Китай скасовує податкові пільги на золото: що це означає для світових ринків

З 1 листопада 2025 року Міністерство фінансів Китаю припинило довгострокову схему зарахування ПДВ (податку на додану вартість) для продавців золота, які здійснюють закупівлі через Шанхайську біржу золота. Ця зміна політики позбавляє можливості зменшення податкових витрат, які раніше могли застосовувати дилери при придбанні золота — у вигляді злитків, монет, ювелірних виробів або промислових форм — що суттєво змінює економіку ринку дорогоцінних металів у Китаї та сигналізує про ширші фіскальні тиски у другій за величиною економіці світу.

Зміна політики: розуміння рамок скасування податку

Механізм зарахування ПДВ довгий час був важливим підтримуючим інструментом для китайського золотовалютного сектору. Роздрібні продавці, які купували запаси через Шанхайську біржу золота, раніше могли відраховувати ПДВ із своїх покупок, що створювало цінову перевагу і допомагало підтримувати конкурентоспроможні споживчі ціни на ринку злитків. Припиняючи цю стимулюючу схему, уряд фактично перекладає податкове навантаження з дистриб’юторів безпосередньо на кінцевого споживача, що має негайні наслідки по всьому ланцюжку постачання.

Спостерігачі вважають цю фіскальну корекцію частиною ширшої кампанії з консолідації доходів на тлі уповільнення економічного зростання Китаю та постійних викликів у секторі нерухомості. Часовий графік свідчить, що Пекін надає перевагу короткостроковому отриманню доходів, ніж стимулюванню споживчого попиту у секторі золота — це помітний зсув у пріоритетах політики.

Вплив на споживачів і внутрішній ринок у Китаї

Для китайських домогосподарств скасування податкових пільг означає зростання роздрібних цін на золото у всіх категоріях продукції. Покупці ювелірних виробів, інвесторські покупці злитків і промислові споживачі зіткнуться з підвищенням вартості при оплаті. Попит у роздрібному сегменті може зазнати короткострокового тиску, оскільки ціново чутливі споживачі можуть відкласти покупки або зменшити обсяги споживання, що потенційно послабить один із найбільших і найстабільніших світових ринків золота.

Китай займає значну частку світового споживання золота, особливо у сегментах роздрібної торгівлі та ювелірних виробів. Будь-яке суттєве скорочення внутрішніх закупівель безпосередньо впливає на управління запасами великих виробників і переробників, що працюють на глобальній арені. За поточними ринковими цінами, які демонструють слабкість — PAXG на рівні $5.14K (зниження на 7.24% за 24 години), ETH — $2.74K (зниження на 7.27%), і SOL — $115.42 (зниження на 6.34%) — учасники ринку дорогоцінних металів уважно стежать за тим, чи прискорить ця зміна політики процес ліквідації запасів.

Ширші наслідки для глобального попиту і цін на золото

Ринок золота в Китаї виступає як важливий фактор попиту для глобальної цінової динаміки. Скасування цієї податкової пільги має наслідки далеко за межами Китаю. Якщо споживчі закупівлі у Китаї суттєво знизяться, переробники золота у світі можуть зіткнутися з зменшенням попиту з боку одного з найбільших клієнтських сегментів, що потенційно змінить механізми визначення цін і перерозподіл міжнародних потоків злитків.

Учасники ринку повинні бути готові до підвищеної волатильності цін на дорогоцінні метали, оскільки сектор золота адаптується до нових податкових умов. Скасування цієї довгострокової пільги є структурним зсувом у тому, як Китай підтримує (або більше не підтримує) свій внутрішній сектор золота, що матиме тривалі наслідки для поведінки споживачів, прибутковості галузі та, зрештою, рівноваги світового ринку золота.