Роль маркет-мейкерів і трьох каталізаторів ринку, які вперше вплинуть на ринок біткоїна у 2026 році

Ринок біткоїна переживає важливий переломний момент у січні. На початку 2026 року BTC коротко досяг $97,000, але зараз тримається близько $84,220, що означає 24-годинне падіння на 5,76%. Тим часом Solana (SOL) торгується на $117.25, Ripple (XRP) — $1.80, а Ethereum (ETH) — на $2,810.

За коливаннями цін у цей період стоїть не лише зміна ринкових настроїв, а й фундаментальна зміна самої структури ринку. Зростання інституційних фінансових продуктів і домінування маркет-мейкерів на ринку завершують колишній чотирирічний ціновий цикл.

Фундаментальні зміни структури ринку, на які вказують маркетмейкери

За даними аналітиків NYDIG Research та маркет-мейкера Wintermute, поточна тенденція цін зумовлена геополітичними факторами ризику та структурними змінами у розподілі капіталу на крипторинку.

Перше важливе — політична нестабільність Сполучених Штатів. Грег Чіполларо (NYDIG Research) звертає увагу на напружені стосунки між президентом Дональдом Трампом і головою ФРС Джеромом Пауеллом. Історично вважається, що це схоже на ситуацію, що передувала політичному втручанню президента Річарда Ніксона у монетарну політику у 1972 році. Ці політичні тиски зазвичай призводять до високої інфляції, слабкого кредитування центральних банків і ослаблення валюти.

Завдяки фіксованій пропозиції біткоїн отримав вигоду від занепокоєння інвесторів щодо цих суверенних ризиків. Ще більш помітно, що світова грошова маса досягла історичного максимуму. Поки традиційні сховища цінності, такі як золото, срібло, платина та паладій, стрімко зросли, біткоїн, який вважається «цифровим золотом», нарешті наздогнав його.

Переломні моменти на крипторинку, як це видно у потоках інституційного капіталу

Найважливіше усвідомлення, яке розкрив маркет-мейкер Wintermute, — це крах механізму потоку капіталу на крипторинку.

Історично існував «альтовий сезон», коли прибутки отримувалися від біткоїна, коли кошти поступово переходили в Ethereum, потім у альткоїни з блакитними фішками та більш спекулятивні токени. Однак, дивлячись на дані за 2025 рік, тривалість ралі альткоїнів скоротилася в середньому лише на 20 днів, що є суттєвим зменшенням порівняно з понад 60 днями у 2024 році.

Цей зсув насамперед пов’язаний зі стрімким зростанням інституційних продуктів, таких як біржові фонди (ETF) та трасти цифрових активів (DAT). За словами Wintermute, ці продукти стали «закритими садами», які постійно забезпечують попит на великі капітальні активи, не забезпечуючи природним шляхом капіталу до інших сегментів ринку.

Як маркет-мейкер, Wintermute детально аналізує цю динаміку на основі даних OTC-потоків. 2025 рік став роком екстремальної концентрації, коли роздрібні інвестори переключилися на акції ШІ, рідкоземельних елементів та квантових обчислень.

Кінець циклу халвінгу та нові погляди маркет-мейкерів

Халвінг біткоїна — це подія, яка відбувається приблизно кожні чотири роки, яка зменшує винагороду за валідацію нових блоків у блокчейні на 50%. Під час цього циклу ринок історично переживав цикли буму та спаду.

Однак учасники ринку зазначають, що цей «чотирирічний цикл» міг уже завершитися. Wintermute нещодавно заявив, що «чотирирічний цикл завершено» і зазначив, що «2025 рік можна розглядати як початок переходу від спекуляцій до більш усталеного класу активів, хоча 2025 рік не приніс очікуваного зростання.»

У розпал цих структурних змін роль маркет-мейкерів стає дедалі важливішою. Тепер, коли крипто-нативні механізми обігу багатства минулого більше не працюють, надання ліквідності через інституційні продукти є домінуючою силою на ринку.

3 Каталізатори, що сприяють зростанню цін у 2026 році

Wintermute та інші учасники ринку вказують на три основні каталізатори, які рухатимуть ринок Bitcoin у майбутньому.

**Першим каталізатором є розширення розподілу активів інституційними інвесторами.**Спот SOL та XRP ETF вже розпочато, а різні заявки на ETF, пов’язані з альткоїнами, перебувають на стадії розгляду. OTC-дані від маркет-мейкерів свідчать, що інституційні інвестори прагнуть створити ширший портфель цифрових активів.

**Другим каталізатором є відродження ефекту багатства.**Сильне ралі Bitcoin або Ethereum може призвести до нереалізованих прибутків для інвесторів, а його психологічні наслідки — до збільшення інвестицій на ширшому ринку альткоїнів.

**Третім каталізатором є повернення коштів від роздрібних інвесторів.**Переміщення капіталу з фондового ринку на криптовалютний ринок може призвести до нового напливу стейблкоїнів, що призведе до відновлення апетиту до ризику.

Однак Вінтерм’ют залишає обережний коментар. «Поки що невідомо, скільки капіталу зрештою повернеться у цифрові активи, і результат залежатиме від того, чи суттєво розширять ці каталізатори ліквідність за межі невеликої кількості великих і великих активів, чи концентрація триватиме.»

На практиці тиск від продажу податкових збитків припинився в середині січня, а незахеджовані довгі позиції, що залишилися після ліквідації 10 жовтня, також були поступово скасовані. Усунення цих минулих вузьких місць створює ґрунт для нового етапу руху цін.

Рухи компаній, таких як Wintermute, які виступають маркет-мейкерами, стануть важливими сигналами, що натякають на напрямок розвитку крипторинку у 2026 році.