Очікувані дощі в Бразилії посилюють негативний вплив на ринок кави

Ринок кави зазнав значного тиску на продаж у кінці січня 2026 року, що в основному було викликано очікуваннями значних опадів у головному регіоні виробництва кави в Бразилії. Ф’ючерси на арабіку на березень різко знизилися, опустившись до найнижчого рівня за 5,5 місяців, тоді як сорти робусти відступили до мінімумів за 3,5 тижні. Очікувані дощі по всьому Мінейру створили ланцюг песимістичних настроїв, які затмювали технічну підтримку товару, оскільки трейдери переоцінювали ризики навколо найбільшого у світі джерела арабіки.

Прогноз опадів у Бразилії змінює очікування щодо постачання

Основним негативним чинником стали метеорологічні прогнози, що передбачали стабільні дощі по всьому Мінейру протягом наступного тижня. Цей погодний сценарій кардинально змінив перспективи постачання на світових ринках кави. На початку грудня 2025 року Conab— офіційне агентство з прогнозування врожаю в Бразилії— вже підвищило свою оцінку виробництва 2025 року на 2,4%, прогнозуючи загальний обсяг у 56,54 мільйона мішків, порівняно з вересневим прогнозом у 55,20 мільйона мішків. Додаткові очікувані дощі у цьому багатому на врожай регіоні створили песимістичну конвергенцію: достатнє виробництво та сприятливі умови для вирощування свідчили про подальший тиск на ціни через дисбаланс пропозиції.

Модель опадів у Мінейру раніше в січні була нижчою за історичні норми, з лише 33,9 мм опадів за тиждень, що закінчився 16 січня— лише 53% від середнього рівня. Однак метеорологи повідомили, що цей дефіцит буде компенсований прогнозованими стабільними дощами, що потенційно створить оптимальні умови для вирощування і може ще більше підвищити очікування врожайності.

Виробництво у В’єтнамі зростає, посилюючи слабкість робусти

Крім Бразилії, ціни на робусту зазнали додаткового тиску через прискорену експортну активність В’єтнаму. Національне статистичне управління В’єтнаму повідомило на початку січня 2026 року, що експорт кави зріс на 17,5% у порівнянні з попереднім роком до 1,58 мільйона метричних тонн. Ще важливіше, що прогнози виробництва врожаю В’єтнаму 2025/26 досягли 1,76 мільйона метричних тонн—29,4 мільйона мішків—що є рекордом за 4 роки і на 6% більше у порівнянні з попереднім роком.

Асоціація кави та какао В’єтнаму підтвердила ці бичачі сигнали щодо пропозиції наприкінці жовтня 2025 року, зазначаючи, що виробництво може зрости на 10% порівняно з попереднім сезоном за умови сприятливої погоди. Як найбільший у світі виробник робусти, надлишкове виробництво В’єтнаму безпосередньо тисне на ф’ючерси на робусту, створюючи паралельний динамічний тиск на арабіку з боку Бразилії.

Виробничі запаси та рівень підтримки цін

Хоча фундаментальні показники пропозиції рухалися у бік зниження, динаміка запасів додавала ще один рівень тиску вниз. Запаси арабіки, що контролюються ICE, відновилися з мінімуму за 1,75 року у 398 645 мішків, зафіксованого 20 листопада, до 461 829 мішків наприкінці січня— максимуму за 2,5 місяці. Аналогічно, запаси робусти підскочили з мінімуму за 1 рік у 4 012 лотів 10 грудня до 4 609 лотів наприкінці січня. Це накопичення запасів свідчить про те, що пропозиція не лише є надмірною у прогнозах виробництва, а й активно надходить у сховища, підриваючи бичачий сценарій зростання цін.

Змішані сигнали від експортних потоків і світового виробництва

Помірний противага з’явився у даних про експорт Бразилії за грудень, де загальні поставки зеленого кофе знизилися на 18,4% до 2,86 мільйона мішків. У цьому зниженні експорт арабіки скоротився на 10% у порівнянні з попереднім роком до 2,6 мільйона мішків, тоді як експорт робусти впав на 61%. Це потенційно означає звуження доступних запасів, що потрапляють на експортні ринки, хоча вплив був недостатнім для компенсації загальних тенденцій виробництва та запасів.

У світовому масштабі Міжнародна організація кави повідомила у листопаді 2025 року, що експорт поточного року знизився лише на 0,3% у порівнянні з попереднім роком до 138,658 мільйона мішків—фактично без змін, незважаючи на регіональні коливання. У перспективі USDA Foreign Agriculture Service прогнозує світове виробництво у 2025/26 на рекордному рівні у 178,848 мільйона мішків, при цьому арабіка зменшиться на 4,7% до 95,515 мільйона мішків, а робуста зросте на 10,9% до 83,333 мільйона мішків. Ці прогнози підкреслюють структурний надлишок пропозиції на світових ринках, особливо у сегменті робусти, де розширення виробництва з кількох джерел перевищує традиційний попит.

Траєкторія ринку: коли надлишок зустрічається з погодою

Злиття очікуваних дощів у Бразилії з багатим світовим виробництвом створює передумови для подальшого зниження цін. Очікувані кінцеві запаси на 2025/26 зменшаться на 5,4% до 20,148 мільйона мішків з 21,307 мільйона у 2024/25—це скромне зниження, що залишає достатні буфери проти порушень пропозиції. Якщо не станеться несподіваних погодних явищ, що порушать врожаї у ключових регіонах, або попит не зросте суттєво, фундаментальні умови для кави залишатимуться схильними до слабкості. Чутливість ринку до дощів у Бразилії відображає не лише погодний ризик, а й тонку межу між балансом пропозиції та попиту у світі, переповненому кавою.