Чи під загрозою зниження ставки ФРС, оскільки Джанет Йеллен вказує на інфляцію через війну між США та Іраном?

Колишня міністерка фінансів США Джанет Йеллен цього тижня попередила, що ескалація конфлікту між Сполученими Штатами та Іраном може ускладнити зусилля Федеральної резервної системи щодо зниження процентних ставок у 2026 році, оскільки геополітичний ризик впливає на енергетичні ринки та очікування інфляції.

Коротко про ситуацію

• Трейдери майже не закладають ймовірність зниження ставки ФРС на березневому засіданні.
• Зростання цін на нафту через конфлікт у Близькому Сході створює додатковий тиск на очікування інфляції.
• Коментарі Йеллен підсилюють обережність, змушуючи ринки закладати «довше для високих рівнів».

За даними Bloomberg, Йеллен зазначила, що траєкторія цін на нафту та загальний прогноз інфляції «залежить від того, як довго конфлікт в Ірані впливатиме на ринок нафти», що є тонким, але ясним сигналом про можливе відтермінування монетарного пом’якшення.

Ця обережність виникає на тлі переоцінки ринками своїх очікувань щодо зниження ставок для березневого засідання ФРС.

Зниження ставок ФРС малоймовірне

Дані CME Group FedWatch показують, що трейдери зараз оцінюють ймовірність збереження ставок без змін (350–375 базисних пунктів) на рівні приблизно 97,4% на 18 березня, з невеликою ймовірністю (близько 2,6%) зниження перед кінцем місяця.

Графік підкреслює, що ринки відмовилися від раніше очікуваних короткострокових знижень.

Трейдери прогнозів ринку відображають традиційні очікування щодо ставок перед березневим засіданням ФРС. На Polymarket близько 97% учасників ставлять на те, що ФРС залишить ставки без змін, згідно з контрактом під назвою «Рішення ФРС у березні».

Геополітична напруга у Близькому Сході підняла ціну на нафту, додавши інфляційний «ризиковий преміум», що може утримувати показники споживчого цінового індексу (CPI) високими у найближчі місяці.

Зростання цін на енергоносії зазвичай впливає на основні компоненти інфляції, такі як транспорт, житло та виробничі товари, звужуючи можливості ФРС для пом’якшення. Світові акції та ринки облігацій вже відчули напругу: азійські акції знизилися, нафтові ціни та безпечні казначейські облігації США зросли, а волатильність підскочила, що свідчить про зростаючу обережність інвесторів.

Заяви Йеллен відображають ширше занепокоєння серед центральних банкірів щодо того, що стійкі або знову з’являються інфляційні тиски, особливо з боку пропозиційних шоків, таких як енергетика, роблять зниження ставок менш ймовірним у короткостроковій перспективі.

Навіть якщо внутрішня інфляція повернеться до трендових рівнів, затримка ефекту від шоків цін на нафту може змінити «залежний від даних» підхід ФРС. Тривалий конфлікт у Близькому Сході посилює цей ризик, оскільки аналітики продовжують зважувати зростаючі перешкоди для зростання проти інфляційних імпульсів.

Ринки тепер очікують, що ФРС залишатиметься на паузі до 2026 року, якщо інфляція не знизиться суттєво, причому геополітичний ризик все частіше називається ключовим фактором у рішеннях політиків.