З несподіваним зниженням основного індексу споживчих цін у США змінюються очікування глобальних ринків.

Чому цей показник так важливий? Простими словами, основний індекс споживчих цін виключає продукти харчування та енергоносії, які мають високу волатильність, і здатний точніше відображати реальний рівень цінового тиску в економіці. Коли цей показник знижується, це означає, що справжній тренд зростання інфляції в США був стриманий, а не є короткостроковою коливанням.

Довгий час Федеральна резервна система застосовувала агресивну політику підвищення ставок і скорочення ліквідності, головною метою якої було знизити цей індекс. Тепер, коли ця мета досягнута, логіка політики глобальних центральних банків змінюється. Межі циклу tightening стають все більш чіткими.

Що це означає для глобальних капітальних ринків? По-перше, обмежується потенціал зростання вартості глобального фінансування, по-друге, підвищується гнучкість політики центральних банків різних країн, по-третє, зменшується тиск на валютні курси та потоки капіталу.

Ключовий момент для спостереження: доки основна інфляція не почне рости знову, точка перелому у глобальному середовищі ліквідності буде фактично встановлена. Хоча короткострокове зниження цін на товари малоймовірне, тенденція "деньги стають дорожчими" ймовірно вже досягла свого піку. Це має важливе значення для інституцій та інвесторів, що шукають ризикові активи.