JPMorgan попереджає про ризики казначейських облігацій, оскільки ФРС залишається на місці щодо зниження ставок

Стратеги з інвестиційного відділу JPMorgan дотримуються обережної позиції щодо казначейських облігацій, рекомендуючи тактичне зменшення експозиції у короткострокові облігації на тлі тривалої економічної сили США. Оскільки економічні дані продовжують свідчити про стійкість, центральний банк стикається з зростаючим тиском зберегти поточну політику щодо процентних ставок, що робить агресивне зниження ставок у найближчому часі малоймовірним.

Економічна сила тисне на оцінки казначейських облігацій

Команда досліджень банку вказує на міцні економічні фундаментальні показники США як на основний чинник, що чинить тиск на казначейські облігації. Зі збереженням стабільних споживчих витрат і активністю ринку праці, Федеральна резервна система буде важко виправдати значне зниження процентних ставок. Як зазначили стратеги у своєму недавньому аналізі: «З огляду на внутрішню силу економіки, коли Кевін Ворш потенційно займе посаду голови Федеральної резервної системи, змінити політику FOMC буде надзвичайно складно». Цей економічний фон створює структурний недолік для інвесторів, що володіють казначейськими облігаціями, оскільки базовий сценарій залишається стабільним або з високими ставками на тривалий час.

Доходність казначейських облігацій піддається випробуванню через конкуренцію даних

Учасники ринку готуються до майбутнього звіту про інфляцію, який може змінити очікування щодо казначейських облігацій і політики ФРС. Якщо цінові тиски суттєво зменшаться, попит на короткострокові облігації може тимчасово зростати — проте основна тенденція залишається обережною. Цього тижня доходність казначейських облігацій вже суттєво коливалася через продажі у технологічному секторі та сильні показники зайнятості. Протиріччя сигналів підкреслюють невизначеність щодо економічного прогнозу та напрямку монетарної політики під керівництвом потенційного нового голови ФРС.

Що далі для власників казначейських облігацій

Подальший шлях казначейських облігацій залежить від того, як політики балансуватимуть між зростанням і тривалим тиском цін. Тактична рекомендація JPMorgan відображає думку, що короткострокові можливості для казначейських облігацій обмежені, якщо економічний імпульс не зменшиться більш різко, ніж очікує консенсус. Інвесторам слід залишатися уважними до змін у комунікації ФРС і економічних даних, які можуть змінити поточний баланс щодо рівня ставок.