#现实世界资产代币化 Зараз дивитися на те, як американські акції виходять у блокчейн, справді цікаво — з одного боку, Ondo запускає понад 100 токенізованих американських акцій на Binance, TVL прориває мільярд і привертає увагу; з іншого — користувачі скаржаться на показник проскальзування 0.03%, тоді як реальна ліквідність у мережі всього 7000 доларів, і справжнє проскальзування може досягати 45%. Це як купувати лотерейний білет, де кажуть, що шанс виграшу 99%, а в реальності ставка всього один долар.

Головна проблема в тому, що більшість ліквідності взагалі не знаходиться в мережі, а залежить від традиційних маркет-мейкерів, які надають котирування під час торгів у американських акціях. Щойно американські біржі закриваються, ціни в мережі стають імітацією ринку, що не відрізняється від післяторговельної торгівлі у традиційних фінансах, і при цьому ще й доводиться платити газ за блокчейн. Хтось каже, що це ідеальне поєднання DeFi та традиційних фінансів, але мені здається, що це швидше випадок, коли обидві сторони беруть найкраще з кожної — і без зручності 24/7 блокчейну, і без глибокої ліквідності традиційного ринку.

Але, якщо подивитися з іншого боку, сама ідея цього напрямку правильна. Справжні можливості, ймовірно, з’являться не в цих спірних продуктах цього року, а після вдосконалення інфраструктури. Зараз учасники здебільшого прагнуть "застрибнути першим" і заробити на арбітражі, але коли на ринок увійдуть справжні інституційні гравці, правила гри зміняться. Найголовніше зараз — не цифри TVL, а надійність управління та регуляторна стабільність платформ, адже саме вони визначають, скільки ця платформа зможе протриматися.