Новий керівник Федеральної резервної системи має основний курс: зниження відсоткових ставок + скорочення балансу. Це позитивно для реальної економіки, але для ризикових активів, особливо для бульбашкових активів, навпаки є структурним негативом. За останні десятиліття ринок звик до однієї речі: як тільки фондовий ринок падає, Федеральна резервна система втручається, щоб врятувати ринок і уникнути економічного колапсу. Акції та реальна економіка навмисно тісно пов’язані, створюючи ілюзію, що вони не можуть і не повинні падати. Але Wrash — це інше. Він не має наміру рятувати. Його мета — прямо розвінчати бульбашку, щоб компанії, що живуть за рахунок фінансування, померли. Водночас він обирає зниження ставок, щоб справжні конкурентоспроможні малі компанії та реальні галузі могли знову зростати за низьких витрат на капітал. Це, можливо, основна причина падіння золота та криптовалют цієї хвилі.