#深度创作营 Чому криптовалюти зазвичай стрімко падають після виникнення масштабного геополітичного конфлікту? Чи не вважається вони безпечним активом?

Насправді, зниження — це нормальна частина економічної та капітальної поведінки ринку!

1. Перша реакція глобального капіталу: зменшення ризику, фокус на “волатильність”, а не на “історію”
З чистої точки зору ціноутворення активів:
Золото, казначейські облігації США: низька волатильність, висока ліквідність, традиційні активи-укриття
Криптовалюти: висока волатильність, високий ризик, дуже еластичні активи
Коли виникають геополітичні конфлікти, стандартним кроком для глобальних інституцій є зменшення загальної волатильності портфеля шляхом перерозподілу коштів із високоволатильних активів у низьковолатильні.
Не тому, що вони не вірять у крипту; причина в тому, що апетит до ризику знижується перш за все, і капітал шукає “стабільність” перед розглядом прибутків.
2. Зростання цін на нафту → зростання очікувань інфляції → затримка очікувань щодо зниження ставок → високоризикові активи під тиском
Це основна макроекономічна ланцюг:
01. Конфлікт між США та Іраном у регіонах видобутку нафти
02. Побоювання ринку щодо постачання нафти → ціни на сиру нафту зростають
03. Ціни на нафту підвищують глобальні очікування інфляції
04. Терміни зниження ставок Федеральною резервною системою відсуваються
А криптовалюти, як і технологічні акції на ринку США, — це активи, що “надзвичайно чутливі до відсоткових ставок”:
Очікування сильного зниження ставок → дешеві гроші → зростання високоризикових активів
Очікування слабкого зниження ставок → дорогі гроші → падіння високоризикових активів
Це стандартна логіка оцінки — чисто економічна.
3. Вихідні дні з низькою ліквідністю + внутрішня висока кредитоспроможність криптовалют → більш очевидні зниження
Це структура ринку:
Ринки США та Європи закриті на вихідних, тому загальний обсяг торгів низький
Крипторинки працюють цілодобово, з внутрішньою слабкою ліквідністю
Крипторинки мають високу кредитоспроможність, тому навіть невеликий продаж може спричинити ліквідацію
Коли з’являються новини про конфлікт, невелика кількість продажів може знизити ціну; справа не в тому, що “монети слабкі”, а в тому, що ліквідність і кредитоспроможність посилюють зниження.
4. Сильний долар США пасивно тисне на активи, номіновані в доларах США
Коли зростають геополітична напруга, глобальні фонди зазвичай купують долари перш за все. Зі зростанням індексу долара:
Золото, сирі нафтові ціни та криптовалюти — всі вони номіновані в доларах
Зміцнення долара природно тисне на ціни цих активів вниз
Це найпростіший механізм ціноутворення валютного курсу.
Апетит до ризику знижується + очікування інфляції/ставок погіршуються + ліквідність залишається тонкою + долар зміцнюється
Ці чотири економічні фактори разом спричиняють нормальну реакцію ринку.
Це та сама логіка, що й зростання золота, лише з різними характеристиками активів і протилежними напрямками.