Заборона майнінгу в Китаї та ключовий переломний момент Bitcoin у 2026 році

Коли Біткоїн входить у 2026 рік, ринок опиняється на критичному перехресті, яке визначають суперечливі сили. Криптовалюта залишається у пастці нижче рівнів опору, з яких вона знизилася у жовтні, а частка активів у прибутку стрімко знизилася з 98% до приблизно 63% — цей стиснення стискає маржі по всьому ринку. Метрика NUPL для BTC сигналізує, що ми глибоко у зоні чистих збитків, структурно нагадуючи фазу капітуляції. Однак під цією медвежою поверхнею прихована важлива динаміка, яка може змінити весь шлях Біткоїна цього року.

Що ж є рушієм? Посилення обмежень на майнінг у Китаї тихо переформатовує динаміку пропозиції Біткоїна у спосіб, що виходить далеко за межі простої цінової поведінки.

Як закриття майнінгу в Китаї змінює архітектуру мережі Біткоїна

Регуляторний тиск на майнінгові операції в Китаї став головним фактором, що впливає на перспективи Біткоїна у 2026 році. Регіон Сіньцзян — історично важливий центр майнінгу — втратив близько 1,3 ГВт майнінгової потужності, що призвело до відключення приблизно 400 000 майнінгових ригів з мережі. Це не поступовий процес; це раптове зняття значної обчислювальної потужності.

Негайний наслідок? Хешрейт Біткоїна скоротився приблизно на 8%, з 1,12 мільярда TH/s до 1,07 мільярда TH/s менш ніж за тиждень. Оскільки Китай становить приблизно 14% від загальної хешпотужності мережі, ця регіональна політика має прямі наслідки для безпеки — мережа тимчасово стала більш вразливою до атак. Для майнерів у постраждалих регіонах маржа значно погіршилася, що змушує їх ліквідовувати активи для покриття операційних витрат.

Докази на блокчейні підтверджують, що цей тиск походить з Азії. Дані бірж показують стабільний чистий продаж у готівкових активах протягом четвертого кварталу з азійських торгових майданчиків. Одночасно довгострокові власники Біткоїна зменшують свої позиції, а активність розподілу зростає останніми тижнями. Простий наратив: пропозиція, що походить з Азії, рясно заповнює ринки.

Однак з’являється й альтернативна історія, яка ускладнює цю картину.

Примусове стиснення пропозиції проти паніки: чому продажі Біткоїна можуть відрізнятися від минулих крахів

Ключова різниця: нинішній тиск на Біткоїн походить від примусового ліквідовування, а не від паніки капітуляції. Зміни у чистих позиціях майнерів стали глибоко негативними — хешрейт знизився на 8%, а операційні маржі руйнуються, що робить продажі неминучими для багатьох операцій. Це не вибір; це питання виживання. Довгострокові власники дійсно розподіляють активи, але переважно через зростаючі збитки, а не через страх залишити фундаментальні цінності Біткоїна.

Тим часом, з боку інституційних капіталовкладень з’являється зовсім інший сигнал. Американські спотові ETF на Біткоїн зафіксували найбільший за понад місяць одноденний приплив — у один день залучено 457 мільйонів доларів. Це розходження — примусовий продаж азійських майнерів і власників проти накопичувального попиту з боку інституцій — може стати вирішальним.

Зі ціною 67 680 доларів і зростанням на +2,85% за день, Біткоїн демонструє стійкість попри тиск пропозиції. Великі інституційні гравці не капітулювали; вони накопичують у період слабкості. Це скоріше контрольоване перезавантаження, ніж панічний крах, що свідчить про здатність ринкової інфраструктури поглинути постійний азійський пропуск.

Перспективи 2026 року: шок пропозиції проти інституційного попиту

Позиція Біткоїна наприкінці 2026 року тепер залежить від того, яка сила домінуватиме. Політика майнінгу в Китаї фактично створила структурний шок пропозиції — не зниження попиту, а обмеження пропозиції, що змушує учасників ринку коригувати свої позиції. Майнерам доводиться продавати, щоб вижити. Але інституції купують, потенційно поглинаючи цю змінену пропозицію за нижчими цінами.

Це не класична панічна ситуація, коли капітуляція великих гравців викликає каскадні продажі. Натомість Біткоїн стикається з розділеним ринком: Азія тисне на пропозицію, інституції — на попит. Якщо інституційний інтерес залишатиметься стабільним, а майнінг у Китаї нормалізується, Біткоїн може використати цей період для формування більш здорової бази — підтримуваної більш стабільним і відданим капіталом, а не надмірно позиченими позиціями.

Запитання, яке визначить 2026 рік: чи зможе інституційний попит із Заходу випередити випуск пропозиції з Азії? Попередні дані свідчать, що саме ця динаміка має всі шанси розгорнутися.