Сила долара досягає піку, а йена падає до дев'ятимісячного мінімуму

Японська ієна досягла нового дев’ятимісячного мінімуму під час азіатської торгівлі у вівторок, знизившись до 155.29 щодо долара, оскільки учасники ринку різко скоротили ставки на неминуче зниження облікової ставки Федеральної резервної системи. Те, що раніше вважалося майже безсумнівним політичним зсувом, тепер стало дуже невизначеним, з ймовірністю зниження ставки у грудні, що впала до всього 43% — різка зміна порівняно з 62% тиждень тому.

Згасання очікувань зниження ставки трансформує валютні ринки

Зміна очікувань щодо політики ФРС є найважливішим чинником, що впливає на силу долара та слабкість ієни. Трейдери переоцінюють свої припущення щодо короткострокового монетарного пом’якшення, особливо перед 10 грудня, коли Федеральна резервна система запланувала своє наступне оголошення політики. Це переналаштування має хвильові ефекти на кілька класів активів, оскільки інвестори перерозподіляють позиції відповідно до оновлених графіків підвищення ставок.

Аналітики ING підкреслили змінюваний ландшафт, зазначаючи, що «якщо ФРС утримається у грудні, це, ймовірно, буде тимчасовою паузою», підкреслюючи, що майбутні дані по зайнятості будуть критичними для визначення, чи з’являться зниження ставок. Дані по зайнятості у США за вересень, які мають бути оприлюднені у четвер, очікується, дадуть важливі інсайти, які або закріплять, або поставлять під сумнів поточні очікування ринку.

Ослаблення ринку праці ускладнює рішення ФРС

Офіційні особи Федеральної резервної системи у понеділок малювали тривожну картину стану зайнятості, з віце-головою Філіпом Джеферсоном, який прямо описав ринок праці як «повільний». З’являються ознаки того, що компанії стають все менш схильними розширювати штати, з потенційними звільненнями на горизонті, оскільки компанії орієнтуються на змінювану економічну політику та прискорене впровадження штучного інтелекту.

Це слабше зростання найму суперечить наративу, необхідному для виправдання агресивних підвищень ставок, і підтримує ідею про можливе політичне пом’якшення — проте час залишається невизначеним. Саме невизначеність стала драйвером ринку, створюючи волатильність як на валютних, так і на фондових ринках.

Глобальні наслідки та реакція активів

Збурення валютного ринку відлунює у всіх класах активів. Американські фондові ринки загалом знизилися, всі три основні індекси зафіксували втрати, оскільки інвестори зіткнулися з наслідками затримки монетарного пом’якшення. Доходність казначейських облігацій відповідно скоригувалася: дохідність дволітніх знизилася на 0.2 базисних пункти до 3.6039%, тоді як десятирічні облігації піднялися на 0.6 базисних пункту до 4.1366%, що відображає змінювані очікування щодо тривалості.

На валютних ринках британський фунт продовжив свою серію з трьох сесій, знизившись на 0.1% до $1.3149. Австралійський долар опустився до $0.6493, тоді як євро залишився стабільним на рівні $1.1594, а новозеландський долар залишився закріпленим на рівні $0.56535. Ці рухи свідчать про широку тенденцію до зростання долара, незважаючи на змішані технічні сигнали у окремих валютних парах.

Представники Японії висловлюють зростаючу тривогу

Міністр фінансів Японії Сацукі Катаяма підвищила рівень занепокоєння щодо швидкого падіння ієни, попередивши під час прес-конференції, що «односторонні, швидкі рухи» на валютних ринках становлять реальні ризики для економічної стабільності. Її заява передвіщає можливі обговорення інтервенцій, особливо перед запланованою зустріччю прем’єр-міністра Санае Такаїчі та губернатора Банку Японії Казуо Уеди.

Політичний аспект додає ще один рівень складності: Такаїчі історично підтримувала розширювальну фіскальну та монетарну політику, що природно веде до ослаблення ієни, створюючи розрив між її типовими політичними перевагами та поточною стурбованістю щодо валютної волатильності. Це свідчить про те, що навіть прихильники слабкої ієни визнають, що темп і масштаб останніх рухів стали економічно руйнівними.