#美联储降息 Побачивши останній протокол засідання Федеральної резервної системи, я знову згадую внутрішні суперечки 2015 року щодо першого підвищення ставок. Тоді теж були глибокі розбіжності, і "більшість" підтримували один із напрямків, а результат? Той цикл підвищення ставок тривав до кінця 2018 року, і в кінцевому підсумку все закінчилося зниженням. Історія повторюється знову і знову.

Ці розбіжності щодо зниження ставок по суті відображають ту саму дилему: інфляція чи зайнятість — що є справжньою загрозою? Офіційні особи у своїх висловлюваннях у листопаді по-різному оцінювали ситуацію — зростання безробіття до 4.6% для тих, хто підтримує зниження ставок, було "гарматою"; зниження інфляції нижче очікувань — це їхній "боєприпас". Я бачив багато таких сцен, і кожного разу здається, що ФРС використовує "дані для обґрунтування" для приховування фактичної невизначеності політики.

Цікаво, що з 2008 року і до сьогодні така внутрішня суперечливість ніколи не зникала. Щойно економічний цикл змінюється, яструби і голуби починають суперечити один одному. А реакція ринку зазвичай — чекати, чекати на наступний чіткий сигнал. Ми бачили таке очікування ще у 2021 році, і зрештою ФРС була змушена різко підвищити ставки. Чи справді зараз йдеться про зниження ставок, чи це ще один політичний коливання — ключовим залишається те, як розвиватимуться "масивні дані про ринок праці та інфляцію".

Ті інвестори, які колись точно вгадували моменти, зазвичай розуміють одне: не варто ставити на одностайне рішення ФРС, краще дивитися на реальну картину економіки саме тоді, коли розбіжності найбільші.