Глобальні інвестори повинні знати про індекс долара США: повний посібник, який допоможе вам зрозуміти міжнародні потоки капіталу

Як індекс долара впливає на ваш інвестиційний портфель?

Щоразу, коли на фінансових ринках виникають коливання, найпоширенішим словом серед інвесторів є «зміцнення індексу долара» або «зниження індексу долара». Але що саме означає ця цифра? Чому вона може впливати на показники ваших американських акцій, золота, а навіть тайванських акцій?

Насправді, індекс долара (USDX або DXY) — це всього лише показник, що вимірює силу долара відносно шести основних міжнародних валют, але його вплив значно перевищує уявлення багатьох інвесторів. Адже долар є головною валютою для глобальних розрахунків, і майже всі товари — від нафти, золота до різних товарних ф’ючерсів — оцінюються в доларах. Тому будь-які коливання індексу долара спричиняють ланцюгову реакцію на світових фінансових ринках.

Розуміння суті індексу долара: що він насправді вимірює?

На відміну від інших індексів (наприклад, S&P 500 або Dow Jones), що відстежують рух акцій, індекс долара вимірює силу долара відносно шести основних міжнародних валют.

Ці шість валют:

• Євро (EUR): 57.6%, значно переважає інші валюти
• Японська ієна (JPY): 13.6%
• Британський фунт (GBP): 11.9%
• Канадський долар (CAD): 9.1%
• Шведська крона (SEK): 4.2%
• Швейцарський франк (CHF): 3.6%

Коротко кажучи, індекс долара — це своєрідний глобальний термометр економіки. Коли він зростає, це означає, що долар посилюється у міжнародній торгівлі; коли знижується — долар слабшає, а інші валюти — зміцнюються.

Що означають зростання і падіння індексу долара?

Зростання індексу долара

Коли індекс долара зростає, це відображає зміцнення долара. З економічної точки зору, це зазвичай означає:

Позитив для США: Інвестори вкладають капітал у США, оскільки доходність активів у доларах зростає. Вартість імпортних товарів знижується, американські споживачі купують закордонні товари дешевше. Доходи американських компаній у доларах стають більш конкурентоспроможними при конвертації на міжнародних ринках.

Виклики для Тайваню та інших країн-експортерів: Зміцнення долара робить тайванські товари дорожчими на світовому ринку, що знижує їх конкурентоспроможність. Прибутки компаній, оцінені у доларах, також зменшуються у валюті. Для країн із боргами у доларах — зростає навантаження на обслуговування боргу.

Зниження індексу долара

Зниження індексу долара означає його послаблення відносно інших валют, зменшення ризик-апетиту на ринках, і інвестори починають переорієнтовуватися з доларових активів у інші можливості.

Можливості для нових ринків Азії: Капітал починає текти у тайванські та південноазіатські ринки, підвищуючи їхні ціни. Новий тайванський долар може зміцнитися, знизиться вартість імпорту, але й експортні товари втратять у конкурентоспроможності. Якщо ви володієте американськими акціями або депозитами у доларах, слідкуйте за валютними втратами — знецінення долара означає, що при конвертації у тайванські долари ви отримаєте менше.

Логіка розрахунку індексу долара

Індекс долара обчислюється за допомогою «геометричної зваженої середньої», а не простого арифметичного середнього. Це враховує обсяг економік і обсяги міжнародної торгівлі кожної валюти, надаючи їм різний ваговий коефіцієнт. Найвищий ваговий внесок має євро (57.6%), оскільки економіка ЄС є однією з найбільших у світі і охоплює 19 країн. Японська ієна — друга за значущістю, оскільки Японія — третя за величиною економіка світу, і ієна має високу ліквідність і часто використовується як захисний актив.

Важливо розуміти, що індекс долара — це відносний індекс, а не абсолютна ціна. Базовий рівень встановлений у 1985 році — 100. Поточне значення показує зміну відносно базового рівня. Якщо індекс становить 110, це означає, що долар посилився на 10%; якщо 90 — знизився на 10%.

Взаємозв’язок індексу долара з глобальними активами

Акції США і індекс долара: нелінійний зв’язок

Багато вважають, що зростання долара автоматично веде до зростання американських акцій, але ситуація складніша. Іноді зростання долара привертає капітал у США і підвищує ціни на акції; іноді ж надмірне зміцнення долара шкодить експортерам і тягне за собою падіння ринку. Наприклад, у 2020 році під час пандемії спостерігався конфлікт — глобальний попит на безпечні активи підняв індекс долара до 103, але потім Федеральна резервна система запровадила політику кількісного пом’якшення, і долар швидко знизився до 93.78, тоді як ринок акцій продовжував зростати. Тому для прогнозування руху акцій потрібно враховувати не лише індекс долара, а й загальну економічну ситуацію.

Золото і індекс долара: дзвінка іграшка

Між золотом і доларом існує класична протилежна залежність. Оскільки золото котирується у доларах, зростання долара підвищує ціну на золото, зменшуючи попит і знижуючи ціну. І навпаки. Однак геополітичні ризики, інфляційні очікування, зміни цін на нафту — також впливають на ціну золота незалежно від індексу долара, тому ціна золота не визначається лише ним.

Тайванські долари і тайванські акції: подвійний вплив капіталу

Зміцнення долара зазвичай спричиняє відтік капіталу до США, і тайванський долар знецінюється, що тисне на тайванські акції. Навпаки, зниження долара сприяє притоку іноземних інвестицій у Азію, тайванський долар зміцнюється, і ринок акцій отримує підтримку. Однак цей закон не завжди працює — коли світова економіка впевнена у своїх перспективах, акції США і Тайваню та індекс долара можуть одночасно зростати; у разі кризових подій — всі активи можуть падати одночасно.

Основні фактори, що рухають індекс долара

Роль монетарної політики Федеральної резервної системи

Це найважливіший фактор, що впливає на індекс долара. Підвищення ставок робить активи у доларах більш привабливими, залучаючи глобальні інвестиції і підвищуючи курс долара. Зниження ставок — навпаки, сприяє відтоку капіталу і знецінює долар. Тому кожне засідання ФРС викликає значні коливання індексу долара.

Реальні економічні дані США

Зайнятість, індекс споживчих цін (CPI), ВВП — це ключові показники, що відображають стан економіки США. Коли дані хороші, ринок має довіру до економіки і долар зростає. При слабких даних — довіра знижується, і долар знецінюється.

Геополітичні події і захисний ефект

Війни, політична нестабільність, регіональні конфлікти — викликають глобальний попит на безпечні активи. У такі моменти долар, як актив-убежище, стає пріоритетом для інвесторів, що сприяє його зростанню. Це пояснює, чому «чим гірше у світі, тим сильніший долар».

Інші головні валюти і їхні незалежні коливання

Індекс долара — це відносний показник. Якщо євро або ієна знецінюються через слабкість економіки або політику, навіть без зміцнення долара, індекс може зростати. Іншими словами, слабкість інших валют робить індекс долара більш сильним.

Індекс долара проти індексу торговельного ваги долара: що важливіше?

Індекс долара, створений Intercontinental Exchange (ICE), базується на шести основних валютах і найчастіше цитується у ЗМІ. Однак Федеральна резервна система надає перевагу «Індексу торговельної ваги долара».

Особливості індексу DXY:

• Включає шість валют, з високим вагом у євро (57.6%), орієнтований на європейсько-американський контекст
• Легко доступний, швидко дає уявлення про ринкову ситуацію
• Часто згадується у медіа, має високу ліквідність

Переваги індексу торговельної ваги долара:

• Враховує понад 20 валют, включаючи юань, корейську вона, тайванський долар та ін.
• Базується на реальній торгівлі США, що краще відображає економічну реальність
• Є основним орієнтиром для рішень ФРС і показником глобальної конкурентоспроможності долара

Для звичайного інвестора достатньо слідкувати за індексом долара для щоденного аналізу. Але для валютної торгівлі, макроекономічних досліджень або глибшого розуміння політики ФРС — корисно дивитись на індекс торговельної ваги.

Практичне застосування: як використовувати індекс долара для оптимізації інвестиційних рішень

Знання коливань індексу долара допомагає інвесторам:

Прогнозувати рух капіталу: коли індекс зростає — слід очікувати відтік інвестицій з ринків, таких як тайванські акції або ринки нових країн; навпаки, при зниженні — можливий приплив.

Коригувати портфель: при зростанні долара — зменшити частку активів у країнах з ризиком валютних втрат, збільшити у доларах. При зниженні — навпаки.

Оцінювати валютний ризик: володіючи американськими акціями або депозитами у доларах, слідкувати за знеціненням долара і валютними втратами. Власникам тайванських активів — враховувати ризик зниження курсу.

Шукати торговельні можливості: трейдери можуть використовувати технічний аналіз і фундаментальні фактори для пошуку точок входу і виходу у валютних парах.

Коротко кажучи, індекс долара — це індикатор глобальних потоків капіталу. Розуміння і слідкування за його змінами — ключ до прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень.