Чому три провідні акції дорогоцінних металів пропонують переконливі інвестиційні можливості

Останніми тижнями золото та срібло досягли вражаючих рівнів оцінки, що спонукало інвесторів досліджувати, як акції дорогоцінних металів можуть виграти від цього імпульсу. Оскільки центральні банки продовжують нарощувати резерви для диверсифікації від залежності від долара, а на горизонті очікується зниження відсоткових ставок, умови здаються сприятливими для інвесторів, які шукають експозицію до цього сектору. Три видатні компанії — кожна з яких має унікальну стратегічну позицію — заслуговують уваги тих, хто прагне скористатися позитивними тенденціями у сфері дорогоцінних металів.

Розуміння рушіїв ринку

Фон підтримки акцій дорогоцінних металів базується на кількох зливаючихся факторах. Постійний попит центральних банків на золото та срібло відображає довгостроковий зсув у стратегіях диверсифікації резервів. Одночасно, очікуване зниження відсоткових ставок наприкінці цього року може додатково підсилити цю тенденцію, оскільки історично дорогоцінні метали добре себе проявляють у умовах зниження ставок. Геополітична невизначеність та складність ланцюгів постачання ще більше підкреслюють привабливість цих товарів. Для інвесторів це створює вікно можливостей для розгляду якісних акцій дорогоцінних металів, які мають потенціал отримати вигоду.

Franco-Nevada: гра на роялті

Franco-Nevada (NYSE: FNV) є однією з найбільших у світі компаній з роялті на видобуток, яка отримує доходи через роялті, а не безпосередньо від видобутку. Ця структурна перевага захищає компанію від операційних ризиків, характерних для гірничодобувних компаній. З дорогоцінними металами, що складають понад 75% її доходів, і 83% роялті, що походять з операцій у Америці, Franco-Nevada має менший вплив геополітичних ризиків, що впливають на глобальні транспортні коридори.

Зростання відсоткових ставок раніше обмежувало фінансову діяльність Franco-Nevada щодо розширення досліджень. Однак очікуване змінення середовища ставок створює значущий каталізатор. Компанія входить у цей період із сильними позиціями: нульовий борг і понад 2,3 мільярда доларів готівки, готової до використання. Торгівля за мультиплікатором ціна/прибуток 35x — історично низьким для цієї компанії — аналітичний консенсус вказує на приблизно 17% потенціалу зростання, що робить цю інвестицію привабливою з точки зору співвідношення ризик/прибуток для тих, хто оптимістично налаштований щодо акцій дорогоцінних металів у цьому циклі.

Barrick Gold: масштаб і стабільність

Barrick Gold (NYSE: GOLD) посідає друге місце у світі за ринковою капіталізацією серед золотодобувних компаній. Її привабливість полягає у пропозиції інвесторам стабільності в умовах фундаментально підтримуючого середовища — цінність для тих, хто віддає перевагу помірному зростанню замість волатильності менших акцій дорогоцінних металів. Компанія реалізувала агресивний план розширення, прагнучи до 30% зростання виробництва до кінця десятиліття.

Barrick стратегічно використала попереднє низьке середовище ставок для придбання високоякісних активів «рівня 1» — великих, ефективних шахт, що забезпечують економію за масштабом. Операція Pueblo Viejo в Панамі є прикладом цієї стратегії, вона є однією з найдешевших у світі за витратами на виробництво, де керівництво активно працює над збільшенням обсягів. З коефіцієнтом P/E 20,7x, що нижчий за 27,5x індексу S&P 500, Barrick здається відносно привабливою за оцінкою. Цільові ціни аналітиків у середньому становлять $22,08, що передбачає 30% потенціалу зростання, відображаючи впевненість у зростаючій траєкторії компанії.

Equinox Gold: історія розвитку

Equinox Gold (NYSEMKT: EQX) представляє інший профіль у сфері акцій дорогоцінних металів — один із активним розвитком і нарощуванням виробництва. Компанія керує восьмома шахтами з додатковими проектами на стадії будівництва і рухається до цілі у один мільйон унцій щорічного виробництва. Недавня покупка залишкової частки у канадській золотій шахті Greenstone є важливим етапом, з початковим запуском виробництва очікувано у третьому кварталі.

Інвестиційна теза базується на перевагах структури витрат Equinox. Компанія прогнозує витрати на виробництво близько $879 за унцію — приблизно вдвічі менше за поточні ціни на золото, що створює значний потенціал для розширення маржі при масштабуванні виробництва. Хоча аналітичне покриття залишається обмеженим, один аналітик, що слідкує за компанією, зберігає позитивний погляд. Цільова ціна $7,30 становить 31% потенціалу зростання від поточних рівнів, що відображає віру у здатність компанії реалізувати свій план розвитку і скористатися операційним важелем.

Оцінка вашої позиції у акціях дорогоцінних металів

Кожна з цих акцій дорогоцінних металів має свої переваги залежно від інвестиційних цілей. Franco-Nevada забезпечує негайний дохід через захищену модель роялті; Barrick пропонує стабільність із чітким шляхом зростання; Equinox — підвищений потенціал для тих, хто готовий ризикувати у стадії розвитку. Злиття сприятливих макроумов — постійний попит центральних банків, очікуване зниження ставок і обмеження пропозиції — створює сприятливий клімат для якісних акцій дорогоцінних металів. Інвесторам слід оцінювати кожну можливість відповідно до своєї толерантності до ризику та горизонту інвестування.