Майкл Сейлер розповідає про впровадження Біткоїна у 2025 році — значний прогрес та суттєві зміни в індустрії

Майкл Сейлер (засновник і голова Strategy) з’явився у подкасті «What Bitcoin Did» і висловився щодо переломних моментів у галузі. Він підкреслив, що справжньою перемогою Біткойна є фундаментальні прогреси у регуляторній сфері, а не короткострокові коливання цін. Значна кількість компаній вже включили Біткойн до своїх балансових звітів, а банківська система починає серйозно приймати цифрові активи, що спричиняє структурні зміни у галузі.

Значний прогрес у регуляторній сфері — понад 200 компаній використовують Біткойн

2025 рік став роком прискореного впровадження Біткойна інституційними інвесторами. За словами Сейлера, кількість компаній, що тримають Біткойн на балансі, зросла з 30–60 у 2024 році до приблизно 200 наприкінці 2025 року. Це не просто зростання кількості компаній, а свідчення суттєвих фундаментальних покращень.

Він назвав кілька важливих змін у регуляторній сфері. По-перше, знову активізовано страхове покриття. У 2020 році при купівлі Біткойна страхові договори були втратені, але до 2025 року воно було відновлено. По-друге, завдяки введенню обліку за справедливою вартістю компанії тепер можуть враховувати нереалізовані капітальні прибутки як прибуток. Крім того, уряд офіційно визнав Біткойн «одним із провідних і найбільших цифрових товарів у світі», що кардинально змінило регуляторне середовище.

Інтеграція банківської системи також просувається вперед. На початку року за кредит під заставу Біткойна на суму 1 мільярд доларів можна було отримати лише 5 центів, але до кінця року більшість великих американських банків почали видавати кредити під заставу IBIT (iShares Bitcoin Trust). Більше чверті банків планують запровадити прямі кредити під заставу BTC. Також згадувалося, що JPMorgan Chase і Morgan Stanley вже ведуть переговори щодо створення системи торгівлі та розрахунків із Біткойном.

Інфраструктура ринку швидко розвивається. На Чиказькій товарній біржі (CME) відбувається комерціалізація деривативів на Біткойн. Важливою новиною є впровадження механізму, що дозволяє фізично обмінювати Біткойн і IBIT на суму понад 100 тисяч доларів без оподаткування. Завдяки цим елементам створюється середовище для комерціалізації активів, їх глобалізації та регуляторного впорядкування одночасно.

Перефразування короткострокових прогнозів — необхідність довгострокового погляду

У розмові з Денні Норрісом Сейлер висловив критику щодо короткострокових цінових прогнозів. Він зазначив: «Безглуздо намагатися передбачити ринкові тенденції за 100 днів». Навіть після того, як Біткойн оновив історичний максимум 95 днів тому, обговорюється лише поточний рівень цін, що він назвав проявом короткозорості.

З іншого боку, філософія Біткойна полягає у зниженні «часового переваги». Історично люди, які присвячують себе руху, зазвичай витрачають на це 10 років. Не рідко успіх приходить через 20 або 30 років. Якщо мета — комерціалізація Біткойна, не слід аналізувати успіх у рамках 10 тижнів або 10 місяців.

Оцінюючи продуктивність Біткойна за 4-річною ковзною середньою, можна побачити досить оптимістичну тенденцію. За словами, що минулі 90 днів були хорошою можливістю для досвідчених інвесторів збільшити свої позиції. Галузь рухається у правильному напрямку, а мережа має міцну основу — таку оцінку дав Сейлер.

Стратегія бізнесу з Біткойном — концепція цифрового кредиту Strategy

Сейлер підкреслив, що Біткойн слід розглядати не лише як спекулятивний актив, а як частину бізнес-стратегії компанії. Наприклад, компанія, яка зазнала збитків у 100 мільйонів доларів на рік, володіє Біткойном на 100 мільйонів доларів і отримує капітальний прибуток у 30 мільйонів доларів, не заслуговує на критику.

У бізнесі компанії існує мета створювати цінність. Вона має залежати від здатності до операційної діяльності, а володіння Біткойном на балансі може бути засобом створення цієї цінності. Для збиткових компаній — це шлях до покращення управління, для прибуткових — до збільшення доходів. Компанії, що володіють Біткойном, — це як фабрики з електропостачанням. Електрика — універсальний капітал, і так само Біткойн є універсальним капіталом цифрової епохи.

Щодо побоювань щодо розміру ринку, Сейлер поставив фундаментальне питання: на Землі близько 4 мільярдів компаній. Чому, якщо вже 200 з них можуть купити Біткойн, вважається, що ринок не може впоратися? Навпаки, чому всі 4 мільярди компаній не можуть купити Біткойн? Це питання стосується суті бізнес-філософії.

Можливість розширення бізнес-моделі з використанням доларових резервів

Стратегія полягає не лише у володінні криптоактивами, а у створенні ринку цифрового кредиту. Сейлер чітко заявив: «Біткойн — це цифровий капітал, а Strategy — цифровий кредит».

Причина, чому ця компанія не входить у банківський бізнес, — у прагненні уникнути розпорошення зусиль. Створення найкращого у світі цифрового кредитного продукту — ключ до реалізації їхньої справжньої візії.

Використання доларових резервів сприяє підвищенню кредитоспроможності компанії та довіри інвестиційних кредиторів. На відміну від акціонерів, кредитори турбуються про волатильність Біткойна. Наявність доларових резервів підвищує привабливість цифрового кредитного продукту і дозволяє залучати більше інвесторів.

Ринок цифрового кредиту має величезний потенціал і практично безмежний для розширення. Теоретично можливо створити кілька бізнес-моделей, таких як старший кредит, корпоративний кредит, деривативи, біржова діяльність, страхування — усе з використанням застави у Біткойні. Факт, що наразі жодна страхова компанія не використовує Біткойн як заставу або капітал, свідчить про ще не досліджені можливості галузі.

Наприкінці Сейлер підкреслив важливий юридичний аспект: «Вартість акцій компанії залежить не лише від того, як вона використовує капітал зараз, а й від того, що вона робитиме у майбутньому. Те, що зараз не реалізовано, не означає, що це неможливо». Це відображає сутність бізнес-стратегії Strategy. Ця концепція — революційна і має потенціал змінити структуру фінансової системи у майбутньому.