Ціна на лондонський робуста-каву знижується на тлі покращення глобальної ситуації з постачанням

Ціни на робусту нещодавно знову зазнали тиску через послаблення глобальних побоювань щодо пропозиції. Ф’ючерси на робусту січня на ICE знизилися на 86 пунктів (-2,13%), продовжуючи тенденцію до зниження, яка триває вже понад два тижні. Основною причиною цього ослаблення цін на робусту в Лондоні є суттєве покращення короткострокових прогнозів щодо пропозиції, зокрема з двох найбільших виробничих регіонів світу. Багаті опади та підвищені оцінки виробництва змінили ринкове налаштування з дефіцитного на відносно надлишковий.

Вьетнамські стрімкі експорти робусти тиснуть на ціни в Лондоні

В’єтнам, провідний світовий виробник робусти, продовжує активно постачати збільшені обсяги на міжнародний ринок. Експорт зеленого кофе країни суттєво зріс у останні місяці, лише у листопаді експорт піднявся на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 метричних тонн. За перші одинадцять місяців року сумарний експорт кави В’єтнаму зріс на 14,8% у порівнянні з минулим роком і склав 1,398 мільйона метричних тонн. У перспективі на 2025/26 маркетинговий рік виробництво робусти у В’єтнамі прогнозується зростанням на 6% у порівнянні з попереднім роком і досягне приблизно 29,4 мільйонів мішків — максимуму за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму зазначила, що при сприятливих погодних умовах виробництво може ще більше зрости, можливо, на 10% порівняно з минулим сезоном.

Цей стабільний приріст пропозиції від домінуючого виробника робусти в Азії створює постійний тиск на ціни робусти в Лондоні. Учасники ринку все більше зосереджуються на ризиках перенасичення, а не дефіциту.

Виробництво у Бразилії зростає і тисне на арабіку та загальну ринкову ситуацію

Хоча ця стаття зосереджена на динаміці робусти, розширення виробництва у Бразилії також сприяє загальному зниженню цін на обидва сорти. Агентство прогнозування врожаю у Бразилії Conab у грудні підвищило оцінку виробництва 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків, що відображає достатню кількість опадів у ключових регіонах вирощування. Найбільша арабіка-територія країни — Мінейраш — отримала майже 155% своєї історичної середньої кількості опадів у середині грудня. Тим часом, ф’ючерси на арабіку знизилися до тритижневих мінімумів, з контрактами на березень зниження склало 7,20 пунктів (-2,00%).

Цікаво, що у останні місяці експорт зеленого кофе з Бразилії скоротився на 27% у порівнянні з минулим роком і становив 3,3 мільйона мішків станом на листопад. Це явне протиріччя пояснюється впливом попередніх тарифних політик США. Американські покупці різко зменшили закупівлі під час дії тарифів, імпорт у період з серпня по жовтень знизився на 52% у порівнянні з попереднім роком і склав лише 983 970 мішків. Хоча тарифи згодом були зняті, запаси кави у США залишаються обмеженими, що стримує швидке відновлення попиту на бразильський експорт.

Зниження запасів робусти на ICE сигналізує про помірну підтримку на тлі надлишку пропозиції

Рівень запасів, що контролюються біржею, створює змішану картину для прогнозів цін на робусту. Згідно з даними ICE, запаси робусти знизилися до 4 012 лотів у середині грудня — найнижчого рівня за 11,5 місяців, що забезпечує помірний рівень підтримки цін. Запаси арабіки також зменшилися, досягнувши 398 645 мішків 20 листопада — найнижчого рівня за 1,75 року, але згодом вони трохи відновилися до 426 523 мішків на початку грудня.

Обмежені запаси на біржі зазвичай підтримують ціни, обмежуючи негайний фізичний доступ до пропозиції. Однак ця підтримка недостатня для подолання песимістичних настроїв через очікуване надлишкове виробництво у країнах-виробниках. Різниця між низькими запасами на біржі та великими обсягами фізичних запасів відображає реальність, що значна частина фізичної робусти залишається поза формальними складами бірж.

Прогнози світового виробництва демонструють зростання до 2025/26

Міжнародна організація кави у листопаді повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився лише на 0,3% у порівнянні з минулим роком і склав 138,658 мільйонів мішків — що свідчить про відносну стабільність у поточному сезоні. Однак прогнози на майбутнє малюють картину рекордного надлишку.

Міністерство сільського господарства США у червні прогнозувало, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на 2,5% у порівнянні з минулим роком і досягне рекордних 178,68 мільйонів мішків. Виробництво робусти прогнозується зростанням на 7,9% до 81,658 мільйонів мішків, випереджаючи скромне зниження арабіки на 1,7%. Виробництво у Бразилії очікується зростанням на 0,5% до 65 мільйонів мішків, а у В’єтнамі — на 6,9% до 31 мільйона мішків, що є максимумом за чотири роки.

Ці прогнози виробництва означають, що запаси на кінець 2025/26 року зростуть на 4,9% до 22,819 мільйонів мішків із 21,752 мільйонів минулого року — що ще більше підсилює меседж про надлишковість пропозиції, яка нині тисне на ціни робусти в Лондоні. Поки глобальні очікування щодо пропозиції залишаються високими, підтримка ф’ючерсів на робусту здається обмеженою, навіть попри помірну скупченість запасів на офіційних біржах.