#美伊局势影响 Наливний танкер停靠霍尔木兹海峡, трейдери Уолл-стріт колективно здригнулися.

У понеділковий відкриття 10-річна дохідність казначейських облігацій США стрімко зросла, підскочивши одразу на 10 базисних пунктів до 4.03%. Це був найбільший одноденний приріст з жовтня минулого року. Люди на ринку облігацій завжди найбільш чутливі — вони не відчувають пороху, а запах паленої інфляції, що знову розпалюється.
Ціни на нафту зросли більш ніж на 6% у відповідь, а очікування зниження ставок були відкладені на три місяці. Трейдери тепер ставлять на те, що перше зниження ставки у вересні буде хорошим, а третє — у 2026 році? Навіть не думайте про це.
Яллен, говорячи просто на конференції з морського транспорту, сказала, що ФРС тепер «більш схильна триматися стабільності». Переклад — ці інструменти політики використовуються обережно.
Інфляція все ще коливається навколо 3%, що на цілий відсотковий пункт вище цілі 2%. Лише тарифи часів Трампа склали близько 0.5% цього показника. Що ще більше турбує ФРС — психологічні очікування: якщо ринок справді вірить, що «3% — це нова норма», тоді ситуація може ускладнитися.
Дімон з JPMorgan навів аналогію, сказавши, що інфляція — це як той скунс на вечірці — він не починає бунт одразу, але запах поширюється, і всім доводиться йти. Короткострокові конфлікти можуть мати обмежений вплив на ціни на нафту, але ніхто не знає, скільки триватиме ця боротьба.
Реакція фондового ринку досить цікава. Індекс S&P 500 знизився більш ніж на 1% протягом дня, але вдалося відновитися до кінця торгів. Акції авіакомпаній пішли вниз, тоді як енергетичний та оборонний сектори трималися стабільно. Фонди переорієнтовуються — зростаючі акції дуже чутливі до відсоткових ставок; чим довше ставки залишаються високими, тим більше їхні оцінки зменшуються.
Біткоїн, навпаки, не знизився, а навпаки — підскочив до $69,000 за день. Золото також торкнулося понад $5,300. Логіка безпечної гавані залишається, і тверді активи все ще актуальні. Але досвідчені гравці крипторинку знають, що медвежий ринок 2022 року був попередженням — коли ліквідність звужується, всі переконання знецінюються. Тепер, коли очікування зниження ставок зникають, скільки ще ризик-апетит зможе триматися у найближчі місяці — питання відкриті.
Не всі песимістичні. Вілсон з Morgan Stanley вважає, що доки ціни на нафту не виходять з-під контролю, сам конфлікт може не зруйнувати фундаментальні основи американського фондового ринку. Торгова команда JPMorgan навіть вважає цей відкат хорошою можливістю для купівлі.
Деякі більш оптимістичні: якщо Іран встановить прор Western уряд і збільшить нафтовидобуток, це стане приємною несподіванкою.
Загалом, всі спостерігають за однією змінною: скільки ще триватиме закриття Ормузької протоки?
Кілька днів — це просто імпульс у цінах на нафту — почекайте.
Кілька тижнів — це проблеми — попит на літнє бензин, затяжна базова інфляція, наслідки тарифів, все накопичується, достатньо, щоб утримувати політику ФРС жорсткою до наступного року.
Для ринків криптовалют це означає, що крім даних на блокчейні, потрібно звертати увагу й на геополітичні свічкові моделі. Ралі біткоїна сьогодні — це через те, що гроші шукають безпечне місце. Але якщо Яллен і Дімон праві — інфляція не зникне легко, і ставки не знизяться швидко — тоді цей ралі з ризик-обережністю може бути просто довшим і важчим «проміжним перервою».