日本 ця дія дійсно досить жорстка. Тримали це в собі стільки років, а 10-річні державні облігації раптом підскочили до 2.18%, встановивши рекорд з 1997 року.

Що стоїть за цим? У кінці минулого року Банка Японії підвищив базову ставку до 0.75%, що повністю поклало край десятиліттям тривалої епохи наднизьких ставок. Теперішня проблема полягає в тому, що інфляція не знижується, ієн все ще знецінюється, а ринок очікує, що центральний банк продовжить підвищувати ставки.

Є один ключовий момент — раніше японські інститути були великими покупцями американських облігацій, але тепер ситуація змінилася. Внутрішні державні облігації стабільно приносять понад 2% безризикового доходу, і після вирахування податків вони стають безпечнішими та вигіднішими порівняно з американськими облігаціями, чому б не повернутися до них?

Якщо вони справді значно зменшать свої володіння американськими облігаціями, наслідки будуть серйозними: доходність американських державних облігацій підвищиться, високовартісні акції на американському ринку зазнають тиску, а світові ринки фактично опиняться під впливом так званого "пасивного підвищення ставок". Іншими словами, ця політика Японії може вплинути на глобальні інвестиційні стратегії — ніхто не зможе уникнути цього удару.