Поза межами Китаю: чому Applied Materials залишається сильним гравцем у напівпровідниковій галузі

Applied Materials стала ключовою компанією для інвесторів у напівпровідники, оскільки побоювання щодо залежності від китайського ринку та геополітичних напруженостей часто впливають на настрої інвесторів. Однак більш детальний аналіз фундаментальних показників компанії, її останніх результатів та думок аналітиків свідчить, що ці побоювання можуть бути значно перебільшеними — особливо враховуючи високий попит на напівпровідникові рішення, пов’язані з ШІ.

Історія про Китай і справжня сила AMAT

Хоча Китай становить 29% доходів Applied Materials, фокус на ризиках китайського ринку ігнорує важливий факт: компанія має всі шанси скористатися безпрецедентним глобальним попитом на інфраструктуру для ШІ. Аналітик Barclays Том О’Меллі нещодавно підвищив рейтинг Applied Materials до «Overweight» і цільову ціну з $250 до $360, прямо зазначаючи, що побоювання щодо Китаю перебільшені.

Недавній недосягнення показників у 2025 році — зростання на 58% порівняно з конкурентами KLA та Lam Research, які зросли відповідно на 93% і 137% — створює привабливу точку входу для інвесторів, готових ігнорувати геополітичні ризики. Це відносне слабке місце, у поєднанні з міцними фундаментальними показниками, сигналізує про потенціал повернення до середніх значень.

Вражаючі результати завдяки попиту на ШІ-чіпи

Акції Applied Materials стрімко зросли, досягнувши 52-тижневого максимуму в $331 15 січня 2026 року, що на 167% більше за мінімум у липні 2025 року ($124). Тижневе зростання майже на 9%, місячне — 26%, за півроку — 68%, а за рік — 75% демонструють, що ринок визнає позицію компанії у циклі напівпровідникових технологій для ШІ.

Зараз акції торгуються значно вище за свої 50- і 200-денні середні, що підтверджує технічний тренд на зростання. З ринковою капіталізацією близько $260 мільярдів Applied Materials закріпила за собою домінуючу позицію у секторі обладнання для напівпровідників — технології, що забезпечують виробництво кожного сучасного чипа у світі.

Фінансові результати перевищують очікування

Фінансові результати за 4-й квартал 2025 року підтвердили довіру інвесторів. Доходи склали $6.8 мільярда, що трохи менше за попередній рік, але перевищили прогнози аналітиків ($6.68 мільярда). Згідно з GAAP, чистий прибуток на акцію склав $2.38, що на 14% більше за минулий рік і вище за очікування, що свідчить про покращення прибутковості попри тиск на доходи.

За рік Applied Materials заробила рекордні $28.37 мільярда, що на 4% більше за попередній рік, а GAAP EPS підвищився на 1% до $8.66. Відділ Semiconductor Systems приніс $4.76 мільярда квартального доходу, а Applied Global Services — $1.62 мільярда. Вільний грошовий потік за GAAP склав $2.04 мільярда за квартал і $5.7 мільярда за рік, що дає значний капітал для дивідендів, викупів акцій і реінвестицій.

Перспективи зростання у логіці та пам’яті

Керівництво прогнозує у Q1 2026 року дохід у $6.85 мільярда і GAAP EPS $2.18, що близько до консенсусу — $6.87 мільярда. Важливо, що компанія очікує значного прискорення попиту на логічні чіпи для ШІ, DRAM і HBM (високошвидкісна пам’ять) у другій половині 2026 року — критичний переломний момент для циклу напівпровідників.

Ці прогнози відображають участь компанії у довгостроковій тенденції розгортання інфраструктури для ШІ, де попит на пам’ять і логіку перевищує пропозицію. Як основний постачальник обладнання для фабрик і виробників пам’яті, Applied Materials має вигодуватися від цього зростання попиту.

Чому аналітики бачать значний потенціал зростання

Цільова ціна Barclays у $360 означає потенційне зростання на 10% від рівня 15 січня, але головний висновок — у коментарі О’Меллі: він вважає, що збільшення витрат на виробництво логіки і пам’яті, а також зростання попиту на DRAM і HBM, прискориться набагато швидше, ніж оцінює ринок. 15 січня акції AMAT закрилися на 6% вище, підкріплені сильними квартальними результатами і планами розширення капітальних витрат від Taiwan Semiconductor, що підняло весь сектор обладнання для напівпровідників.

Зараз 36 аналітиків оцінили Applied Materials із середнім цільовим рівнем $289.94, що на 11% нижче за поточний рівень, оскільки аналітики залишаються обережними після недавнього зростання. Однак ця консервативна позиція приховує оптимістичний настрій: 20 аналітиків дають рекомендацію «Strong Buy», 4 — «Moderate Buy», і 12 — утримання, що свідчить про переважання оптимізму.

Чи настав час купувати Applied Materials?

Для інвесторів, які турбуються про короткострокову оцінку після стрімкого зростання акцій, варто пам’ятати, що виробники обладнання для напівпровідників зазвичай торгуються з премією під час циклічного зростання галузі. Відставання у 75% за рік у порівнянні з 17% зростанням S&P 500 — не випадковість, а раціональне врахування циклу інфраструктури ШІ.

Побоювання щодо Китаю, хоча й не є безпідставними, є керованим ризиком завдяки диверсифікованій клієнтській базі компанії та переважному глобальному попиту на ШІ. З рекордним доходом, зростаючою прибутковістю і керівництвом, що прогнозує значне прискорення у другій половині 2026 року, Applied Materials пропонує інвесторам можливість зробити ставку на циклічне відновлення галузі і довгостроковий тренд розвитку інфраструктури для ШІ.

Для інвесторів із багаторічним горизонтом і терпінням до коливань у циклі напівпровідників, Applied Materials є привабливою можливістю взяти участь у технологіях, що лежать в основі революції ШІ — ігнорувати їх через географічні або геополітичні побоювання не варто.