Срібло прорвало позначку 54 доларів! У порівнянні з історичними цінами на нафту, чим відрізняється цей цикл цін на дорогоцінні метали?

**Ринкова ситуація: Срібло встановлює новий історичний максимум, зростання значно перевищує очікування**

З початку 2025 року срібло демонструє вражаючі результати. Ф'ючерси на срібло на Нью-Йоркській товарній біржі(COMEX) 28 листопада досягли 54.65 долара за унцію, переписуючи історичний рекорд. Ринок спотових цін також у гарячому стані, ціна на срібло на спот-ринку наближається до 54.22 долара за унцію. За цей рік срібло зросло на 87%, значно випереджаючи зростання золота на 57%, ставши зіркою серед дорогоцінних металів.

Порівнюючи з історичними тенденціями цін на нафту, цей цикл зростання дорогоцінних металів має інші характеристики — коливання цін на нафту зумовлені геополітичними факторами, тоді як срібло керується структурним дисбалансом попиту і пропозиції, і логіка їхнього руху зовсім різна.

**Недостатність пропозиції — головний драйвер, ринок ф'ючерсів вже сигналізує про можливі короткі позиції**

Сильний ціновий рух срібла підтримується двома основними факторами. По-перше, серйозний дисбаланс у пропозиції. Світове срібло вже кілька років перебуває у стані дефіциту. Очікування введення США мита на срібло викликали ажіотаж на ринку, що спричинило масовий перерозподіл срібла на Нью-Йоркській біржі, у результаті чого запаси на інших біржах різко зменшилися.

Ці зміни у запасах спричинили арбітражні операції з термінами, що ще більше посилило ризики коротких позицій. Контракти на срібло на COMEX2512 вже перейшли у фазу повідомлення про поставку, волатильність продовжує зростати.

**Очікування зниження ставки ФРС зростають, що підтримує загальне зростання дорогоцінних металів**

Попит також залишається сильним. Останнім часом представники ФРС посилають м'які сигнали, і ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні вже піднялася до 85%. Політика м'якої монетарної політики традиційно сприяє зростанню цін на дорогоцінні метали. Ціна на золото наближається до 4200 доларів, а срібло, платина та паладій також зростають.

**Структурний дефіцит у 2026 році може продовжитися, попит на інвестиційні активи зростає**

На перспективу наступного року багато аналітиків залишаються оптимістичними. Виконавчий директор Міжнародної асоціації срібла Майкл Діріенцо зазначає, що структурний дефіцит, ймовірно, продовжить розширюватися у 2026 році. Deutsche Bank прогнозує, що у наступному році срібло залишатиметься у дефіциті, середньорічна ціна очікується на рівні 55 доларів за унцію, а обсяги ETF на срібло можуть перевищити рекорд 2021 року.

Goldman Sachs вважає, що за умов циклу м'якої монетарної політики ФРС і зростаючого попиту на диверсифікацію активів приватні інвестори продовжать розглядати срібло, платину і паладій як альтернативу золоту. У короткостроковій перспективі зростання цих металів залишається підтриманим.

Недостатність пропозиції, збереження очікувань щодо політики кількісного пом’якшення — все це може сприяти подальшому зростанню срібла у 2026 році, що є результатом структурних можливостей і політичної кон'юнктури.