Затримка хмарних сервісів Microsoft спричиняє широку розпродаж технологічних акцій на ринках

Фондовий ринок у четвер зазнав значних труднощів, оскільки розчаровуючі результати однієї з провідних технологічних компаній спричинили коливання у портфелях інвесторів. Торгова сесія четверга показала різкі контрасти у настроях ринку: індекс S&P 500 знизився на 0,13%, індекс Dow Jones Industrial Average піднявся на 0,11%, а Nasdaq 100 впав на 0,53%. У перспективі ф’ючерси на E-mini S&P за березень знизилися на 0,20%, а ф’ючерси на Nasdaq за березень — на 0,57%, що свідчить про обережність інвесторів перед наступною сесією.

Основною причиною слабкості ринку у четвер стала невтішна квартальна звітність Microsoft. Гігант у сфері програмного забезпечення та хмарних обчислень впав більш ніж на 10%, оскільки інвестори покарали компанію за повідомлення про те, що дохід від хмарних сервісів Azure — без урахування валютних коливань — склав 38 мільярдів доларів, що на 38% більше ніж торік, але не перевищило очікувань аналітиків. Цей недолік був особливо помітним, оскільки цифра точно відповідала консенсус-прогнозам, що свідчить про те, що ринок заклав у ціни більш потужне зростання. Окрім недосягнення цільових показників доходу, операційні витрати Microsoft перевищили прогнози, що додатково знизило ентузіазм інвесторів і спричинило найбільше падіння окремої акції серед великих технологічних компаній.

Ефект доміно: коли падає один гігант, падають і інші

Слабкість Microsoft виявилася заразною у технологічному секторі, тягнучи вниз більшість лідерів галузі з капіталізацією понад 100 мільярдів доларів. Технічна “Велична сімка” зазнала широкого продажу, зокрема Apple та кілька інших компаній відступили разом із Microsoft. Tesla та інші компанії, орієнтовані на зростання, стикнулися з додатковими продажами через відновлення занепокоєнь щодо сталості витрат на штучний інтелект і можливості виправдати їх високі оцінки.

Однак ринок не був цілком песимістичним. Meta Platforms продемонструвала потужний контрнаступ на технологічний спад, підскочивши більш ніж на 10% на фоні квартального доходу, що склав 59,89 мільярдів доларів, перевищуючи очікування у 58,42 мільярдів. Прогноз керівництва ще вразив більше — вони прогнозують доходи за перший квартал у межах від 53,5 до 56,5 мільярдів доларів, що значно вище за консенсус у 51,27 мільярдів. Ці прогнози підтвердили довіру інвесторів до стратегії Meta щодо штучного інтелекту та монетизації контенту.

Продовження звітного сезону

Крім перевищення очікувань Meta, кілька інших компаній оприлюднили результати, що перевищили ринкові очікування і принесли полегшення широким індексам. International Business Machines повідомила про доход за четвертий квартал у розмірі 19,69 мільярдів доларів, перевищуючи очікування у 19,21 мільярдів, і її акції зросли більш ніж на 5%. Показники компанії підкреслили збереження сили у корпоративних витратах попри загальні економічні невизначеності.

Honeywell International додала підтримки індексу Dow Jones Industrial Average, піднявшись більш ніж на 4% після прогнозу на весь рік щодо скоригованого прибутку на акцію у межах від 10,35 до 10,65 доларів, при цьому середина прогнозу перевищила очікування у 10,41 долара. Це додало впевненості інвесторам у здатності промислового конгломерату зберегти прибутковість попри виробничі труднощі.

Southwest Airlines, можливо, зробила найбільше несподіване повідомлення про прибутки — зросла більш ніж на 18% після прогнозу скоригованого EPS за перший квартал не менше 45 центів на акцію, що значно перевищує очікування у 28 центів. Посилений прогноз авіакомпанії свідчить про покращення операційної ефективності та цінової політики у секторі подорожей.

Несподівана сила у сфері туризму та відпочинку

Круїзні оператори продемонстрували особливу силу у четвер. Royal Caribbean підскочила більш ніж на 18% після прогнозу повного року щодо скоригованого EPS у межах від 17,70 до 18,10 доларів, що перевищує консенсус у 17,67. Прогноз свідчить про міцні тенденції бронювання та цінову стійкість галузі. Norwegian Cruise Line Holdings піднялася більш ніж на 10%, а Carnival — більш ніж на 8%, оскільки інвестори повернулися до циклічних відновлювальних акцій.

C.H. Robinson Worldwide зросла більш ніж на 4% після повідомлення про Q4 скоригований розведений прибуток у розмірі 1,23 долара на акцію, що перевищує очікування у 1,13 долара. Lockheed Martin піднялася більш ніж на 3% після прогнозу на весь рік щодо EPS у межах від 29,35 до 30,25 доларів, що значно вище за очікування у 29,09 долара.

Перевірка реальності: коли результати розчаровують

Не всі звіти за четверг були позитивними. Las Vegas Sands зазнала найглибшого падіння серед індексу S&P 500 — більш ніж на 13% після повідомлення про Q4 EBITDA від казино в Макао у розмірі 608 мільйонів доларів, що поступається очікуванням у 626,1 мільйонів. Слабкість оператора ігрового бізнесу підкреслила тривалі виклики на ринку азартних ігор Азіатсько-Тихоокеанського регіону та вразливість компанії до регіональних економічних умов.

United Rentals впала більш ніж на 12% після повідомлення про доход за Q4 у розмірі 4,21 мільярдів доларів, що нижче за очікування у 4,25 мільярдів, і прогноз на весь рік у межах від 16,8 до 17,3 мільярдів доларів. Середина цього діапазону не досягла очікувань у 17,14 мільярдів, що свідчить про обережність щодо майбутніх капітальних витрат.

HubSpot знизилася більш ніж на 11% після зниження цільової ціни аналітиками BMO Capital Markets з 465 до 385 доларів, а ServiceNow — більш ніж на 10% після повідомлення, що Q4 скоригована валова маржа у 80,5% не досягла очікувань у 81,2%. Tractor Supply Co. знизилася більш ніж на 7% після повідомлення про квартальні продажі у 3,90 мільярдів доларів, що поступається очікуванням у 3,99 мільярдів, а прогноз на рік щодо порівняльних продажів у +1% до +3% показує слабший середній показник порівняно з очікуваннями у +2,96%.

Whirlpool Corporation і Dow Inc. також розчарували інвесторів, знизившись більш ніж на 5% і 2% відповідно після квартальних результатів, що не виправдали очікувань щодо доходів і прибутків.

Макроекономічні перехресні потоки створюють складність

Ринок праці демонстрував змішані сигнали, що впливали на настрої ринку протягом торгової сесії. Початкові заявки на допомогу по безробіттю зменшилися на 1 000 і склали 209 000, що трохи вище за очікування у 205 000 і свідчить про незначне погіршення короткострокового стану ринку праці. Однак кількість постійних заявок знизилася на 38 000 і склала 1,827 мільйонів — найнижчий рівень за шість місяців, що свідчить про більш міцні підстави, ніж очікували аналітики у 1,850 мільйонів. Ця різниця залишила інвесторів у невпевненості щодо реального імпульсу ринку праці.

Торгівля показала більш тривожну картину. Торговий дефіцит у листопаді зріс до 56,8 мільярдів доларів, що значно перевищує очікування у 44 мільярди і є найбільшим за чотири місяці. Це зростання може свідчити або про посилення внутрішнього попиту, або про труднощі у міжнародній торгівлі, залежно від точки зору аналітиків.

Виробництво демонструвало більш оптимістичні сигнали: замовлення на фабриках у листопаді зросли на 2,7% місяць до місяця, перевищуючи очікування у +1,6% і найсильніше за шість місяців зростання. Ця стійкість у активності замовлень свідчить про те, що наміри щодо капітальних витрат залишаються досить стабільними попри економічну невизначеність.

Політична невизначеність нависає над учасниками ринку

Значна частина четвергових торгів була присвячена відновленню після внутрішньоденних мінімумів, оскільки з’явилися новини про те, що законодавці наближаються до угоди щодо запобігання неминучому урядовому шатдауну. Лідер більшості у Сенаті Тун повідомив, що з’явилася домовленість, яка передбачає тимчасове фінансування Департаменту внутрішньої безпеки, тоді як інші федеральні агентства отримають фінансування до 30 вересня. Без такої угоди фінансування уряду припиниться у суботу для більшості федеральних структур, що створить невизначеність щодо витрат і економічної активності.

Ринки сирої нафти реагували драматично на геополітичні події: ціни на West Texas Intermediate підскочили більш ніж на 3% до 4,25-місячного максимуму. Це зростання стало наслідком коментарів президента Трампа, який висловив бажання вести переговори з Іраном щодо ядерної угоди, яку він охарактеризував як “справедливу та рівноправну без ядерної зброї”, попереджаючи, що час вичерпано і що флот США готовий завершити місію “швидко і з силою”. Зміцнення цін на нафту підтримало енергетичний сектор, частково компенсуючи слабкість інших галузей.

Загалом, політика у сфері торгівлі залишалася в центрі уваги, оскільки учасники ринку були стурбовані можливим введенням 100% тарифів на імпорт з Канади, можливим урядовим шатдауном через питання імміграційного контролю та нерозв’язаними напруженостями щодо політики Гренландії.

Волатильність криптовалют тисне на акції цифрових активів

Біткойн у четвер знизився більш ніж на 5%, опустившись до 2,25-місячного мінімуму на тлі загального настрою “ризик-оф” і занепокоєнь щодо макроекономічних перешкод. Акції, пов’язані з криптовалютами, також знизилися: Microstrategy впала більш ніж на 9%, Galaxy Digital Holdings — більш ніж на 6%, Coinbase і Mara Holdings — більш ніж на 4%, а Riot Platforms — більш ніж на 3%.

Ця слабкість активів, корельованих із криптовалютами, відображає ширше налаштування інвесторів на ризик, викликане розчаруванням у технологічному секторі та макроекономічною невизначеністю. Простір цифрових активів залишався вразливим до змін у загальному настрої ринку і очікуваннях щодо оцінки активів.

Ринки фіксованого доходу балансують між зростанням і інфляційними ризиками

Ринки казначейських облігацій пережили складну торгову сесію, оскільки інвестори балансували між кількома чинниками. Облігації США на 10 років зросли на 7 тік, а дохідність знизилася на 1,6 базисних пункту до 4,227%. Зниження дохідності відображало попит на безпечні активи після слабкості фондового ринку, але зростання було обмеженим через різке зростання цін на нафту на 3% у четвер, що підвищило очікування інфляції і обмежило потоки у безпечні активи.

Ринок казначейських облігацій також стикнувся з слабкою динамікою аукціонів: випуск облігацій на 7 років на 44 мільярди доларів отримав коефіцієнт попиту 2,45, що нижче за середнє значення у 2,54 за 10 аукціонів. Це свідчить про певну нерішучість інвесторів і можливі проблеми з пропозицією.

Європейські доходності державних облігацій знижувалися у всьому спектрі: дохідність німецького бундесу на 10 років знизилася на 1,7 базисних пункту до 2,840%, досягнувши 1,5-тижневого мінімуму у 2,821% під час сесії. Доходність британського гілта на 10 років знизилася на 3,3 базисних пункти до 4,511% з 2,25-місячного максимуму у 4,566%, оскільки європейські ризикові активи продавалися у зв’язку із слабкістю американського ринку.

Світові ринки демонструють змішані результати

Міжнародні фондові ринки у четвер показали різну динаміку. Індекс Euro Stoxx 50 у Європі впав до однорічного мінімуму, закрившись зниженням на 0,70% через широку тенденцію до продажу. Китайський Shanghai Composite піднявся до двотижневого максимуму, закрившись зростанням на 0,16%, оскільки внутрішні заходи підтримки економіки привертали інтерес регіональних інвесторів. Японський Nikkei 225 показав незначне зростання — на 0,03%, що свідчить про помірну участь японських інвесторів.

Дані щодо економіки з Єврозони пропонували деякі обнадійливі сигнали, незважаючи на слабкість ринку. Індекс економічної довіри за січень піднявся на 2,2 пункти до 99,4, досягши трирічного максимуму і значно перевищуючи очікування у 97,1. Однак зростання грошової маси M3 у грудні сповільнилося до +2,8% у річному вимірі, не досягши очікуваних +3,0%.

Курсові та процентні ринки відображали очікування подальшого монетарного пом’якшення: свопи закладали нульову ймовірність підвищення ставки на +25 базисних пунктів на наступному засіданні Європейського центрального банку, запланованому на 5 лютого. Це м’яке цінування ринку свідчить про очікування тривалого збереження політики стимулювання.

Перспективи: ключові події для учасників ринку

Звітний сезон залишався важливим драйвером ринку, оскільки 102 компанії з індексу S&P 500 запланували оприлюднити результати протягом тижня, що починається з четверга. За цей час вже звітували 143 компанії, з яких 77% перевищили очікування — позитивний показник, що підтверджує сценарій зростання прибутків. За даними Bloomberg Intelligence, зростання прибутків S&P 500 у четвертому кварталі очікується приблизно у +8,4%, а без урахування “Величної сімки” — у +4,6%. Це розділення підкреслює значний внесок найбільших технологічних компаній у загальні результати індексу.

У п’ятницю очікуються важливі економічні дані: індекс цін виробників за грудень і PMI у виробничому секторі Чикаго за січень, що дадуть додаткове уявлення про тенденції інфляції та стан виробництва. Учасники ринку також зосереджені на оголошеннях щодо тарифної політики та оновленнях щодо переговорів про фінансування уряду, враховуючи значну політичну невизначеність, що впливає на настрої ринку.

Ринки ставок оцінюють лише 14% ймовірності зниження ставки на −25 базисних пунктів на наступному засіданні Федеральної резервної системи, запланованому на 17-18 березня, що свідчить про те, що, хоча зростають побоювання щодо економіки, ринок не очікує агресивного монетарного пом’якшення у найближчому майбутньому.