Турбулентність на аргентинських ринках через суперечку щодо вимірювання інфляції

Відмова уряду Хав’єра Мілейі від впровадження нової методології для обчислення інфляції спричинила хвилю розповсюдження на місцевих фінансових ринках, з наслідками від волатильності валютного курсу до волатильності на біржі Буенос-Айреса. Ситуація отримала новий вимір із виходом Марко Лавгани з Національного інституту статистики та перепису (INDEC), що створило атмосферу невизначеності щодо довіри до економічних даних країни.

Статистична суперечка, що потрясла ринок

Відставка Лавгани з посади керівника INDEC пов’язана з затримкою у впровадженні нового індексу інфляції на основі 2017 року, який показував би значно вищі показники, ніж поточний з 2004 року. Міністерство економіки під керівництвом Луїса Капуто стверджує, що спочатку потрібно стабілізувати місячну зміну цін перед зміною методології. Педро Лайнс, до цього технічний директор інституту, зайняв вакантну посаду.

Для аналітичного ринку цей крок викликає побоювання щодо незалежності статистики. «Цей конфлікт відображає погану новину у багатьох аспектах», — зазначив відомий економіст Габріель Каамано. Інший спостерігач сектору, Марсело Рохас, був більш категоричним: «Було дуже важко відновити довіру до даних, і це рішення знову відкриває питання про можливі втручання виконавчої влади у публічну статистику».

Вплив на країновий ризик і біржу

Політична невизначеність через статистичний конфлікт трохи підвищила індикатор країнового ризику до близько 500 базисних пунктів, після тижня, коли він досяг мінімумів майже за вісім років. Хоча рух був помірним, він свідчить про переоцінку політичного ризику на тлі шуму, спричиненого інституційним конфліктом.

На біржі Буенос-Айреса поведінка була обережною. Індекс S&P Merval торгувався з невеликим зростанням на 0,2% у перших операціях після падіння на 2,9% у понеділок через фіксацію прибутків і вплив ситуації з INDEC. Державні облігації, у свою чергу, відкривалися без чіткої тенденції.

Динаміка валюти під тиском

Масовий песо злегка зміцнився на 0,31% до 1.449 одиниць за долар у сесії, що була відзначена активною участю Центрального банку Аргентини (BCRA). Установа накопичила покупки майже на 1.200 мільйонів доларів у 2026 році, прагнучи підтримати валютну стабільність. Міністр Капуто заявив, що без цієї інтервенції курсовий курс міг би тиснутися до рівня близько 1.300 одиниць.

Очікування щодо інфляційних даних січня

Уряд прогнозує, що інфляція січня становитиме близько 2,5%, порівняно з 2,8% у грудні. Однак за новою базою 2017 року ця цифра може піднятися приблизно до 3,2% у споживчому індексі цін (CPI). Ці дані, які будуть оприлюднені найближчими днями, матимуть важливе значення для оцінки масштабів методологічного конфлікту та його реального впливу на ринкові очікування.

Фінансування та ліквідність у перспективі

Незважаючи на політичну турбулентність, ринок приватного фінансування демонструє силу. За даними PwC Argentina, первинні випуски фінансових трастів і облігацій у 2025 році перевищили 20.250 мільйонів доларів — найвищий обсяг за останнє десятиліття. Уряд взяв на себе зобов’язання обробляти погашення боргів, забезпечених активами держави, уникаючи нових рефінансувань і звільняючи ліквідність для фінансування приватних компаній.

Злиття політичної невизначеності щодо статистичних даних, валютного тиску та інфляційних очікувань створює волатильне, але контрольоване середовище на аргентинських ринках, де центральний банк залишається головним стабілізатором.