Ніхто не говорить про це

Ринок акцій Південної Кореї — це бомба з затримкою в 40 мільярдів доларів, яка чекає на вибух. Індекс KOSPI за рік виріс на 177%.

Зовні здається, що це сильне зростання, яке стимулюється Samsung, SK hynix і очікуваннями щодо експорту чіпів для штучного інтелекту. Але глибоко всередині це зростання дуже залежить від високоризикових активів США. Південна Корея — один із найактивніше керованих інвесторами ринків у світі. Та сама група активних інвесторів, яка раніше сприяла явищу “Kimchi Premium” у світі криптовалют, тепер перейшла на ринок акцій. У 2025 році південнокорейські приватні інвестори вклали 40 мільярдів доларів у американські ETF з високим кредитним плечем, з яких 7 мільярдів — лише у грудні. Обсяг капіталу, що вкладається у технологічні ETF з плечем 2x і 3x за кордоном, став настільки великим, що регулятори запровадили обов’язкові навчальні вимоги та тестові торги для контролю доступу приватних інвесторів. Але найбільший попереджувальний сигнал — це волатильність. Волатильність зростає, тоді як індекс KOSPI залишається на високому рівні. Зазвичай, волатильність зростає на дні. Вибухове зростання волатильності на вершині означає, що інвестиційні позиції були доведені до межі через купівлю опціонів кола та активне використання кредитного плеча. Розглянемо рівень ризику:

• Внутрішнє зростання на 177% майже повністю залежить від напівпровідників
• 40 мільярдів доларів інвестовано у високоплечені технологічні ETF США
• Волатильність зростає разом із піком ринку Якщо ринок технологій США скоригується або торги AI охолонуть, південнокорейські роздрібні інвестори зіткнуться з двома видами тиску: внутрішній ринок знизиться через уповільнення експорту чіпів, тоді як величезне кредитне плече за кордоном значно посилить падіння в США. Роздрібні інвестори Південної Кореї зараз є великими покупцями високоволатильних акцій технологічних компаній США з високим бета-коефіцієнтом. Стан ринку в Сеулі безпосередньо пов’язаний із волатильністю Nasdaq. Роздрібні інвестори Південної Кореї не лише використовують кредитне плече для свого ринку. Вклавши 40 мільярдів доларів у американські ETF, вони безпосередньо пов’язали Сеул із Nasdaq. Це кредитне плече є безпрецедентним, і його розв’язання також буде таким.