує, що ETH досягне USD 20 000 у 2026 році, стверджуючи, що Ефіріум дно у 2025 році і готовий до значного зростання. Він вважає, що токенізація стане каталізатором наступного великого циклу криптовалют.

Ринки акцій: Технології прискорюють зростання

Індекс Nasdaq 100 зріс на 22% у 2025 році, перевищуючи приріст S&P 500 у 18% і продовжуючи третій рік поспіль показувати перевагу. JPMorgan прогнозує збереження сили у 2026 році, підкреслюючи, що гіганти дата-центрів — Amazon, Google, Microsoft і Meta — мають намір підтримувати високі капітальні витрати, і сумарні витрати можуть досягти сотень мільярдів доларів до 2026 року. Ця хвиля інвестицій має підтримати лідерів у напівпровідниках та інфраструктурі, таких як NVIDIA, AMD і Broadcom.

Інституційні цільові рівні цін відображають цей оптимізм. JPMorgan окреслює сценарії з підвищенням, що дозволять S&P 500 піднятися до близько 7 500 до кінця 2026 року, тоді як Deutsche Bank пропонує більш агресивні прогнози, наближаючись до 8 000, за умови стабільних прибутків і тривалого інвестування у ШІ. Виходячи з цільових рівнів S&P 500, Nasdaq 100 може перевищити 27 000 пунктів.

Ринки валют: Динаміка долара змінює валютні пари

EUR/USD піднявся на 13% у 2025 році — найкращий річний показник за майже вісім років — через девальвацію долара США. Більшість інституцій очікує подальшого зростання EUR/USD у 2026 році, підтримуваного різними траєкторіями монетарної політики: зниження ставок ФРС проти стабільності ставок ЄЦБ. JPMorgan і Nomura прогнозують досягнення EUR/USD рівня 1,20 до кінця року, тоді як Bank of America має більш оптимістичний цільовий рівень 1,22. Morgan Stanley попереджає про можливе повернення до середнього рівня, прогнозуючи, що EUR/USD спочатку підніметься до 1,23, а потім знизиться до 1,16 у другій половині 2026 року, якщо з’явиться перевага економіки США.

USD/JPY демонструє різке розходження між інституціями. JPMorgan і Barclays займають бичачі позиції, при цьому JPMorgan стверджує, що очікування підвищення ставок Банку Японії вже закладені у ціни, а фіскальне розширення Японії буде тиснути на йену, прогнозуючи USD/JPY на рівні 164 до кінця 2026 року. Це приблизно 150000 ієн, що відповідає близько USD 915 за очікуваними курсами. Навпаки, Nomura попереджає, що звуження різниці у ставках зменшить привабливість carry trade у йені. Якщо макроекономічні показники США погіршаться, розгортання позицій carry може спричинити зростання йени, і Nomura прогнозує USD/JPY на рівні 140.