Війна стабільних монет у перетасовці рейтингу публічних ланцюгів: хто буде на вершині?

2025 рік перша половина, тиха боротьба за рейтинг публічних ланцюгів навколо стабільних монет розгортається. Стабільні монети вже давно не лише засіб платежу, вони стали важливим індикатором здоров’я екосистеми публічних ланцюгів і ключовою ареною для боротьби за частки ринку. За минулий рік загальна ринкова капіталізація стабільних монет перевищила 245 мільярдів доларів США, за цим стоять запеклі змагання 12 великих публічних ланцюгів у силі та амбіціях.

Стабільні монети стають фокусом ринку, карта рейтингів публічних ланцюгів зазнає змін

Стабільні монети вже не просто доповнення до торгових пар. Як найстабільніша форма акумуляції активів у криптовалютному ринку, вони безпосередньо відображають здатність кожного публічного ланцюга залучати капітал. У цій безмовній боротьбі за рейтинг публічних ланцюгів ведуться змагання між традиційними гігантами та новими силами.

Ethereum залишається лідером у стабільній екосистемі, його ринкова капіталізація перевищує 122.5 мільярдів доларів, що становить 50% глобального випуску стабільних монет. Але цей лідерський статус піддається тиску — обсяг випуску USDC на Ethereum за останні півроку зріс на 46.4%, ставши новим двигуном підтримки позицій Ethereum. Одночасно, через переваги USDT у мережі Tron, цей ланцюг вже обійшов Ethereum і став найбільшим у світі за обсягом випуску USDT, займаючи 31.3% світового ринку стабільних монет.

Це означає, що ринок стабільних монет вже перейшов від домінування одного публічного ланцюга до епохи мультиполярної конкуренції.

Захисний вал гігантів: стабільні монети Ethereum і Tron у синій океан

Ethereum: стабільна вершина під впливом зростання USDC

Структура стабільних монет на Ethereum зазнала тонких змін. Хоча USDT все ще займає близько 50% ринку, з початку 2025 року його обсяг знизився на 5.07%, що свідчить про розподіл капіталу. У той час як USDC швидко проникає у ринок — з 25.2 мільярдів доларів у жовтні 2024 до 36.9 мільярдів доларів, а частка Ethereum у глобальному випуску USDC становить 60.82%. Це достатньо, щоб зрозуміти: без сильних показників USDC домінування Ethereum у стабільних монетах давно було б поставлено під сумнів.

Tron: справжній керівник імперії USDT

Екосистема стабільних монет Tron дивує — понад 99% стабільних монет припадає на USDT, загальний обсяг випуску зріс з 48.8 мільярдів доларів у 2024 до 77.7 мільярдів доларів, майже на 60%. Ще більш вражаюча активність: щоденна кількість транзакцій USDT досягає 2.4 мільйонів, що у 8 разів більше, ніж на Ethereum.

Мережа Tron щодня обробля транзакції USDT на суму 20 мільярдів доларів, що становить майже 29% світових стабільних транзакцій. Це не просто цифри — це голоси ринку, які голосують грошима. Висока активність і низькі комісії, швидкість підтвердження — ось що робить Tron улюбленим вибором для роздрібних інвесторів і нових ринків. Співпраця з американським керівництвом відкриває нові перспективи для стабільних монет Tron — нові стабільні монети, наприклад USD1, вже випускаються нативно у мережі Tron.

Нові сили: як Solana і BSC кидають виклик традиційним ланцюгам у рейтингу?

Solana: від маловідомого до фокусної точки

Обсяг стабільних монет на Solana за рік виріс на 627%, з 1.8 мільярда до 13.1 мільярда доларів. Це найвражаюче зростання серед усіх публічних ланцюгів. Хоча зараз обсяг близько 11.4 мільярдів доларів і ще у 10 разів менший за Ethereum, враховуючи, що обсяг DEX-транзакцій на Solana вже перевищує Ethereum, її стабільна екосистема має великий потенціал для зростання.

Звертає на себе увагу, що структура стабільних монет на Solana досить різноманітна: USDC — 73%, USDT — 20%, PayPal PYUSD — 2 мільярди доларів. Така конкуренція приваблює все більше нових стабільних монет обирати Solana для розгортання.

BSC: нульові гази і нові стабільні монети — дві рушійні сили

Обсяг стабільних монет у BSC за рік подвоївся і досяг 10 мільярдів доларів. Особливо цікавою є двофазна стратегія зростання: з листопада 2024 до січня 2025 року запуск безкоштовних транзакцій привів до зростання ринку з 5 до 7 мільярдів доларів. Наступний поштовх — випуск нової стабільної монети USD1, яка майже повністю (99.26%) розміщена у BSC і має обсяг 2.1 мільярда доларів.

Дані Visa показують активність екосистеми BSC: частка DEX-транзакцій стабільних монет зросла з менш ніж 10% у квітні до 28%. Також BSC посідає перше місце за кількістю транзакцій стабільних монет у всій мережі — 38.1%, а обсяг USDT у сумі транзакцій поступається лише Tron і Ethereum.

Що це означає? У новому порядку рейтингів публічних ланцюгів активність транзакцій стає важливішим за ринкову капіталізацію.

За швидким зростанням: легенди Sui і Aptos із 2000-кратним зростанням і нові можливості

Sui: король зростання стабільних монет

Зростання стабільних монет Sui — неймовірне: з 5 мільйонів доларів на початку 2024 до 1.156 мільярда у травні 2025, у 230 разів. Це найшвидше зростання серед усіх публічних ланцюгів. Основна стабільна монета — USDC, що становить 75%, але потенціал для розширення ще великий.

Подія крадіжки Cetus у травні створила тінь на перспективах зростання Sui, викликаючи питання безпеки поряд із високими темпами розвитку.

Aptos: мовчазний драйвер Move

Як і Sui, Aptos — ще один публічний ланцюг на базі Move, і його зростання стабільних монет вражає: у першому кварталі 2025 року він вперше перевищив 1 мільярд доларів, зростання за рік — 2408%. USDT — 62.39%, USDC — 32%. Вартість USDC, що з’явилася лише у січні 2025, вже займає третину ринку, що свідчить про високий інтерес до диверсифікації стабільних монет.

У новому раунді рейтингу публічних ланцюгів Aptos і Sui символізують нову хвилю — екосистема Move стає однією з найперспективніших у боротьбі за лідерство.

Занепад і виклики: Arbitrum і TON — протилежні історії

Arbitrum: падіння після стимулювання

Ринкова капіталізація стабільних монет Arbitrum сягала 6.9 мільярдів доларів у 2024, але на початку 2025 знизилася до 2.73 мільярдів. Втрата 20 мільярдів доларів за один день у січні — не технічна проблема, а наслідок припинення стимулювання.

17 грудня минулого року стимулювальні програми були припинені, і близько 50 протоколів втратили свою ліквідність. Також USDT перейшов на новий стандарт “USDT0”, а конкуренти, як Blast, залучають капітал через 5% річних і Airdrop Points. Це показує, що зміни у політиці та стимулювання мають більший вплив на рейтинг, ніж технічна потужність.

TON: історія Telegram ще не завершена

Після запуску USDT у квітні 2024, TON отримав великі обіцянки — 900 мільйонів користувачів Telegram, безкоштовні платежі через мобільний номер, повна екосистема ботів. У червні обсяг USDT сягнув 519 мільйонів доларів. Але у 2025 році ця історія почала втрачати яскравість — ринкова капіталізація стабільних монет знизилася з 1.4 мільярда до 900 мільйонів доларів.

Крім того, причина може бути глибшою — відсутність інновацій у застосунках екосистеми Telegram, що не дає стабільним монетам постійних сценаріїв використання.

Інші гравці: Base, Hyperliquid, Polygon, Avalanche

Base: зростання під крилом Coinbase

З січня 2024 до середини 2025 року обсяг стабільних монет у Base виріс з 17.7 мільйонів до 4.09 мільярдів доларів, у 2210%. Це найбільше зростання серед топ-5 публічних ланцюгів. USDC — майже єдиний вибір для Base (97.8%), і це найбільший у світі за обсягом USDC ланцюг поза Ethereum. Репутація Coinbase допомагає зробити Base новою платформою для застосувань стабільних монет.

Hyperliquid: стабільна скарбниця деривативної біржі

Як новий ланцюг для деривативів, Hyperliquid за менше ніж півроку зібрав 3.26 мільярдів доларів у стабільних монетах, випереджаючи багато старих ланцюгів. 97.8% — USDC, але експерименти з feUSD, USDT, USDe відкривають нові можливості.

Polygon і Avalanche: колишні зірки у тіні

Обсяг стабільних монет Polygon зріс з 1.26 до 2.15 мільярдів доларів, майже на 70%, головним чином завдяки USDC і платіжним гігантам. Avalanche, хоч і оновлювався у 2024, знизив витрати на 96%, але це не сприяло зростанню стабільних монет — їхній обсяг коливається між 1 і 2 мільярдами.

У новому порядку рейтингів ці колишні зірки поступово відходять на задній план.

Висновок: формується новий порядок рейтингів публічних ланцюгів

Боротьба за стабільні монети — це боротьба за криптовалютний капітал. Ethereum і Tron мають перевагу на старті, але нові гравці, як Solana і BSC, швидко змінюють правила гри завдяки швидкому зростанню. Мульти-ланцюгове розгортання USDC, поява нових стабільних монет, розширення платіжних тестів — все це руйнує монополію окремих ланцюгів у сфері стабільних монет.

Для старих гігантів важливо зберегти вже здобуті позиції і продовжувати зростати. Для нових — можливість у тому, що стабільні монети ще перебувають у стадії бурхливого розвитку: хто запропонує нижчі витрати, швидше підтвердження і кращі сценарії застосування, той зможе піднятися у рейтингу. Постійне вдосконалення регулювання стабільних монет у світі також свідчить, що ця історія тільки починається.