Майкл Сейлер розповідає про майбутнє стандарту Біткоїна: від MicroStrategy до найбільшої компанії у світі

На початку 2025 року MicroStrategy під керівництвом Майкла Сейлера володіє 478 740 біткоїнами, ставши найбільшим у світі корпоративним власником біткоїнів. Загальні витрати на їх придбання становлять 31,1 мільярда доларів, середня ціна покупки — 65 033 долари за біткоїн. У цьому інтерв’ю Майкл Сейлер ділиться глибокими думками про створення стандарту біткоїна, корпоративну фінансову стратегію та майбутнє криптоактивів.

Від підприємницької діяльності 1989 року до відкриття біткоїна: шлях Майкла Сейлера

Майкл Сейлер заснував MicroStrategy наприкінці 1989 року. Спочатку компанія функціонувала як розробник бізнес-інтелектуального програмного забезпечення і у 1998 році стала публічною. Після цього він заснував понад 12 бізнесів і керував кількома публічними компаніями.

«Я завжди цікавився історією науки і тим, як наука впливає на економіку», — каже Сейлер. Вивчав авіаційну інженерію та історію науки в Массачусетському технологічному інституті (MIT), глибоко досліджуючи зміни, які технології приносять суспільству. У 2016 році він опублікував книгу «The Mobile Wave», у якій аналізує, як програмне забезпечення переходить на мобільні пристрої і змінює світ.

Переломний момент настав у 2020 році. З моменту відкриття біткоїна Майклом Сейлером стратегія MicroStrategy кардинально змінилася. Він почав сприймати біткоїн як цифровий актив і став першою публічною компанією, яка включила біткоїн до свого балансу.

Інвестиційна стратегія MicroStrategy з 478 740 BTC

Майкл Сейлер порівнює MicroStrategy з компанією з нерухомості: «Уявіть, що у 1750 році перша компанія, яка вийшла на біржу в Манхеттені, почала купувати і розвивати нерухомість у цьому районі, і так продовжувала сотні років. Тобто, не продаючи, а купуючи все більше».

Компанія позиціонує біткоїн як «цифровий Манхеттен» і продовжує його купувати. Зараз вона володіє біткоїнами на суму від 45 до 50 мільярдів доларів, тоді як її зобов’язання становлять лише близько 3 мільярдів доларів. Всі ці зобов’язання забезпечені активами, і фактично компанія тримає у заставі біткоїни у співвідношенні 15 до 1.

Сейлер чітко заявив про ризик ліквідації: «Якщо завтра ціна біткоїна знизиться до 1 долара, це не стане проблемою. Навіть якщо він впаде на 98%, компанія не ризикує ліквідацією. У нас є довгостроковий капітал». Зобов’язання компанії — безвідступні (без права регресу), а термін погашення — понад 4 роки.

MicroStrategy використовує інноваційні джерела фінансування, такі як конвертовані облігації та привілейовані акції з конверсією. Це цінні папери, забезпечені біткоїнами, і унікальні на ринку. Стратегія Сейлера полягає у випуску цінних паперів, забезпечених активами у вигляді біткоїнів, і отриманні спреду. «Ми можемо випустити цінні папери на 1 мільярд доларів, забезпечені 10 мільярдами біткоїнів, і отримати 8% відсотків, а також 60% доходу. Це — механізм отримання спреду у 52%», — пояснює він.

Кінець циклу цінових коливань у епоху інституційних інвесторів

На запитання про цінові цикли Сейлер заперечує саму їх концепцію: «Я не слідкую за циклами. Ідея циклів виникла у перші 10–15 років криптовалютної сфери».

Зараз ринок переживає період великих змін. Величезні інституційні гравці, такі як BlackRock, за останній рік придбали понад 100 мільярдів доларів біткоїнів, перевищуючи обсяги майнінгу. Після попереднього халвінгу кількість біткоїнів, що були здобуті і продані, стала вторинною, і попит на біткоїн визначав ринок.

Сейлер наводить приклади з історії Манхеттена і акцій Apple, щоб показати, що «якщо намагатися знайти ідеальний час для купівлі, швидше за все, ви здамося. Насправді ж, будь-яка ціна — це правильна ціна для покупки».

Прогнозує, що у наступні 21 рік біткоїн зростатиме в середньому на 29% на рік. До 2045 року ціна може досягти 13 мільйонів доларів за біткоїн. «Зараз ви можете купити його у 100 разів дешевше. Чи має значення, чи купите за 95 000, 105 000, 92 000 або 108 000 доларів? Чи є різниця?»

Хранення біткоїнів і міфи про самостійне управління

Щодо зберігання біткоїнів Сейлер підкреслює необхідність гнучкого підходу залежно від ситуації. Для малих дітей, літніх людей, незрячих або для створення трасту для плоду — самостійне управління біткоїнами може бути нереалістичним.

«Залежно від обставин, зберігання у банку або самостійне управління — обидва варіанти мають свої плюси і мінуси. Надмірна упередженість може обмежити розвиток мережі», — попереджає він.

Водночас, різниця між невеликими біржами, як Mount Gox, і великими банками, як JP Morgan, дуже велика. У великих банках працює десятки тисяч фахівців з кібербезпеки і комплаєнсу, тоді як багато криптобірж мають лише кілька адміністраторів.

«Найрозумніший підхід — це враховувати ситуацію і включати у мережу всіх учасників світу», — каже Сейлер. Люди, які купують активи, підтверджені біткоїном, фактично сприяють зростанню мережі.

Політичний консенсус і централізація біткоїна

Щодо впливу приходу адміністрації Трампа на індустрію біткоїна, Сейлер висловлює позитивну думку: «Якщо Білий дім, міністерства, регулятори, Сенат і Палата представників підтримують криптоіндустрію, політичний консенсус сприятиме розвитку технологій, бізнесу, свободі, суверенітету і капіталізму».

Щодо побоювань щодо централізації біткоїна в США, він заперечує: «Біткоїн — найрозподіленіший криптоактив у світі. Майнери розподілені по всьому світу, і власники також. Є найрозподіленіша група розробників, найрозподіленіша група власників і найрозподіленіша група майнерів».

Важливою є і стабільність протоколу — у біткоїна майже не відбувається змін. У Ethereum планується понад 40 оновлень, тоді як у біткоїна «майже немає дорожньої карти». «Біткоїн був завершений понад 10 років тому. Ідеальний протокол — це той, що широко розповсюджений, математично довершений, логічно здоровий і має глобальний консенсус», — пояснює він.

Регулювання цифрових активів і класифікація криптоактивів

Сейлер класифікує цифрові активи за кількома категоріями: цифрові товари (без емітента, засновані на обчислювальній потужності), цифрові цінні папери, цифрові токени, NFT, забезпечені цифрові токени (ABT) і цифрові валюти.

Біткоїн — найпотужніший цифровий товар. Його частка на ринку — 99%. «Якщо обирати валюту, засіб збереження цінності або цифровий капітал, найкращий актив — той, що найбільш прибутковий, а всі інші з часом зникнуть».

Можливе зростання ринку стейблкоїнів. Якщо США встановлять чіткі регуляторні рамки для цифрових валют, прив’язаних до долара, цей ринок може вирости у 10 або навіть 100 разів і досягти 10 трильйонів доларів. Однак долар залишається найсильнішою валютою у світі, і попит на другі за силою валюти (наприклад, євро) обмежений.

Щодо мемкоінів, Сейлер зазначає, що наразі немає чіткої регуляторної бази. У майбутньому, коли буде створено повну регуляцію цифрових активів, ситуація може змінитися. «Проблема у тому, що такої глобальної системи цифрових активів ще не існує», — додає він.

Просування стандарту біткоїна: стратегія комунікації для компаній

Майкл Сейлер веде «безперервну кампанію просування». «У світі понад 400 мільйонів компаній. Вони всі мають перейти на стандарт біткоїна у розподілі активів».

Оскільки переконати кожного неможливо, він створює відео і публікує документи, щоб інформація поширювалася природним чином. MicroStrategy публікує багато даних про прибутковість і зростання біткоїна, а також створила спеціальний сайт для допомоги компаніям у розумінні фінансового управління за стандартом біткоїна.

Азійські компанії також починають цей рух. Наприклад, Jet King стала першою компанією в Індії, яка застосувала стандарт біткоїна і вже перетворює готівку у біткоїни.

Сейлер каже: «Я очікую, що кількість компаній, що приймуть стандарт біткоїна, зросте від кількох до десятків, сотень і навіть тисяч. Бізнеси будуть обирати інвестиції у бінарні активи з доходністю 2–3% або інвестувати у біткоїн із потенціалом 30–60% прибутку».

Еволюція протоколу і консерватизм: завершеність біткоїна

Щодо розвитку протоколу біткоїна, Сейлер виступає за обережний підхід: «Є кілька сфер, де можливі покращення. Наприклад, майнінгові вузли продовжують оптимізуватися, апаратне забезпечення — удосконалюватися. Однак більшість пропозицій щодо змін — це «ідіопатичні» ініціативи, які можуть принести більше шкоди, ніж користі».

Це порівнюється з процесом законотворення: «Політики і регулятори постійно пропонують нові ідеї, але 99,9999% з них — погані. Тому потрібно ставитися до таких змін із великою обережністю», — каже він.

Багато нових пропозицій спрямовані на Layer 2 і Layer 3 рішення, що можуть шкодити інтересам усього екосистеми біткоїна. Сейлер зазначає, що MicroStrategy вже працює на Layer 3 біткоїна. Layer 2 — це відкритий протокол Lightning, а Layer 3 — платформи з власними протоколами, як Binance, Coinbase або MSTR.

Ідеологія і економічний двигун біткоїна

На питання, чи є біткоїн «релігією», Сейлер відповідає: «Біткоїн — це щось на кшталт ідеології».

«Вперше в історії людства з’явився математичний і технологічний протокол, що дозволяє прив’язати капітал (економічну енергію) до окремих осіб, компаній і навіть держав. Це — подія, подібна до винаходу мови», — пояснює він.

Біткоїн — це економічний протокол, що сприяє процвітанню: «На основі науки, з урахуванням законів термодинаміки, фізично надійний і математично строгий — перша у світі економічна угода».

Сейлер підкреслює важливість математики, електрики і вогню: «У давнину деякі вважали, що вогонь — це дар богів, і боялися його зникнення. Але Генрі Форд не так думав. Він створив автомобільну індустрію, щоб кожен міг мати машину».

Біткоїн — це не просто спекуляція, а економічна інфраструктура, що змінює світ. «Причина популярності біткоїна — у тому, що він сприяє економічному процвітанню», — наголошує він.

Порада інвесторам із Китаю: приєднатися до цифрової енергетичної мережі

Сейлер закликає китайських інвесторів дивитися на біткоїн як на глобальну цифрову енергетичну мережу: «Ця мережа щодня зростає на сотні мільйонів доларів і стає дедалі потужнішою. Вона керується найпотужнішими обчислювальними ресурсами світу і базується на децентралізованій мережі мільйонів комп’ютерів».

Доступ до цієї мережі відкритий для всіх. Можна купити біткоїни, зберігати їх, створювати додатки на базі біткоїна або будувати будинки, компанії, міста і навіть країни, ґрунтуючись на цій технології.

Сам Сейлер, коли вперше долучився до мережі, оцінив її в 200 мільярдів доларів. Зараз вона перевищує 2 трильйони і може зрости до 20, 200 або навіть 400 трильйонів доларів. «Ця мережа буде зростати протягом усього нашого життя».

Він звертає увагу на розумний потік капіталу: «Розумний капітал у кінцевому підсумку потрапить у біткоїн. Люди поступово відмовлятимуться від активів 20-го століття (нерухомість, акції, колекційні предмети, фіатні гроші, облігації) і переходити до цифрових активів, від нездорових валют — до здорових».

Щодо побоювань, що зростання біткоїна зупиниться, Сейлер порівнює це з питанням: «Що станеться, якщо вода перестане текти? Або якщо час зупиниться? Або якщо гравітація зникне? Такі речі не стануться».

Якщо зрозуміти фізику мережі біткоїна, стає очевидним, що це не випадковість. Принципи термодинаміки, конструкція внутрішніх двигунів і реактивних двигунів — все це доводить, що біткоїн працює як механізм із точною інженерною логікою.

Фінальне послання Сейлера — чітке: «Ми можемо створити кращу фінансову систему. Можна побудувати економічний механізм, що працює на біткоїні. Якщо хочете просувати світ уперед, станьте інженером. Не бійтеся електричного струму або вогню — навпаки, навчіться контролювати і використовувати їх. Це — шлях до процвітання».