Справжнє значення嘎空: чому короткі позиції стикаються з такими ризиками?

У інвестиційному ринку «嘎空» (Short Squeeze) — це концепція, яку обов’язково потрібно розуміти інвесторам. Простими словами,嘎空 означає ситуацію, коли при зростанні ціни акцій або активів інвестори, що відкрили короткі позиції, змушені викупити активи для закриття позиції, що ще більше підштовхує ціну вгору. Такий ризик може спричинити неймовірні збитки для тих, хто займається короткими продажами.

Суть嘎空: як зростання ціни змушує коротких продавців здаватися

嘎空 (軋空) — це простий, але дуже агресивний механізм ринку. Коли інвестор ставить на падіння певної акції, він позичає її у довгострокового акціонера і продає, очікуючи, що ціна знизиться, щоб потім викупити за нижчою ціною і отримати прибуток. Але якщо ціна несподівано зростає, короткий продавець ризикує недостатністю маржі і змушений купити акції за вищою ціною для закриття позиції, що і є嘎空.

Існує два основних типи嘎空:

1. Природне відновлення ринку — швидке зростання ціни, що змушує коротких продавців закривати позиції.
2. Маніпуляція — групи впливових гравців штучно піднімають ціну, змушуючи дрібних інвесторів закривати короткі позиції з великими збитками, отримуючи при цьому прибуток.

У будь-якому випадку, суть одна: чим більше коротких позицій, тим сильніше зростає ціна, оскільки всі короткі продавці намагаються втекти з ринку одночасно.

Три популярні способи коротких продажів

Щоб зрозуміти, чому виникає嘎空, потрібно знати, як інвестори відкривають короткі позиції. Основні методи:

Позичання акцій для продажу — беруть у довгострокових акціонерів, платять відсотки і продають, очікуючи зниження ціни для викупу.

Використання ф’ючерсів — відкривають короткі позиції через ф’ючерсні контракти, платять маржу і перезакладають позиції.

CFD (контракти на різницю) — дозволяють регулювати кредитне плече без перезакладу, але з ризиком примусового закриття.

У будь-якому випадку, при постійному зростанні ціни, інвестори ризикують втратити маржу і бути примусово закритими брокером. Саме тому короткі продажі мають обмежений потенціал прибутку (максимум — різниця до нуля), але високий ризик — ціна може безмежно зростати.

Як виникає嘎空 — механізми ринку і зміни у фундаменті

Класичний приклад 1: випадок GME — коаліція дрібних інвесторів проти Уолл-стріт

Наприкінці 2020 року, роздрібний продавець іграшок GME опинився у скрутному становищі. Зі зростанням популярності мобільних і комп’ютерних ігор, фізичні магазини почали закриватися. Інституційні інвестори вважали GME переоціненою і почали масово відкривати короткі позиції.

У вересні 2020 року, канадський підприємець Райан Коен почав активно купувати GME і увійшов до ради директорів, прагнучи реанімувавши компанію. Ціна зросла з однозначних цифр до близько 20 доларів. Інституційні інвестори почали ще більше продавати, і кількість коротких позицій перевищила 140% від кількості акцій — це надмірне перевищення.

Ця новина швидко розійшлася на Reddit у форумі Wall Street Bets. Мільйони роздрібних інвесторів об’єдналися, щоб купити GME і змусити коротких продавців «здатися».

Результат був вражаючим: 13 січня 2021 року ціна зросла на 50% до 30 доларів, а за два тижні досягла 483 доларів. Короткі продавці через недостатність маржі були змушені викупити акції, що ще більше підштовхнуло ціну вгору, і загальні збитки сягнули понад 5 мільярдів доларів. Після嘎空 ціна швидко впала більш ніж на 80% за тиждень.

Після цього спільнота WSB продовжила піднімати інтерес до акцій AMC, BlackBerry та інших, що мали високий рівень коротких позицій.

Класичний приклад 2: Tesla — реальні зміни у фундаменті викликали嘎空

Історія Tesla — зовсім інша, але також спричинила масштабний嘎空. Як лідер у галузі електромобілів, Tesla довго працювала з збитками. Багато інституцій вважали її переоціненою і почали відкривати короткі позиції.

У 2020 році сталася зміна: компанія вийшла у прибуток, а завод у Шанхаї почав масштабно виробляти. Ціна зросла з 350 до 2318 доларів за півроку — майже у 6 разів. Потім компанія провела спліт акцій (1 до 5), і ціна знову піднялася з 400 до понад 1200 доларів.

За два роки, ціна Tesla зросла майже у 20 разів. Це був не маніпулятивний рух, а реальне зростання через покращення фундаменту і високий попит. Короткі продавці зазнали значних збитків і були змушені закривати позиції.

Обидва випадки показують, що嘎空 — це не лише штучна маніпуляція, а й реакція ринку на реальні зміни у компаніях. У будь-якому разі, короткі продавці зазнають великих втрат.

Як захиститися від ризику嘎空?

Короткі продажі — це як ходіння по краю прірви: вигідно, але дуже ризиковано. Як захистити капітал під час嘎空?

Стратегія 1: Уникайте надмірної короткої позиції

Якщо короткі позиції перевищують 50% обігу акцій, ця цінна папірка стає «ціллю» для嘎空. Навіть якщо ціна ще низька, краще закрити позицію і зафіксувати невеликий прибуток або мінімальні збитки. Безпека — понад усе.

Обов’язково слідкуйте за індикаторами:

• RSI (індекс відносної сили) — якщо він у межах 50–80, ринок ще сильний для покупок; 20–50 — переважно продавці; нижче 20 — перепроданість, ймовірність розвороту висока.

Стратегія 2: Якщо ви хочете грати на嘎空

Можна спробувати заробити на цій хвилі, але потрібно дотримуватися правил:

• Постійно контролюйте рівень коротких позицій. Якщо вони зростають — можливо, ще є шанс отримати прибуток.
• Як тільки короткі позиції починають закриватися (інвестори викуповують акції для закриття), це сигнал до виходу, оскільки ринок може швидко повернутися до рівноваги.

Зазвичай, ці покупці — це не ті, хто щиро вірить у компанію, а просто «заповнюють» короткі позиції. Після їх закриття ціна може швидко впасти.

Як уникнути пастки嘎空 — практичні поради

Щоб не потрапити у цю пастку, слід правильно обирати активи:

Обирайте для коротких продажів великі індекси або акції з високою ліквідністю. Вони менш схильні до різких рухів через масовий інтерес і менше ризику перевищення коротких позицій.

Не рекомендується використовувати позичені акції для коротких продажів. Це підвищує ризик примусового викупу і втрати контролю. Краще використовувати CFD — контракти на різницю, що дозволяють гнучко регулювати кредитне плече і ризики.

Застосовуйте хеджування — комбінуйте довгі і короткі позиції. Наприклад, купуйте акції, які вважаєте перспективними, і одночасно відкривайте короткі позиції на ринок. Це зменшує ризик різкого руху і збільшує шанси на прибуток.

Основний висновок

嘎空 — це ситуація, коли короткі продажі мають обмежений потенціал прибутку (до нуля), але ризики безмежні. У моменти високої емоційної напруги і концентрації коротких позицій ціна може зростати у багато разів за короткий час, знищуючи всіх коротких продавців.

Для тих, хто займається короткими продажами, головне — не прагнути максимального прибутку, а залишитися живим і вийти з ринку. Постійно слідкуйте за фундаментальними показниками і новинами, адже одна хороша новина може зруйнувати всі плани і змусити вас зазнати великих збитків.

Безпечна торгівля і раціональні рішення — це ключові принципи для протистояння ризикам嘎空.