Поза чіпами та програмним забезпеченням: чому інфраструктура дата-центру заслуговує на більш детальну увагу у бумі інвестицій в ШІ

Революція штучного інтелекту беззаперечно змінює світові ринки та створює значні можливості для збагачення. Однак багато інвесторів зосереджені виключно на очевидних гравцях — виробниках чипів, розробниках програмного забезпечення та компаніях генеративного ШІ. Те, що вони часто пропускають, полягає в тому, що за кожною обчислювальною операцією ШІ стоїть важливий, але недооцінений клас активів: фізична інфраструктура, яка все це підтримує. Центри обробки даних, опора хмарних обчислень та обробки ШІ, є недооціненим шляхом у цю трансформаційну тенденцію з оцінками, що виділяються як відносно розумні в все більш спекулятивному ландшафті інвестицій у ШІ.

Недооцінена основа інновацій у ШІ

Коли ви взаємодієте з ChatGPT або будь-якою платформою генеративного ШІ, обчислювальна потужність, яка обробляє ваш запит, повинна фізично існувати десь. Це десь — центр обробки даних — ретельно спроектований об’єкт, що містить тисячі серверів, мережеве обладнання та системи охолодження, розроблені для надійної роботи цілодобово. Це не гламурні компанії, що привертають увагу ЗМІ, але вони абсолютно необхідна інфраструктура. Уявіть центри обробки даних як цифрові «доми», де живе інтернет, і все частіше — де працює штучний інтелект, що керує сучасним бізнесом.

Equinix (NASDAQ: EQIX) є найбільшим [data center REIT]( у глобальному ринку. Компанія керує 273 стратегічно розташованими центрами обробки даних, що обслуговують понад 10 000 клієнтів по всьому світу — у їхньому списку технологічні гіганти, такі як Nvidia та Adobe. Вражаюче, понад 60% компаній з Fortune 500 використовують інфраструктуру Equinix у тій чи іншій мірі. Це не нішевий гравець; це базовий шар, на якому ґрунтується сучасний бізнес.

Розуміння REIT та економіки центрів обробки даних

Для тих, хто не знайомий із REIT (інвестиційними трастами нерухомості), це спеціалізовані корпоративні структури, створені для володіння та управління комерційною нерухомістю. У випадку Equinix це означає володіння та оренду фізичних центрів обробки даних. Структура REIT пропонує інвесторам інший тип експозиції порівняно з традиційними технологічними компаніями — менше уваги до інновацій у продуктах і більше до використання інфраструктури та рівнів заповнення.

Економіка є переконливою: з прискоренням впровадження ШІ у всьому світі зростає й попит на потужності центрів обробки даних. Глобальні витрати на центри обробки даних для ШІ минулого року склали $236 мільярдів. Аналітики прогнозують, що ці витрати можуть перевищити $1 трильйон щороку до 2030 року — більш ніж у чотири рази більше за нинішні рівні. Це не спекуляція; це зумовлено фундаментальними технологічними змінами та корпоративним розширенням у сфері можливостей ШІ.

Фінансовий імпульс і здатність до реалізації

Останні фінансові результати демонструють цей сплеск попиту у реальному часі. Метрики бронювання Equinix — що прогнозують майбутній дохід — зросли на 25% і досягли рекордних рівнів у найостаннішому звітному кварталі. Це сигналізує не лише про поточний попит, а й про впевненість у майбутньому зростанні доходів. Не менш важливо, що Equinix підтримує міцну фінансову основу: у компанії близько $7 мільярдів доступної ліквідності та майже 60 великих проектів центрів обробки даних вже на стадії будівництва. Це поєднання капітальних ресурсів і плану реалізації дає компанії можливість скористатися можливостями, що з’являються.

Оцінка в перспективі

Акції наразі торгуються приблизно за 20 разів за показником коштів від операцій (FFO) — найрелевантнішою метрикою для оцінки доходів REIT, оскільки вона враховує специфіку обліку нерухомості. У контексті величезних можливостей попереду та спекулятивних оцінок багатьох акцій, пов’язаних із ШІ, це є цілком раціональною ціною. Традиційні інвестиційні інструменти у сфері ШІ — компанії з виробництва напівпровідників, програмні фірми та платформи генеративного ШІ — стають дедалі дорожчими. Навпаки, інфраструктура центрів обробки даних пропонує значущу експозицію до буму ШІ за часткою мультиплікаторів оцінки, які застосовуються до інших секторів.

Інвестиційний ландшафт

Ширший інвестиційний ландшафт навколо ШІ став переповненим зростаючими оцінками. Виробники чипів, софтверні компанії та спеціалізовані платформи ШІ привертають значний капітал, що підвищує їхні оцінки до рівнів, які вимагають ідеального виконання для виправдання поточних цін. Центри обробки даних пропонують альтернативу: вони виграють від тих самих драйверів зростання ШІ, але з більш скромними оцінками. Бізнес-модель Equinix — надання необхідної інфраструктури в оренду тисячам клієнтів — також забезпечує стабільність і передбачуваність доходів, що відрізняє її від компаній, чиї статки залежать від успіху окремих продуктів.

Сектор центрів обробки даних залишається менш зрозумілим для багатьох роздрібних інвесторів, що частково пояснює, чому оцінки залишаються більш розумними. Це створює можливість для інвесторів, які шукають експозицію до теми інвестицій у ШІ, не приймаючи на себе високий ризик і мультиплікатори оцінки більш відомих акцій ШІ. Оскільки штучний інтелект продовжує трансформувати галузі, а корпоративні витрати на інфраструктуру зростають, фундаментальний рівень — центри обробки даних — заслуговує серйозної уваги у будь-якій диверсифікованій стратегії інвестування у ШІ.