Національний борг за часів Байдена проти Трампа: фінансовий розрахунок

Траєкторія державного боргу США стає все важчою для ігнорування, особливо при порівнянні накопичення боргу за адміністрації Байдена з поверненням Трампа до влади. За часи Байдена (2021–2025) країна додала значний борг у зв’язку з заходами економічного відновлення, витратами через пандемію та інвестиціями в інфраструктуру. Однак перший рік повернення Трампа на посаді прискорив цю тривожну тенденцію різко, додавши приблизно 2,25 трильйона доларів до державного боргу — темп, що підкреслює поглиблення фіскальних викликів і питання довгострокової економічної стабільності.

Фонд боргу Байдена: як ми досягли позначки у 37 трильйонів доларів

Коли Дональд Трамп повернувся до посади в січні 2025 року, державний борг вже сягнув приблизно 37 трильйонів доларів — результат чотирирічного безперервного накопичення за Байдена. Це стало базою для ще більшого зростання. За часи Байдена спостерігався другий за величиною однорічний стрибок боргу в історії: у 2023 році додано майже 2,6 трильйона доларів, згідно з аналізом Фонду Пітера Г. Пітерсона.

Зростання боргу за Байдена було викликане кількома факторами: тривалими заходами допомоги під час пандемії, постійними витратами та структурними бюджетними дефіцитами, що зберігалися навіть під час відновлення економіки. Хоча економісти досі сперечаються щодо необхідності цих витрат, сумарний ефект залишив наступні адміністрації з уже підвищеним рівнем боргового потолка, який лише прискорювався під політикою Трампа.

Швидке зростання Трампа: 2,25 трильйона доларів за один рік

З 17 січня 2025 року до середини січня 2026 року перший рік Трампа на посаді ознаменувався зростанням федерального боргу приблизно на 2,25 трильйона доларів, згідно з даними Фонду Пітера Г. Пітерсона. Це є тривожним підвищенням у порівнянні з базовим рівнем, встановленим за Байдена. Зокрема, борг за цей період зріс з 37 трильйонів до 38 трильйонів доларів всього за два місяці (серпень–жовтень), що є найшвидшим двомісячним зростанням поза пандемічною епохою.

Дані Конгресу показують, що за минулий рік борг зростав приблизно на 71 884 долари щосекунди — швидкість, яка підкреслює структурний характер поточних дефіцитів. Лише у 2025 році сума досягла 2,29 трильйона доларів, що свідчить про те, що політика Трампа посилила, а не зменшила тенденцію зростання боргу, успадковану від Байдена.

Перспектива 25 років: порівняння президентських рекордів

Аналіз за останні 25 років виявляє яскраві закономірності у накопиченні боргу за адміністраціями. Трамп тримає рекорд за найбільше однорічне зростання — 4,6 трильйона доларів у 2020 році, під час пандемії, коли витрати на екстрену допомогу сягнули рекордних рівнів. Однак, порівнюючи періоди Трампа і Байдена, ці два президенти разом відповідають п’яти з шести найбільших за обсягом зростань боргу за останні десятиліття.

Президент Барак Обама і Джордж Буш-молодший, навпаки, керували періодами значно повільнішого зростання боргу — приблизно вдвічі або в чверть швидкості, характерної для Трампа і Байдена відповідно. Обоє стикалися з наслідками фінансової кризи 2008 року, і дослідники досі сперечаються, чи були їхні фіскальні заходи достатніми або вони зробили ставку на обережність.

Ці дані підкреслюють фундаментальну зміну у фіскальній політиці США: борг за Байдена і далі зростає, відображаючи структурні дефіцити, які здаються нечутливими до економічних умов або політичних ідеологій.

Виплати відсотків перевищили трильйон доларів

З розширенням боргу зростають і витрати на обслуговування існуючого боргу. За фіскальний 2025 рік чисті виплати відсотків склали 970 мільярдів доларів, згідно з офіційними бюджетними звітами. Однак, за даними Конгресу, коли враховуються всі чисті витрати на відсотки, загальна сума вперше в історії США перевищила 1 трильйон доларів.

Цей рубіж є критичним поворотним пунктом. Комітет з відповідального федерального бюджету прогнозує, що щорічні витрати на відсотки залишатимуться понад 1 трильйон доларів безперервно, ставши дедалі домінуючою частиною федеральних витрат. Виплати відсотків тепер конкурують із обороною та соціальними програмами, витісняючи дискреційні витрати і обмежуючи політичну гнучкість.

Адміністрація Трампа пропонувала компенсувати борг за рахунок митних доходів, оцінених у 300–400 мільярдів доларів щороку. Однак навіть у верхній межі ці доходи покривають лише 30–40% щорічних витрат на відсотки і ще меншу частку загальних федеральних витрат. Запропонований адміністрацією щорічний “дивіденд” у 2000 доларів для американців, фінансований через мита, коштував би приблизно 600 мільярдів доларів щороку — фактично зводячи нанівець доходи від мит і потенційно погіршуючи структурний дефіцит.

Структурні дефіцити і економічна вразливість

Економісти попереджають, що поєднання зростання боргу, високих відсоткових ставок і нових витрат закріпить структурні дефіцити — бюджетні прогалини, що зберігатимуться незалежно від економічних умов. Оскільки борг продовжує зростати, він може почати випереджати економічне зростання, суттєво змінюючи співвідношення боргу до ВВП і переводячи економіку у нестабільний режим.

Останні дослідження Deutsche Bank та інших фінансових інститутів називають зростаючий борг США “Ахіллесовою п’ятою” економіки. Це не лише академічна проблема: постійні дефіцити, у поєднанні з геополітичними напруженнями і торговельними конфліктами, можуть зробити долар і широку економіку вразливими до раптових шоків або криз довіри. Рецесія або велика надзвичайна ситуація змусить політиків позичати ще більше, поглиблюючи фіскальну динаміку.

Ринкові сигнали: інвестори стають неспокійними

Фінансові ринки все більше відображають тривогу щодо динаміки федерального запозичення. Казначейство США щотижня випускає сотні мільярдів нових цінних паперів, що тисне на зростання доходності облігацій. Довгострокові доходності зросли помітно, відображаючи як жорсткішу монетарну політику, так і занепокоєння інвесторів масштабом і стійкістю американського запозичення.

Глобальні кредитори і рейтингові агентства ще не зробили офіційних попереджень щодо платоспроможності США, але вже позначили зростаючі фіскальні ризики. Політичне блокування щодо дисципліни бюджету, у поєднанні з постійними дефіцитами за обох адміністрацій, сигналізує ринкам, що суттєве фіскальне виправлення малоймовірне. Це може зрештою призвести до підвищення відсоткових ставок або ослаблення долара — наслідків, що поглиблять боргову кризу.

Громадська обізнаність і політична бездіяльність

Незважаючи на зростання державного боргу за Байдена і його прискорення під Трампом, громадська згода щодо шляхів вирішення залишається відсутньою. За опитуваннями Фонду Пітера Г. Пітерсона, близько 82% американців вважають борг серйозною проблемою. Однак виборці майже не погоджуються щодо того, які програми слід скоротити або які податки підвищити для її зменшення.

Спочатку Трамп обіцяв ліквідувати борг повністю. Через десятиліття, після повернення до влади, ситуація навпаки: борг досяг рекордних рівнів, і тенденція не демонструє ознак зупинки. Політична реальність свідчить, що скорочення дефіцитів залишається риторичною метою, а не пріоритетом управління обох партій.

Довгострокова перспектива: шлях до нестабільності

Борг США за Байдена і його подальше зростання за Трампа — це більше ніж арифметика бюджету: це фундаментальні питання майбутнього економіки країни. Якщо нинішні тенденції збережуться, борг почне випереджати зростання ВВП, витрати на відсотки з’їдатимуть дедалі більшу частку бюджету, а політична гнучкість зменшиться відповідно.

Майбутнє профілактичних фіскальних заходів залишається відкритим, але з кожним роком воно звужується. Чи то через обмеження витрат, збільшення доходів або їх комбінацію, політики рано чи пізно змушені будуть усвідомити, що безмежне зростання боргу неможливе. Дебати вже перейшли від питання, чи мають значення дефіцити, до того, як довго найбільша у світі економіка зможе підтримувати нинішній фіскальний курс, перш ніж ринки змушують її розрахуватися.