#稳定币发展 2025 року прибуткові стабільні монети з доходом у 2,5 мільярда доларів виглядають дуже привабливо, але мені потрібно трохи охолодити запал. За цими цифрами стоїть кілька деталей, на які варто звернути увагу.

По-перше, високий дохід ніколи не з’являється з нічого. Звідки беруться прибутки таких продуктів, як sUSDe, BUIDL? Зазвичай це позиковий ринок, майнинг ліквідності або заохочення протоколу. Коли на ринку багато гарячих грошей, ці заохочення здаються щедрими; але як тільки фінансовий стан посилюється, ці доходи легко луснуть, наче мильна бульбашка. Я бачив занадто багато людей, яких обдурили слова "стабільність" і "дохід" стабільних монет, і в результаті вони потрапили у ризик ліквідності.

По-друге, цікаво подивитися на розподіл пропорцій — sUSDe становить 24,9%, sUSDS — 14,2%, а BUIDL — лише 9,7%. Це свідчить про швидке зосередження ринку на кількох продуктах. Чим вища концентрація, тим більший ризик. Якщо з’явиться проблема з одним із них, уся екосистема може постраждати.

Моя порада: якщо ви збираєтеся інвестувати у прибуткові стабільні монети, спитайте себе три питання. По-перше, чи зможе цей дохід триматися довго? По-друге, скільки ще зможе тримати заохочення проекту? По-третє, скільки ризику ліквідності я можу витримати? Якщо не можете відповісти чітко, навіть найвищий річний дохід — це отрута. Основна цінність стабільних монет — стабільність і ліквідність. Не дозволяйте цифрам доходу затьмарити розум; отримати прибуток і втратити основний капітал — це найбільша несправедливість.