Wendy's падає до 52-тижневого мінімуму після слабких прогнозів на 2026 рік, що сигналізують про сповільнення

Акції Wendy’s у п’ятницю опустилися до нових 52-тижневих мінімумів після публікації фінансових результатів за четвертий квартал, які показали змішану картину: помірне зростання операційної діяльності в поєднанні з несподівано слабким прогнозом на 2026 рік. Хоча мережа швидкого харчування перевищила очікування щодо прибутку та доходів, передбачення на майбутнє та погіршення внутрішніх операцій налякали інвесторів, через що акції у передторговий час знизилися на 4,68% і склали $6,93.

Результати за 4-й квартал: цифри не розповідають всієї історії

Компанія Wendy’s опублікувала прибуток, що мав би порадувати Уолл-стріт, з скоригованим EPS 16 центів проти очікуваних 14 центів і загальним доходом $543,0 мільйони проти прогнозу $535,990 мільйонів. Згідно з GAAP, розбавлений EPS склав 14 центів, чистий прибуток — $26,5 мільйонів, а скоригований EBITDA — $113,3 мільйони.

«Наші результати за четвертий квартал відповідали нашим очікуванням, відображаючи виклики, які ми передбачали», — зазначив тимчасовий генеральний директор Кен Кук, що звучить дещо обережно для такого, здавалося б, хорошого прибуткового звіту. Різниця між основними цифрами і внутрішніми показниками пояснює, чому ринки не були в захваті.

Внутрішня слабкість: падіння внутрішніх продажів

Найбільше турбувало інвесторів погіршення основних операцій у США. Глобальні системні продажі знизилися на 8,3% до $3,4 мільярда, головним чином через падіння внутрішніх продажів у США на 11,3% — значний негативний фактор для ринку компанії. Міжнародні системні продажі показали зростання на 6,2%, але цього було недостатньо, щоб компенсувати тиск у внутрішньому ринку.

Щодо розширення ресторанів, у четвертому кварталі Wendy’s додала 34 нові локації, а за весь рік — 157 нових ресторанів, з них 121 — за кордоном. На кінець 2025 року у світі налічувалося 7397 ресторанів. Однак позитивна динаміка міжнародного зростання різко контрастує з викликами на американському ринку.

Прибутковість ресторанів у США знизилася до 12,7% з 16,5%, що спричинено зменшенням кількості клієнтів, інфляцією на товари та зростанням витрат на працю. Ці тиски частково компенсувалися збільшенням середнього чека та підвищенням ефективності праці, але зниження маржі залишається проблемою для прибутковості.

Результати за 2025 рік і очікування на 2026

За весь 2025 рік Wendy’s отримала чистий прибуток $165,1 мільйона, розбавлений GAAP EPS — 85 центів, скоригований EPS — 88 центів при доходах $2,1769 мільярда, що на 3,1% менше порівняно з попереднім роком. Глобальні системні продажі склали $14,0 мільярда, зниження на 3,5%, але міжнародні продажі зросли на 8,1%.

Компанія отримала операційний грошовий потік у розмірі $344,5 мільйона та вільний грошовий потік — $205,4 мільйона. Готівка та її еквіваленти становили $300,8 мільйона, а загальний борг — $2,7603 мільярда на кінець року.

Проблеми з прогнозом: очікування на 2026 рік розчаровують

Негативна реакція ринку зосередилася навколо прогнозу Wendy’s на 2026 рік, який суттєво розчарував аналітиків. Компанія прогнозує скоригований EPS усього 56–60 центів у 2026 році, тоді як очікування Уолл-стріт — 86 центів, тобто проміжне значення — на 30% менше.

Крім того, Wendy’s прогнозує скоригований EBITDA у розмірі $460–480 мільйонів і вільний грошовий потік $190–205 мільйонів, а зростання глобальних системних продажів очікується майже на рівні минулого року. Це свідчить про те, що компанія очікує подальшого тиску на операції в США із мінімальним відновленням.

Керівництво наголосило на прогресі у проекті Fresh — своєрідній програмі відновлення в США, а також на стабільному зростанні за кордоном. Однак стриманий прогноз свідчить про те, що керівництво не має високих очікувань щодо швидкого покращення внутрішнього ринку.

Висока коротка позиція створює додатковий тиск

Високий рівень коротких позицій у Wendy’s додає ще один рівень тиску на акції, які опустилися до 52-тижневих мінімумів. Кількість коротких позицій зросла з 29,48 мільйона до 31,16 мільйона акцій у останньому звітному періоді, що становить 57,82% від доступних для торгівлі акцій. За середнім обсягом торгів у 6,62 мільйона акцій на день, короткі продавці мають потребу приблизно 4,7 днів, щоб закрити свої позиції.

Це підвищене коротке навантаження означає, що акції піддаються систематичним продажам через песимістичні ставки. У момент досягнення 52-тижневих мінімумів короткі продавці отримали свою нагороду, що потенційно може прискорити падіння ціни і відлякати нових інвесторів під час корекції.

Висновок: внутрішні проблеми переважають над міжнародними досягненнями

Wendy’s опинилася на критичному перехресті. Хоча міжнародне розширення і програма відновлення Project Fresh мають потенціал, короткострокове падіння до 52-тижневих мінімумів відображає реальні побоювання щодо насиченості ринку США, зменшення трафіку і зниження маржі. Слабкий прогноз на 2026 рік свідчить про те, що керівництво самі має обмежені очікування щодо швидкого відновлення, а високий рівень коротких позицій може сприяти подальшому тиску на цінні папери у найближчому майбутньому.