Ви дійсно купили той звіт про аудит? Ні, насправді ви купили неявне схвалення від лідера екосистеми.

Після краху FTX централізовані біржі перебувають у паніці, але чому деякі протоколи кредитування, що тісно пов'язані з екосистемою публічних ланцюгів, раптово привертають більше уваги? Коротко кажучи, цей крипто-світ переповнений інформаційною війною. Звіти про аудит коду виглядають вельми переконливо, але справжній ф'ючас взагалі не в коді — він у статусі "занадто великих, щоб упасти".

Протокол кредитування у екосистемі одного з найбільших публічних ланцюгів наразі заблокував мільйони токенів основної мережі та давно вже не є простим інструментом залучення капіталу. Коли протокол беззастережно відповідає за ліквідність всього публічного ланцюга, він стає артерією екосистеми. Уявіть, якщо цей протокол постраждає від серйозної хакерської атаки або від розбалансування балансу, що призведе до відхилення похідних активів на мільярди доларів, ланцюгова ліквідація безпосередньо захитає мінімальну ціну токена основної мережі та навіть розпалить кризу довіри всієї екосистеми — це ціна, яку жоден керівник екосистеми просто не може собі дозволити.

З точки зору теорії ігор, інвестори насправді роблять ставку на один потенційний логіку: неявну гарантію. Ви інвестуєте не в чистий продукт DeFi, а використовуєте протокол як інструмент важеля, опосередковано отримуючи "подушку безпеки" від офіційного схвалення керівника екосистеми. Навіть якщо виникнуть технічні недоліки, потужна капітальна сила часто вибирає активне порятунок замість того, щоб дивитися, як рухає свою екосистему. Цей механізм захисту, наданий структурою екосистеми, — це найвищий рівень фортеці, який жоден незалежний протокол не зможе відтворити, навіть з найвишуканішим кодом.

Відмова від відповідальності: наведений вище вміст є особистим аналізом, розташованим виключно для довідкової інформації, і не становить жодних рекомендацій щодо інвестицій.