Як мільярдер Ізраїль Енглендер грає на бумі штучного інтелекту: скорочує Nvidia, робить ставку на Palantir

Що стосується основних інвестиційних ставок у сфері штучного інтелекту, кроки Ізраїля Енглера говорять багато. Мільярдер-менеджер хедж-фонду Millennium Management нещодавно здійснив значну перебудову портфеля: він зменшив свою позицію у Nvidia на 17%, водночас подвоївши інвестиції у Palantir Technologies. Це стратегічне балансування дає цінні уроки про те, як навіть найуспішніші інвестори позиціонують себе у швидко змінюваному світі штучного інтелекту.

Історія Ізраїля Енглера: чому його кроки важливі

Мільярдер-менеджер хедж-фонду Millennium Management, Ізраїль Енглер, демонструє вражаючі результати за останні три роки, обігнавши індекс S&P 500 на 38 відсоткових пунктів. Така стабільна перевага дає підстави інвесторам звернути увагу, коли він переорієнтовує свої основні позиції. У найновішому кварталі його торгові дії свідчать про тонке розуміння ситуації: жодна з компаній не повністю виходить з портфеля, але Ізраїль Енглер, здається, переорієнтовує ризики та потенційні доходи між цими двома різними гравцями у сфері AI.

Питання Nvidia: чому Ізраїль Енглер зменшив свою частку

Домінування Nvidia у сфері інфраструктури штучного інтелекту беззаперечне. Компанія йде далеко за межі виробництва графічних процесорів — її справжня конкурентна перевага полягає у вертикальній інтеграції. Поєднуючи високопродуктивні GPU з додатковим обладнанням для дата-центрів і інструментами для розробки програмного забезпечення, Nvidia пропонує клієнтам повну, оптимізовану платформу для обчислень у AI.

Практична перевага тут значна. Купуючи повний стек Nvidia, ви отримуєте системну оптимізацію, а не просто окремі компоненти. Це зазвичай призводить до нижчих загальних витрат на володіння (TCO), попри високі початкові інвестиції. Генеральний директор Jensen Huang нещодавно підкреслив цю позицію, заявивши: «Я дуже впевнений, що архітектура Nvidia — найкраща за показником продуктивності до TCO».

До додаткових переваг Nvidia належить CUDA — її власна платформа, що включає бібліотеки програмного забезпечення, попередньо навчені моделі та фреймворки для застосувань. Жоден конкурент не пропонує подібної екосистеми, що дає Nvidia суттєву перевагу у розробці AI-додатків. У фінансовому світі прогнозують 38% річного зростання прибутку протягом наступних трьох років, що робить поточний мультиплікатор прибутку 47 разів цілком обґрунтованим. Деякі аналітики вважають, що через прискорення розвитку агентного AI та моделей розуміння фактичне зростання прибутків може перевищити ці оцінки.

Чому ж Ізраїль Енглер зменшив свою позицію? Вигідний фіксація прибутку або диверсифікація портфеля — логічні пояснення, але це не означає втрату довіри. Nvidia залишається третьою за величиною позицією у його хедж-фонді (без урахування опціонів), що підкреслює її важливість для його стратегії AI.

Ігровий план Palantir: обґрунтована ставка Ізраїля Енглера на корпоративний AI

На відміну від цього, Ізраїль Енглер подвоїв інвестиції у Palantir Technologies — компанію, яка створює платформи для інтеграції даних, аналітики та AI. Замість традиційної звітності та візуалізації, як у більшості конкурентів, Palantir вирізняється побудовою програмного забезпечення навколо концепції прийняття рішень, званої онтологією.

Програмне забезпечення AI компанії (назване AIP) отримало визнання від провідних аналітиків. Forrester Research назвала Palantir лідером у платформах для прийняття AI-рішень, а International Data Corporation похвалила її можливості з AI для управління процесами від джерела до оплати. Оцінка Morgan Stanley: Palantir «стає стандартом корпоративного AI».

Фундаментальні показники справді вражають. Продажі Palantir зростають у десятий квартал поспіль, а показник Rule of 40 (зростання доходів плюс операційна маржа без урахування GAAP) у Q4 склав рекордні 127%. Це виняткове зростання змусило аналітика Morgan Stanley Санджита Сінга сказати: «Знайти кращу фундаментальну історію у софті, ніж у Palantir, важко».

Проте є й напруга: попри 35% зниження від максимумів, Palantir залишається найдорожчою акцією у S&P 500, торгуючись за 72 рази продажів. Це на 60% дорожче за найближчого конкурента. За оцінками, щорічне зростання прибутку становитиме 45%, а поточний мультиплікатор P/E у 212 виглядає надмірним.

Порівняння оцінок: баланс Ізраїля Енглера

Це і є суть позиціонування Ізраїля Енглера. Nvidia торгується за розумною оцінкою з урахуванням перспектив зростання, тоді як Palantir залишається преміальним активом із високими фундаментальними показниками. Його рішення зменшити частку у Nvidia і збільшити у Palantir свідчить про ставку на повернення до середнього — можливо, очікуючи корекції оцінки Palantir у міру зрілості ринку корпоративного AI.

При цьому його позиція у Palantir залишається скромною, вона не входить до топ-50 його активів. Це свідчить про те, що Ізраїль Енглер хеджує свої ризики: він зберігає віру у технології та позицію Palantir, водночас усвідомлюючи потенційні ризики переоцінки.

Чому це важливо для індивідуальних інвесторів

План Ізраїля Енглера дає практичний урок: передові технології та домінування на ринку (Nvidia) заслуговують на преміальні оцінки лише до певної міри. Водночас, виняткові фундаментальні показники самі по собі не виправдовують безмежне преміальне ціноутворення (Palantir). Золота середина — це пошук компаній із сильним бізнес-імпульсом і розумною оцінкою входу.

Для індивідуальних інвесторів обережний підхід Ізраїля Енглера до Palantir — ставити на технології, але тримати позицію невеликою — є розумною стратегією: вірити у історію, але враховувати ризики переоцінки.