Нижча за очікуваннями інфляція посилює очікування щодо зниження ставок ФРС, з урахуванням 58 базових пунктів пом'якшення, які вже закладені в ціни

Останні економічні дані змінили настрої ринку щодо траєкторії процентних ставок Федеральної резервної системи. Останній звіт про індекс споживчих цін показав, що інфляційний імпульс сповільнюється швидше, ніж очікували економісти, що спричинило суттєве переглядання ймовірностей зниження ставок на фінансових ринках.

Дані CPI свідчать про пом’якшення цінового тиску

Інфляційний звіт за січень показав помірне місячне зростання на 0,2%, що менше за прогнозовані аналітиками, опитаними Reuters, 0,3%. Це є сповільненням у порівнянні з темпом у грудні, який зріс на 0,3% без змін. Менш ніж очікуваний показник свідчить про те, що ціновий тиск у економіці США може знижуватися, що фінансові ринки одразу сприйняли як підтримку для монетарного пом’якшення.

Ринок переглядає ймовірності зниження ставки після публікації даних

Ф’ючерсні ринки на ставки швидко відреагували на оголошення інфляції, коригуючи свої оцінки ймовірностей змін у політиці Федеральної резервної системи. Після публікації даних ф’ючерсні контракти тепер закладають 61 базисний пункт очікуваного зниження ставки центральним банком за певний період. Це є помірним підвищенням порівняно з 58 базисними пунктами, які були закладені перед оголошенням CPI, що свідчить про зростаючу впевненість інвесторів у циклі зниження ставок.

Реакція ринку підкреслює, наскільки чутливими стали очікування щодо зниження ставок до нових даних про інфляцію. Навіть незначне відхилення вниз може підвищити ймовірності, оскільки трейдери переоцінюють гнучкість політики ФРС. Ймовірність зниження ставки у червні особливо зросла, оскільки м’якші показники інфляції зазвичай підтримують ідею короткострокового монетарного пом’якшення.

Наслідки для майбутньої монетарної політики

Поєднання нижчих за очікуванням рівнів інфляції та зростаючих ймовірностей зниження ставок створює передумови для майбутніх обговорень Федеральної резервної системи. Політики тепер стикаються з зростаючим тиском з боку ринку щодо розгляду можливості пом’якшення, особливо якщо ціновий тиск і далі зменшуватиметься. Оцінка майже 61 базисного пункту зниження ставок відображає переконання учасників ринку, що зниження ставок стає все більш ймовірним, що є суттєвим зсувом у порівнянні з попередніми настроями.